Kvartálne výsledky
Microsoft prechádza mimoriadne silným obdobím. Jeho akcie od začiatku roka 2025 posilnili o 22 %, kým index S&P 500 vzrástol o 9 %, no rast nie je len krátkodobý. V priebehu posledných troch rokov dokázala spoločnosť znásobiť svoju hodnotu a etablovať sa ako jeden z najstabilnejších a zároveň najinovatívnejších titulov na trhu. Okrem toho hrá člen Big techu prím aj medzi dividendovými spoločnosťami, keďže sa umiestnil na prvom mieste v rebríčku najväčších platcov dividend na svete (v celkovom objeme), ako v minulom roku, tak aj v roku 2023.
Od pandémie sa Microsoft premenil z klasickej softvérovej firmy na technologického lídra novej éry, poháňaného cloudom a umelou inteligenciou. Túto dôveru investorov potvrdzuje aj súčasný vývoj na burze. Po zverejnení výsledkov za posledný kvartál akcie vystrelili o 8,5 % a dosiahli úroveň 556,6 USD. Firma sa tým priblížila k symbolickej méte trhovej kapitalizácie 4 bilióny USD, ktorú zatiaľ ako jediná spoločnosť v histórii dosiahla Nvidia.
Investori oceňujú nielen čísla, ale najmä spôsob, akým ich Microsoft dosahuje. Ide o rast, ktorý je stabilný, predvídateľný a ťažko napodobniteľný. Základom je lojalita zákazníkov, vysoko integrované služby a schopnosť prenikať do nových oblastí, ako sú hry, umelá inteligencia či biznisové aplikácie.
Najdôležitejšie čísla
V štvrtom kvartáli fiškálneho roka 2025 zaznamenal Microsoft tržby vo výške 76,4 miliardy USD a upravený zisk na akciu 3,65 USD. Analytici pritom očakávali iba 73,9 miliardy USD tržieb a EPS na úrovni 3,37 USD. Ide tak o jednoznačné prekonanie očakávaní na Wall Street a potvrdenie trendu z predchádzajúcich kvartálov. V porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka vzrástli tržby o 18 % a zisk na akciu o viac než 23 %. Tieto čísla svedčia o mimoriadne efektívnom manažmente nákladov, ale aj o rozširujúcom sa základe platiacich zákazníkov naprieč segmentmi.
Najväčší podiel na tomto raste mal cloudový biznis. Divízia „Intelligent Cloud“, ktorá zahŕňa Azure a serverové produkty, vygenerovala 29,9 miliardy USD, čo predstavuje medziročný rast o 26 %. Samotná platforma Azure narástla až o 39 %, pričom v predchádzajúcom kvartáli to bolo 33 %. Očakávania analytikov boli konzervatívnejšie, trh počítal s rastom na úrovni 35 %.
Zvyšné segmenty však nezaostávali. Divízia „Productivity and Business Processes“, kam patrí Microsoft 365, LinkedIn a Dynamics, priniesla 33,1 miliardy USD, čo je medziročný rast o 16 %. Segment „More Personal Computing“ (Windows, Xbox, Bing) zaznamenal 13,5 miliardy USD (+9 %). Spoločnosť zároveň oznámila kapitálové výdavky vo výške 24 miliárd USD, čím prekonala aj tieto očakávania, keďže analytici očakávali capex na úrovni 21,4 miliardy USD.
Najdôležitejšie novinky
Microsoft cielene a systematicky buduje technologickú infraštruktúru budúcnosti. V centre tejto ambicióznej vízie stojí umelá inteligencia, do ktorej spoločnosť plánuje v priebehu tohto roka investovať až 85 miliárd USD. Ide o jeden z najväčších finančných záväzkov v histórii firmy, ktorý má podporiť vývoj vlastných AI riešení, posilniť výpočtový výkon Azure a akcelerovať integráciu umelej inteligencie naprieč celým produktovým portfóliom. Prvé hmatateľné výnosy z týchto investícií však analytici očakávajú až v priebehu fiškálneho roka 2026.
Zatiaľ ide najmä o pilotné fázy. AI sa testuje v produktoch ako Copilot, Office 365, Azure či Windows. IT riaditelia veľkých firiem síce s technológiou experimentujú, no plošné nasadenie je naplánované až na budúci rok. Microsoft tak momentálne prechádza „prechodovou fázou“, v ktorej produkty existujú, no monetizácia sa ešte len rozbieha. Firma zároveň úspešne využíva tzv. upselling, čo znamená, že presviedča existujúcich zákazníkov, aby prešli na drahšie verzie Microsoft 365 s vyššou bezpečnosťou a funkcionalitou. Tento trend zvyšuje nielen príjmy, ale aj marže.
Analytici vnímajú pozíciu Microsoftu ako mimoriadne silnú, pričom väčšina z nich mu udeľuje hodnotenie „Buy“ alebo „Strong Buy“. Kľúčovým dôvodom je slušný rast platformy Azure, ktorá za celý rok prekročila výnosy 75 miliárd USD. Analytici ako Dan Ives (Wedbush) či Brian Schwartz (Oppenheimer) vyzdvihujú predovšetkým monetizáciu umelej inteligencie prostredníctvom produktov ako Copilot a schopnosť Microsoftu kombinovať AI s existujúcimi službami ako Office 365, čo zvyšuje marže a vďaka tomu, že má Microsoft svoje produkty navzájom prepojené, dobre zabudované do firemných systémov a využíva ich obrovské množstvo dlhoročných zákazníkov, je pre väčšinu firiem odchod ku konkurencii prakticky nemožný.
Investičné domy Citi, Raymond James či Evercore očakávajú ďalší rast akcie smerom k cieľovým hodnotám 585 až 613 USD. Napriek všeobecnému optimizmu sa objavujú aj opatrnejšie hlasy, najmä z Morningstar, ktoré upozorňujú na rastúce kapitálové výdavky, potenciálny tlak na marže a riziko straty exkluzivity s OpenAI. Konkurencia v cloude (Amazon AWS, Google Cloud) sa zintenzívňuje a AI modely sa postupne stávajú komoditou, čo môže znížiť návratnosť investícií. Napriek týmto rizikám zostáva Microsoft v očiach väčšiny analytikov stabilným a výnimočne dobre strategicky umiestneným hráčom s potenciálom ďalšieho rastu.
Akcie Microsoft
Akcie Microsoft za posledných 12 mesiacov vzrástli o +22,7 % a v súčasnosti sa obchodujú na cene 513,2 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 37,6 násobok zisku na akciu (P/E); 34,3 násobok očakávaného budúcoročného zisku na akciu (Forward P/E) a 25,7 násobok EV/EBITDA. Súčasná trhová hodnota je na úrovni 3,81 bilióna USD. Dividendový výnos predstavuje 0,65 %.
Ďalšie výsledky z tejto kvartálnej sezóny
Z Facebooku k superinteligencii: Meta stavia svoj vesmír na AI a jadrovej energii, akcie stúpli o 11 %
Starbucks sa ďalej trápi, ale investori vnímajú pokrok a veria v obrat. Akcie si pripísali 4 %.
Ďalšie sklamanie v oblasti luxusu. Akcie Hermés klesajú o 4 %
Po Pume sa o 6 % ponárajú aj akcie Adidasu. Vinníkom sú clá
Spotify už atakuje 700 miliónov používateľov, no Wall Street zaskočila vysoká strata
Praskla bublina Ozempicu? Predaje slabnú a akcie Novo Nordisk sa ponárajú o 26% za jediný deň
Unicredit potešil rekordným ziskom, akcie za 5 rokov vzrástli o 700 %
Louis Vuitton pridal investorom ďalšie vrásky na tvári, prestávajú byť luxusné akcie trendy?
V čase rekordného zbrojenia akcie legendárnej zbrojovky Lockheed Martin odpísali 10 %. Kde je problém?
Clá sa Volkswagenu zažrali do marží, zisk klesol o 29 %. Bude záchranou elektromobilita?
SAP sa môže pochváliť rekordnými maržami, zameraním na cloud dobyl Európu
Prežije Intel najväčšiu reštrukturalizáciu vo svojej histórii? Čistky už začali
Google zvyšuje stávku na AI, tržby z cloudu vzrástli o tretinu
Ryanair rozťahuje krídla: Rekordný zisk a akcie na dosah historického maxima
Je PepsiCo späť v hre? Akcie dividendového aristokrata rastú o 8 %
Netflix s maržou, o akej sa konkurencii môže iba snívať. Akcie však po výsledkoch klesli, prečo?
Najväčší výrobca čipov TSMC opäť ohúril Wall Street, akcie sa šplhajú na nové maximá
Porsche brzdí Čína, akcie stratili už dve tretiny hodnoty a investorom ponúkajú 5,4 % dividendu
Európsky technologický klenot ASML odpisuje 11 %, čo vystrašilo investorov?
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie firmy si môžete kúpiť TU.
