Keď potravinárski giganti menia kurz
Ešte pred pár rokmi mali veľké potravinárske firmy pozíciu, ktorú nič neohrozovalo. Ich značky sme videli v každom supermarkete a v mnohých domácnostiach boli považované za samozrejmosť. Dnes sa však situácia mení. Nestlé, Kraft Heinz, Unilever či PepsiCo musia prehodnocovať, ktoré značky si ponechajú a ktoré už nedávajú ekonomický zmysel.
Nestlé, najväčší výrobca balených potravín na svete, zistilo, že niektoré značky vitamínov a doplnkov výživy, ako sú napríklad Nature’s Bounty, Osteo Bi-Flex a Puritan’s Pride, nedosahujú požadované výsledky. Generálny riaditeľ Laurent Freixe preto pripúšťa ich predaj. Spoločnosť sa chce sústrediť na prémiové značky ako Garden of Life a Solgar, ktoré majú vyššiu pridanú hodnotu a väčšiu šancu uspieť v segmente zdravia a wellness.
Švajčiarsky potravinársky gigant zároveň zvažuje zmeny vo svojom biznise balených vôd. Ten zahŕňa známe značky ako Perrier či S.Pellegrino. Už v roku 2021 pritom firma predala svoju severoamerickú divíziu fľaškových vôd vrátane Pure Life a Poland Spring. Po rokoch stagnácie a takmer 40 % prepade akcií od roku 2021, sa manažment plánuje zamerať len na približne 30 najsilnejších značiek z portfólia, ktoré dnes presahuje 2 000 položiek. Balenej vode, ktorá tvorí len 3 % tržieb spoločnosti, v tejto budúcnosti už miesto nepatrí.
Nestlé nie je jedinou firmou, ktorá sa odhodlala k takémuto kroku. V roku 2024 General Mills predal svoju severoamerickú divíziu jogurtov, vrátane značiek Yoplait a Go-Gurt, keďže nedokázal konkurovať značkám gréckeho jogurtu ako Chobani a lacnejším rastlinným alternatívam. Unilever odčleňuje svoje zmrzlinové značky, vrátane Ben & Jerry’s a Magnum, aby sa viac sústredil na iné značky ako Lipton alebo Hellmann’s.
Inflácia, clá a nový spotrebiteľ
Za týmito rozhodnutiami stojí viacero faktorov. Ceny potravín a nápojov sú po pandémii vyššie a inflácia stále tlačí na peňaženky domácností. K tomu sa pridávajú clá, ktoré komplikujú medzinárodný obchod. V USA má na spotrebu vplyv aj čoraz väčšie rozšírenie liekov na chudnutie, ktoré znižujú dopyt po potravinách s vyšším kalorických obsahom. Ľudia si nákupy viac premyslia a za vyššiu cenu sú ochotní zaplatiť iba vtedy, ak produkt považujú za kvalitný alebo zdravý.
Tieto zmeny prinútili viaceré firmy k veľkým obchodom. Ferrero nedávno kúpilo výrobcu cereálií WK Kellogg za 3,1 miliardy USD. Mars plánuje akvizíciu Kellanovy za 36 miliárd USD. PepsiCo posilnilo portfólio o výrobcu bezlepkových snackov siete Foods a značku prebiotickej sódy Poppi. Výrobca energetických nápojov Celsius kúpil menšieho konkurenta Alani Nutrition. O jednotlivých akvizíciách si môžete prečítať viac v správach nižšie:
Nie každá akvizícia však dopadne úspešne. Campbell’s si kúpou výrobcu omáčok Rao’s zlepšil pozíciu v segmente prémiových jedál. Naopak, akvizícia Hostess Brands výrobcom J.M. Smucker priniesla pokles predaja a finančné odpisy. Najlepšie sú tieto zmeny cítiť na burze. Akcie Nestlé za posledný rok klesli o 18 %, zatiaľ čo index S&P 500 stúpol o 20 %. Trápia sa aj ostatné firmy v segmente. Americká spoločnosť Kraft Heinz za posledný rok odpísala 22 %. Unilever, pod ktorý patria značky ako Hellmann’s či Ben & Jerry’s, klesol o 6 %, a Mondelez, ktorý združuje pod jednou strechou značky Milka, Oreo či Toblerone, je nižšie o 8 %. Najhoršie je na tom PepsiCo, ktorého akcie za posledný rok stratili takmer pätinu hodnoty.
Budúcnosť: menej značiek, väčší dôraz na kvalitu
Aj keď sa v obchodoch zdá, že spotrebiteľ má obrovský výber, realita je trochu zložitejšia. Väčšinu známych potravinových a nápojových značiek, s ktorými sa môžete stretnúť v obchodoch, vlastní len niekoľko veľkých korporácií. Nestlé má vo svojom portfóliu Nescafé, KitKat, Maggi, Purina či Nespresso. Mondelez vlastní značky ako Oreo, Milka, Toblerone, TUC či Philadelphia. Unilever stojí za Knorr, Lipton, Hellmann’s, Ben & Jerry’s a Magnum. Až 80 % značiek, vlastní približne 8 najväčších potravinárskych firiem. No zdá sa, že tomu začína byť koniec. Už nejde o to mať čo najviac značiek, ale o to mať tie správne.
Zmenu uvítajú aj investori. Potravinárske firmy sú síce známe svojou dividendou, no rast cien akcií sa v poslednej dobe zasekol. Nestlé síce ponúka atraktívny dividendový výnos okolo 4,29 %, no rast cien akcií zaostáva za indexom S&P 500, ktorý má nižší dividendový výnos približne 1,15 %, ale kapitálovo rastie rýchlejšie. Kraft Heinz patrí medzi najvýnosnejšie dividendové tituly v sektore so zhodnotením okolo 5,75 %.
Unilever vypláca dividendy vo výške približne 3,2 až 3,4 % a v roku 2025 sa spolieha na rast „power brands“ a plánované oddelenie zmrzlinovej divízie. Mondelez drží stabilný výnos 3 % a stavia na konzervatívnom, predvídateľnom raste. PepsiCo, s výnosom okolo 4,1 %, patrí k dividendovým aristokratom, ktoré viac ako polstoročie pravidelne zvyšujú výplaty a v roku 2025. Vysoký dividendový výnos u týchto firiem je atraktívny, no akcionári vnímajú zmenu spotrebiteľských návykov. Zameranie sa na prémiové segmenty preto môže byť viac než vítaná.
Akcie Nestlé
Akcie firmy za posledných 12 mesiacov klesli o -18 % a v súčasnosti sa obchodujú na cene 87,3 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 17,7 násobok zisku na akciu (P/E); 15,8 násobok očakávaného budúcoročného zisku na akciu (Forward P/E) a 16,2 násobok EV/EBITDA. Súčasná trhová hodnota je na úrovni 224,7 miliárd USD. Súčasný dividendový výnos je na úrovni 4,36 %.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spomínaných spoločností si môžete kúpiť TU.
