Nový dych na Wall Street
Posledné roky to vyzeralo, že trh s IPO stratil energiu. Na burzu síce vstúpili mená ako Arm či Reddit, ale chýbal ošiaľ, aký priniesli roky 2017 až 2021, keď sa k investorom dostali firmy ako Uber, Airbnb alebo Spotify. Rok 2025 však priniesol nádych oživenia. Počet nových emisií a objem kapitálu smerujú k tomu, aby prekonali celé posledné tri roky dohromady. Každé úspešné IPO dodáva odvahu ďalším firmám a spúšťa domino efekt. Niektoré spoločnosti sa tak stanú ozdobou burzy, iné naopak sklamaním.
Nedávne udalosti to potvrdzujú. Klarna, švédsky fintech, ohlásila plány na vstup na burzu. Spoločnosť Trump Media zase oznámila, že prostredníctvom SPAC zakladá kryptomenovú firmu. Už teraz sa počet IPO v USA vyrovná celému roku 2024, čo je prekvapujúce vzhľadom na neistý začiatok roka. Zároveň vidíme, že výsledky nových emisií sú veľmi rozdielne. CoreWeave malo smolu na načasovanie, ale odvtedy jeho akcie vzrástli o 135 %. Circle Internet Group uviedla akcie s cenou 31 USD, obchodovanie otvorila na 83 USD a rýchlo vyskočila na 260 USD. Aj keď dnes má polovičnú hodnotu, prvotní investori sú stále v trojnásobnom zisku.
Figma vstúpila na burzu v júli za 33 USD, otvorila na 115 USD a dnes stojí približne 70 USD. Kto dostal alokáciu, peniaze zdvojnásobil. Kto nakupoval pri otvorení, je v strate okolo 40 %. Tieto príklady ukazujú, že IPO nie je len historická udalosť pre firmy, ale aj hra emócií. Úspech jednej firmy môže strhnúť ďalšie, no nie vždy za tým stojí skutočná hodnota.
Svetová mapa IPO
Americké burzy si držia výnimočné postavenie. Vstup do USA je pre firmy symbolom dôveryhodnosti, preto viac ako polovicu všetkých IPO v tomto roku tvoria zahraničné spoločnosti. Aj mimo USA však prebiehajú zaujímavé procesy. India smeruje k rekordnému roku a do decembra plánuje viaceré veľké emisie. Čína vrátane Hongkongu drží približne tretinu všetkých IPO na svete. V juhovýchodnej Ázii, napríklad v Singapure, aktivita rastie, aj keď z veľmi nízkej úrovne. V Európe a Spojenom kráľovstve je situácia pomalšia, investori si tam vyberajú len tie najsľubnejšie projekty.
Do hry sa vracajú aj SPAC spoločnosti, ktoré boli kedysi symbolom prehnaného optimizmu. Dnes sa objavujú najmä v kryptomenovom sektore, podporené zákonom Genius Act a rastúcim záujmom o firmy, ktoré držia bitcoin v bilanciách. História však varuje, že úspech nie je samozrejmosťou. Google po IPO okamžite rástol, zatiaľ čo Facebook zažil 40 % pád, kým sa zotavil. Profesor Jay Ritter z Floridskej univerzity skúmal 9 181 IPO v USA od roku 1980 do 2023.
Výsledky možno prekvapia. Priemerný nárast ceny v prvý deň obchodovania je 19 %, priemerný trojročný výnos je tiež 19 %, čo je pod výkonom širšieho trhu. Až 70 % IPO z dlho dobejšieho hľadiska nedopadne dobre. Napriek tomu sa ukazuje, že úspešné firmy majú spoločné znaky. Lepšie výsledky dosahujú spoločnosti s tržbami nad 100 miliónov USD ešte pred IPO, podniky, ktoré sú už ziskové, a firmy z technologického sektora. Naopak, malé a špekulatívne emisie väčšinou sklamú.
Investorom sa často oplatí vyčkať. Najlepšie príležitosti vznikajú, keď trh podceňuje firmu alebo reaguje prehnane na negatívne správy. Ako hovorí Warren Buffett: „Buďte chamtiví, keď sa ostatní boja, a bojte sa, keď sú ostatní chamtiví.“ Pri IPO je to komplikovanejšie. Ide o vrchol marketingovej kampane, preto býva na začiatku viac eufórie než strachu.
V praxi sa často stáva, že prvotná vlna nadšenia spôsobí prudký rast a následný iracionálny výpredaj cenu stlačí nadol. Preto je dôležité nové emisie nielen sledovať, ale aj analyzovať. Takto možno odhaliť spoločnosti, ktoré majú skutočný potenciál a nie sú len marketingovým produktom.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie rôznych firiem si môžete kúpiť TU.
