Výrobca čipov Micron sľuboval oživenie, záver roka je sklamaním

Micron síce prekvapil rastom tržieb a zisku, no slabé vyhliadky poslali jeho akcie strmo nadol o 15 %. Po raketovom raste akcií o 71 % v roku 2023 si tento rok firma pripisuje len skromných 7,2 %.

19. 12. 2024

1385

Prehľad článku

Kvartálne výsledky

Najväčší výrobca čipov v USA, Micron Technology, je v tomto roku ako na hojdačke. Začiatkom roka spustil hromadnú výrobu pamäťových čipov, ktoré podľa manažmentu spotrebúvajú o 30 % menej energie ako konkurenčné produkty. To naštartovalo akcie a CEO spoločnosti sľúbil, že rok 2024 sa bude niesť v znamení oživenia priemyslu a rok 2025 prinesie rekordné úrovne predaja.

Podnik sa neskôr však stal obeťou geopolitického súperenia medzi Čínou a USA. Čínsky úrad pre kybernetickú bezpečnosť skúmal spoločnosť a zablokoval jej čipy v kritickej infraštruktúre, čo poslalo akcie nadol. Druhý kvartál však Micron vykázal rekordný prevádzkový zisk, pričom ťahúňom rastu bol najmä segment DRAM čipov, ktoré sú používané v dátových centrách.

Včera po zavretí trhov spoločnosť prekvapila trhy rastom tržieb a zisku v prvom fiškálnom kvartáli, avšak slabé vyhliadky na nasledujúce obdobie spôsobili, že akcie prudko klesli o -15 %. Po tom čo rok 2023 priniesol nárast cien akcií čipovej firmy o 71 %, tak tento rok bude pre investorov o niečo chudobnejší, pretože Micron si v tomto roku zatiaľ pripísal iba 7,2 %.

Najdôležitejšie čísla

V prvom fiškálnom kvartáli, ktorý sa skončil 28. novembra, Micron dosiahol tržby vo výške 8,71 miliardy USD. V porovnaní s minulým rokom ide o nárast o 84 %, keďže v rovnakom období pred rokom zaznamenala firma tržby 4,8 miliardy USD. Tento rast bol poháňaný najmä silným dopytom po pamäťových čipoch pre dátové centrá a servery poháňané umelou inteligenciou (AI). Segment dátových centier vzrástol o 46 % a tvorí už viac ako polovicu celkových tržieb spoločnosti.

Napriek silným výsledkom Micron upozornil na pokles dopytu v spotrebiteľskom segmente, ako sú osobné počítače a automobily. Spotrebitelia odkladajú upgrady PC a automobilky zase znižujú výrobu prechodom na lacnejšie modely. Zisk spoločnosti tak dosiahol 1,87 miliardy USD, alebo 1,67 USD na akciu, zatiaľ čo pred rokom spoločnosť vykázala stratu 1,23 miliardy USD.

Upravený zisk na akciu bol na úrovni 1,79 USD, čo prekonalo odhady analytikov, ktorí očakávali 1,76 USD. Spoločnosť však sklamala výhľadom na ďalší kvartál, kde predpokladá tržby medzi 7,7 a 8,1 miliardy USD. Stred tohto pásma, teda 7,9 miliardy USD, je výrazne pod konsenzom analytikov na úrovni 8,93 miliardy USD. Rovnako slabšie boli aj prognózy zisku na akciu, ktorý má dosiahnuť hodnotu medzi 1,33 a 1,53 USD, pričom analytici očakávali 1,91 USD.

Najdôležitejšie novinky

Z pohľadu dlhodobého rastu Micron zostáva optimistický. CEO Sanjay Mehrotra uviedol, že spotrebiteľské trhy sú momentálne slabé, ale očakáva návrat k rastu v druhej polovici fiškálneho roka. Rýchly rast segmentu dátových centier, najmä v oblasti umelej inteligencie, pomohol Micronu získať väčší podiel na trhu. Spoločnosť navyše silnie v oblasti HBM (high-bandwidth memory), ktorá je kľúčová pre AI servery a poskytuje vysokú maržovosť.

Manažment zvýšil očakávania pre celkový trh HBM v roku 2025, ktorý má prekročiť 30 miliárd USD. Pôvodná prognóza z minulého septembra hovorila o 25 miliardách, čo ukazuje zrýchľujúci sa rast v tomto segmente. Spoločnosť verí, že práve vďaka silnej pozícii v HBM dokáže generovať viac miliárd USD tržieb už v roku 2025.

Na druhej strane slabší dopyt v spotrebiteľskom segmente spôsobený pomalším cyklom obnovy osobných počítačov a nižšou produkciou automobilov zasiahol krátkodobé vyhliadky spoločnosti. Micron navyše čelí miernej slabosti v priemyselných aplikáciách, čo taktiež prispelo k opatrnejšiemu výhľadu.

Aj napriek týmto krátkodobým výzvam zostáva dlhodobá stratégia Micronu jasná. Vďaka silnému rastu v AI segmentoch a dátových centrách sa firma dostáva do pozície, z ktorej môže ťažiť zo zrýchľujúceho sa dopytu po vysokovýkonných pamäťových čipoch. To robí z Micronu atraktívnu dlhodobú investíciu, hoci krátkodobé turbulencie môžu ešte chvíľu pretrvávať.

Akcie Micron

Akcie Micronu za posledných 12 mesiacov vzrástli o +26,5 % na 103,9 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 29,8 násobok zisku na akciu (P/E), 8,1 násobok očakávaného budúcoročného zisku na akciu Forward P/E a 13,5 násobok EV/EBITDA. Trhová kapitalizácia spoločnosti je 115,7 miliardy USD. Súčasný dividendový výnos je 0,44 %.