NHL ako ETF? Wall Street chce dostať všetkých 32 tímov do brokerských účtov

Nekupujete klub, ale jeho výkon na ľade

Predstava znie na prvý pohľad jednoducho: fanúšik Toronto Maple Leafs otvorí brokerský účet, kúpi ETF svojho tímu a zarobí, ak sa mu bude dariť. Volatility Shares podala 14. augusta žiadosť o vytvorenie 32 samostatných ETF, teda jedného pre každý tím NHL. V skutočnosti však nejde o investíciu do hokejového klubu, ale o úplne nový typ finančného produktu.

Ak by niekto investoval do Montreal Canadiens ETF, nevlastnil by ani malú časť Montreal Canadiens. Nemal by nárok na tržby zo vstupeniek, televíznych práv, reklamy či predaja dresov a jeho investíciu by neovplyvnilo ani to, keby sa hodnota samotného klubu zdvojnásobila.

Základom celého systému je spoločnosť FutureSports, ktorá v spolupráci s NHL vytvorila indexy pre jednotlivé tímy. Práve ich vývoj by ETF sledovalo, takže jeho hodnota by závisela výlučne od toho, čo tím robí na ľade. NHL poskytuje FutureSports oficiálne údaje zo zápasov v reálnom čase, no samotný výpočet indexov spravuje spoločnosť nezávisle.

Každý tím dostane vlastný index, ktorý pred začiatkom sezóny štartuje na hodnote 7 500 bodov. Následne sa počas zápasov mení podľa výsledkov a 55 štatistických ukazovateľov. Dobré výkony body pridávajú, slabé ich odoberajú. Gól Austona Matthewsa tak môže index Maple Leafs posunúť vyššie, zatiaľ čo inkasovaný gól, prehra alebo trest ho môže stiahnuť nadol. Index sa mení počas základnej časti aj play-off.

Od gólu k cene ETF vedú ešte futures kontrakty

Investor však nebude kupovať samotný index. Medzi výkonom tímu na ľade a cenou ETF bude ešte jeden krok. CME Group, jedna z najväčších svetových búrz s derivátmi, chce od 28. septembra 2026 spustiť futures kontrakty naviazané na indexy všetkých 32 tímov NHL. Termín však zatiaľ nie je definitívny, keďže kontrakty ešte čakajú na regulačné posúdenie.

Cena týchto kontraktov by sa menila podľa toho, ako sa vyvíja tímový index a čo od tímu očakávajú obchodníci. Ak sa napríklad Boston Bruins darí a trh počíta s ďalšími dobrými výsledkami, cena kontraktu môže rásť. Pri slabšej forme alebo horších očakávaniach môže naopak klesať.

Práve tieto kontrakty by nakupovalo pripravované ETF od Volatility Shares. Napríklad Toronto Maple Leafs ETF plánuje investovať najmenej 80 % čistých aktív do nástrojov naviazaných na index Maple Leafs, pričom hlavnou súčasťou majú byť futures. Keď sa starší kontrakt priblíži k dátumu vypršania, fond ho predá a nahradí novším.

Investor si teda vo svojom brokerskom účte kúpi bežnú akciu ETF, no jej hodnota sa bude odvíjať od futures kontraktov naviazaných na tímový index. Výkon hokejistov tak cez index a futures napokon ovplyvní cenu samotného ETF. Dôležitý je ešte jeden rozdiel oproti bežnému akciovému ETF. Po skončení play-off sa tímový index vráti na 7 500 bodov a nová sezóna začína odznova. Investor teda nedrží aktívum, ktorého hodnota prirodzene rastie desaťročia spolu so ziskami podnikov. Päť rokov držania takéhoto fondu znamená päť samostatných hokejových sezón nasledujúcich po sebe.

Investícia alebo gambling?

Práve tu vzniká najväčšia diskusia. Pri klasickom ETF na S&P 500 investor vlastní podiel na stovkách spoločností, ktoré predávajú produkty, vytvárajú zisk a časť peňazí opätovne investujú. Pri NHL ETF podkladom nie je firma vytvárajúca zisk, ale pohyb športového indexu. Viacerí analytici preto nové produkty prirovnávajú skôr k stávkovaniu. Dave Nadig z ETF.com ich označil za produkty bez investičného základu a Tony Dong z ETF Portfolio Blueprint upozornil, že pod nimi nie je aktívum vytvárajúce hotovosť. Podobne FAIR Canada tvrdí, že ide skôr o špekuláciu zabalenú do známej finančnej formy.

CME a FutureSports naopak tvrdia, že futures môžu mať aj praktické využitie. Predstavme si firmu, ktorá prevádzkuje stánky v aréne. Slabá sezóna môže znamenať nižšiu návštevnosť a horšie tržby. Pozícia naviazaná proti výkonu tímu by jej teoreticky mohla časť straty vykompenzovať. Podobne by kontrakty mohli využívať sponzori, televízne spoločnosti, poisťovne alebo výrobcovia športového oblečenia.

Regulačná otázka však zostáva otvorená. Americká SEC už v máji požiadala emitentov viacerých netradičných ETF vrátane fondov naviazaných na výsledky udalostí, aby ich spustenie odložili, kým regulátor preskúma nové typy produktov. Pri NHL navyše vznikajú ďalšie problémy. Tréneri, lekári či vedenie klubu môžu vedieť o zranení alebo zmene zostavy skôr ako verejnosť a právne pravidlá pre obchodovanie na základe takýchto informácií pri športových futures ešte nemajú dlhú históriu.

NHL ETF zatiaľ nie sú schválené ani dostupné na burze. Nie sú známe ich tickery ani poplatky a regulačným posúdením musia prejsť aj samotné futures CME. Ak sa však na trh dostanú, hranica medzi investovaním, finančným obchodovaním a športovým tipovaním bude zase o niečo tenšia. Pre fanúšika bude najdôležitejšie pochopiť jednu vec: kúpa Montreal Canadiens ETF nebude znamenať investíciu do Montreal Canadiens. Bude to finančná pozícia naviazaná na to, ako sa Habs darí na ľade.

Ďalšie novinky zo sveta investovania.
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.