Recesia v USA je na spadnutie
Situácia v Perzskom zálive a zablokovaný Hormuzský prieliv dostávajú americkú ekonomiku pod obrovský tlak. Mark Zandi, hlavný ekonóm ratingovej agentúry Moody’s, upozorňuje, že ak ceny ropy v najbližších týždňoch neklesnú, recesia bude prakticky nevyhnutná. Americká ekonomika pritom vykazovala známky spomaľovania už pred 28. februárom, keď konflikt vypukol, a vojna v Iráne tieto problémy len ešte viac prehĺbila.
História hovorí jasnou rečou, skoro každej kríze od druhej svetovej vojny predchádzal prudký nárast cien ropy. Rozdiel oproti roku 2022 je v tom, že vtedy mali ľudia v rukách peniaze z pandemických stimulov. Dnes sú spotrebitelia vyžmýkaní a trh práce chladne. Pravdepodobnosť recesie dosiahla 49 % ešte pred prvými výstrelmi, čo znamená, že po započítaní vojny model Moody’s prekročil hranicu 50 %.
Svoj pohľad na súčasnú situáciu ponúka aj Torsten Slok, hlavný ekonóm spoločnosti Apollo. Podľa neho sa recesie v ekonomike nevyskytujú tak často, ako si mnohí myslia, pretože hospodárstvo často prechádza len sektorovými krízami. Ako príklad uvádza úverový cyklus v energetike v rokoch 2014 až 2016, problémy komerčných nehnuteľností v rokoch 2022 až 2024 či spomaľovanie softvérového sektora od konca roka 2025. Ekonomika tak podľa neho prechádza sériou menších sektorových recesií namiesto jednej veľkej. Zároveň však upozorňuje, že americká ekonomika bola bez klasickej recesie približne 130 mesiacov, čo je historicky veľmi dlhé obdobie a zvyšuje pravdepodobnosť, že ďalší hospodársky pokles je len otázkou času.
Hoci akciové trhy v pondelok mierne rástli a index S&P 500 sa držal okolo úrovne 6 699 bodov, mnohí analytici upozorňujú, že trhy zatiaľ akoby ignorovali realitu krízy. Na trhu je zatiaľ dostatok likvidity, no ekonomické dáta sa zhoršujú. Ak sa situácia v Hormuzskom prielive nezlepší, už tak naštrbenú náladu na burze (index malých firiem Russell 2000 už vstúpil do korekcie) môžu rýchlo vystriedať väčšie výpredaje.
Spotrebiteľ v prvej línii inflačného šoku
Paradoxom je, že USA sú dnes v ťažbe energeticky sebestačné, čo by ich malo chrániť. Lenže globálne ceny ropy diktujú to, čo ľudia platia na pumpách, a to priamo žerie ich úspory. Náhly nárast cien energií zasiahne rodinné rozpočty skôr, než stihne zareagovať domáca produkcia. To vyvoláva strach z novej vlny inflácie, s ktorou bude musieť Fed bojovať tak, že bude držať vyššie úrokové sadzby dlhšiu dobu, alebo ich ešte zvýši.
Ostatné banky sú vo svojich predpovediach zatiaľ opatrnejšie a šancu na kolaps trhu vidia okolo 30 % až 40 %. Zandi však pripomína, že model Moody’s sa mýli málokedy, správne trafil krízy v rokoch 2001, 2007 aj počas covidu. Slabý rast HDP na úrovni 0,7 % za koniec minulého roka je jasným dôkazom, že motor ekonomiky začína vynechávať.
V tejto situácii sa už netreba spoliehať, že porastie každá jedna akcia. Skôr sa treba pripraviť na otrasy v konkrétnych oblastiach. Momentálne vidíme útlm v softvéri, podobne ako sme zažili problémy v energetike alebo v komerčných nehnuteľnostiach nedávno. Problémy a príležitosti vznikajú stále, no ropný šok má silu stiahnuť ku dnu úplne všetko, ak bude trvať príliš dlho.
Vojna v Iráne nateraz zmenila mierne spomalenie na hrozbu globálneho problému. Kým indexy v pondelok mierne rástli po správach Trumpa na sociálne siete, pod povrchom vrie neistota. Ak má Mark Zandi pravdu, firmy budú musieť prehodnocovať svoje plány, pretože ich zisky v takomto prostredí jednoducho neudržia tempo. Mnohí ekonómovia sa boja použiť slovo recesia, ale realita ich k tomu čoraz viac tlačí.
Kľúčové bude sledovať, ako dlho zostane ropa Brent nad stovkou. Ak sa blokáda Hormuzu stane bežnou vecou na dlhšie obdobie. Moody’s hovorí, že sme na hrane. USA síce majú vlastnú ropu, ale voči globálnemu chaosu nie sú imúnne. Ak sa situácia v Perzskom zálive neupokojí do dvoch týždňov, recesia bude tvrdou realitou pre každú peňaženku.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie rôznych spoločností môžete kúpiť TU.
