Znovuzískanie stratenej dôvery
Technologický líder prešiel počas posledných dvoch až troch rokov veľmi náročnou cestou k opätovnému získaniu priazne veľkých finančných inštitúcií. Na prelome rokov 2022 a 2023 sa firma ocitla pod obrovským tlakom, keď odvážne plány a masívne utrácanie za virtuálnu realitu neprinášali želané výsledky.
Vedenie vtedy zavelilo na ústup a vyhlásilo takzvaný rok efektivity, ktorý mal zastaviť zbytočné plytvanie zdrojmi. Tento krok so sebou priniesol nutnosť prepustenia 11 000 zamestnancov v novembri 2022, čo v tom čase predstavovalo zhruba 13,0 % celej pracovnej sily. O štyri mesiace neskôr nasledovalo zrušenie ďalších 10 000 pozícií.
Z pohľadu finančných trhov však táto razantná diéta zafungovala presne podľa plánu. Zatiaľ čo akcie podniku zaznamenali pochybnosti a pády, postupné ozdravovanie bilancie a sústredenie sa na hlavný reklamný biznis vrátilo firmu na stratené výslnie. Samotná burza neskôr ocenila, že manažment dokázal udržať plynulé tempo rastu tržieb a zároveň citeľne osekať náklady. Dnes trhová kapitalizácia opäť dosahuje úrovne, ktoré z firmy robia jedného z najsilnejších hráčov na planéte. Široká verejnosť nadobudla pocit, že spoločnosť našla ideálnu prevádzkovú stabilitu a bude už len pokojne generovať vysoké zisky.
Súčasná nálada v technologickom sektore však nedovoľuje dlhodobé poľavenie v inováciách a trh začína prejavovať značnú nervozitu z budúcich plánov. Reakcia na seba nenechala dlho čakať a akcie spoločnosti klesli od začiatku roka o 3,5 %, pričom od svojich historických maxím sú dole už o 20 %.
Za týmto poklesom stojí predovšetkým strach veľkých akcionárov z toho, že firma sa znova prepína do ofenzívneho módu a začína neúmerne míňať. Celá ekonomika a s ňou aj tí najväčší hráči dnes čelia tlaku na okamžitú integráciu ujmelej inteligencie, čo si vyžaduje ohromné sumy peňazí na výpočtový výkon.
Umelá inteligencia mení plány
Najnovšie udalosti priamo z vnútra spoločnosti naznačujú, že pokojné obdobie definitívne končí. Podľa dobre informovaných zdrojov manažment momentálne posudzuje reštrukturalizáciu, ktorá by mohla spôsobiť odstránenie najmenej 20% existujúcich pracovných miest.
Keď si uvedomíme, že k 31. decembru firma zamestnávala takmer 79 000 ľudí, išlo by o najväčšie personálne zmeny od poslednej krízy, ktoré by na trh práce poslalo približne 16 000 zamestnancov. Hoci hovorca spoločnosti Andy Stone tieto informácie zatiaľ označil za špekulatívne správy o hypotetických prístupoch, najvyšší predstavitelia už údajne požiadali konkrétnych manažérov, aby začali pripravovať detailné úsporné opatrenia.
Hlavným dôvodom tohto rázneho uvažovania je obrovský nárast kapitálových výdavkov, ktoré si táto technologická vojna vyžaduje. Firma oficiálne plánuje do roku 2028 nasmerovať 600 miliárd USD výlučne do výstavby dátových centier. Ak si chce udržať finančné zdravie a potešiť Wall Street, musí tieto peniaze získať inde.
CEO Mark Zuckerberg už dlhšie a veľmi otvorene tlačí na agresívnejší prístup. Okrem interného vývoja realizuje aj drahé akvizície, ako napríklad nedávnu kúpu platformy Moltbook určenú pre autonómnych agentov. Súčasne sa hovorí, že nákup čínskeho startupu Manus stál firmu minimálne 2 miliardy USD.
Znižovanie stavov však nie je len snahou o záchranu celkového rozpočtu, ale aj priamym výsledkom samotného technologického pokroku. Lídri spoločnosti ešte v januári jasne naznačili, že nastáva doba úplne inej prevádzkovej účinnosti. Faktom je že projekty, ktoré kedysi vyžadovali veľké tímy, dnes reálne zvládne jeden talentovaný človek s pomocou správnych softvérových nástrojov.
Aby takýchto expertov do nového tímu získali, ponúkajú im balíky v hodnote stoviek miliónov dolárov rozložené na štyri roky. Dochádza tak k paradoxnej situácii, kedy spoločnosť zvažuje prepustiť tisíce bežných zamestnancov, no zároveň míňa obrovské zdroje na malú hŕstku elitných výskumníkov.
Prekážky vo vývoji
Cesta za vytvorením vlastnej pokročilej technológie je však lemovaná nákladnými omylmi a časovým zdržaním. Plánované investície totiž prichádzajú po sérii nepríjemných sklamaní s jazykovými modelmi z minulého roka. Odborná verejnosť ostro kritizovala modely Llama 4 za to, že poskytovali zavádzajúce výsledky v úvodných odborných testoch.
Následne muselo vedenie urobiť ťažké rozhodnutie a úplne opustilo vydanie najväčšej verzie modelu s názvom Behemoth, ktorá mala pôvodne uzrieť svetlo sveta počas leta. Záchranou mal byť celkom nový model pomenovaný Avocado, no aj jeho doterajší výkon výrazne zaostáva za úvodnými očakávaniami.
Trend nahrádzania ľudskej sily pokročilými technológiami nezasiahol len túto jednu kalifornskú firmu, ide o oveľa širší fenomén naprieč celým sektorom. Len začiatkom roka potvrdil Amazon, že zruší 16 000 pozícií, čo tvorí takmer 10,0 % jeho zamestnaneckej základne.
Podobne postupovala aj finančná spoločnosť Block, ktorá rozviazala pracovný pomer s takmer polovicou svojich ľudí. Rovnako ako v tomto prípade, aj iní lídri priamo argumentujú tým, že rastúca schopnosť moderných nástrojov im dovoľuje riadiť operácie s oveľa menšími tímami. Tento posun nenávratne mení tvár celého pracovného trhu.
Analytici a investori preto pozorne sledujú, či sa tieto obrovské výdavky firme skutočne vyplatia. Samotné ocenenie akcií nám však ukazuje prekvapivý obraz, keďže kľúčový ukazovateľ forward P/E sa aktuálne nachádza na hodnote 20,4. Keď to porovnáme so širším trhom, index S&P 500 dosahuje úroveň 21,6 a zvyšok konkurencie s Big Tech akciami sa v priemere pohybuje až okolo hodnoty 26. Kalifornský gigant si tak v porovnaní so svojimi rivalmi udržiava veľmi atraktívnu cenovku.
Zdroj: Fiscal.ai
Z pohľadu bežných investorov tak súčasné dianie odhaľuje novú prevádzkovú realitu tohto technologického giganta. Na jednej strane stojí firma pred nutnosťou vynakladať obrovské sumy na budovanie novej infraštruktúry, no na druhej strane jej práve umelá inteligencia poskytuje šancu na radikálne osekávanie mzdových nákladov.
Nahradením časti doterajšieho personálu pokročilými softvérovými nástrojmi dokáže podnik výrazne zvýšiť svoju prevádzkovú efektivitu. Ďalší úspech na akciových trhoch tak bude primárne závisieť od toho, či tieto razantné úspory na zamestnancoch dokážu reálne zaplatiť účet za drahý vývoj a udržať vysokú ziskovosť celého biznisu.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spomínaných spoločností si môžete kúpiť TU.
