Luxus ako dlhodobá stabilita
Prémiové značky, ako napríklad LVMH či Hermes, dlhé roky profitovali z narastajúceho dopytu čínskej strednej triedy a geopolitickej stability. To sa však v poslednej dobe mení. Ochladenie čínskej ekonomiky, realitná kríza v Ázii a stupňujúce sa geopolitické napätie na Blízkom východe spôsobili, že spotrebitelia znížili výdavky na luxus. Giganti,akým je napríklad francúzsky holding LVMH vlastniaci najprestížnejšie módne značky, prežívajú ťažké obdobie a ich akcie sa od začiatku tohto roka prepadli o 27 %.
Ani šperkárske ikony zo Švajčiarska sa nevyhli problémom a ceny ich akcií klesajú. Bohatší ľudia začali prehodnocovať svoje výdavky na luxusné kabelky a šperky. Avšak hodinkársky priemysel vykazuje prekvapivú odolnosť. Kým tradičný drahý luxus stráca pevnú pôdu pod nohami, výrobcom hodiniek sa veľmi darí.
Skvelým príkladom je Movado Group. Táto pôvodom švajčiarska hodinkárska legenda kombinuje európsku remeselnú tradíciu s pragmatickým americkým biznis modelom. Na rozdiel od konkurentov, ktorí stavili všetko na Áziu, Movado ťaží zo silného postavenia na americkom trhu. Pred zverejnením kvartálnych výsledkov panovali na trhu obavy, či inflácia a opatrnosť spotrebiteľov nezasiahnu aj tento segment. Kvartálne výsledky však investorom vyrazili dych a akcie tejto spoločnosti vystrelili o ďalších 40 %. Za rok si pripísali 130 %.
Movado Group
Movado je výrobca hodiniek známy značkami luxusu strednej triedy ako Ebel či Concord. No značná časť ich tržieb pochádza z predaja hodiniek pod licencovanými značkami, ako sú Calvin Klein, Coach a Lacoste. V súčasnosti predávajú hodinky najmä v USA (43 %), EÚ (34 %), Južnej Amerike (9 %), Ázii (7 %) a na Blízkom východe (5 %).
Blízky východ sa počas prvého kvartálu ukázal ako „extrémne náročný“, povedal analytikom generálny riaditeľ Efraim Grinberg. Movado to však viac než dosť kompenzovalo dosiahnutím dvojciferného nárastu tržieb vo vlastných predajniach spoločnosti a na webe Movado.com. Divízia licencovaných značiek tiež zaznamenala rast, pričom tržby medziročne vzrástli o 6,5 %.
Jednou z výhod pre Movado je, že nepôsobí len na trhu najvyššej triedy. Jeho licencované značky a relatívne nižšie cenové hladiny mu pomohli vygenerovať 42 % tržieb v USA, čo je jeden zo zdravších globálnych trhov, keďže bohatší Američania pokračujú v míňaní.
Wall Street doteraz nevenovala spoločnosti Movado veľkú pozornosť, no dnes táto firma žne ovocie svojho rozhodnutia spred niekoľkých rokov zvýšiť výdavky na reklamu a marketing. Táto investícia síce vtedy znížila zisk na akciu a dostala akcie pod tlak, no nakoniec sa ukázalo, že to bol výborný krok. Po dlhej dobe spoločnosť doručila dva silné kvartály za sebou.
Malý, no stabilný hráč
Movado je relatívne malá firma, pričom jej trhová kapitalizácia dosahuje iba necelých 600 miliónov USD. Jej tržby za posledných 12 mesiacov presiahli úroveň 670 miliónov USD, pričom z toho až 39 miliónov USD predstavoval prevádzkový zisk. V porovnaní s konkurenciou v hodinkovom priemysle patrí Movado Group k malým, prípadne stredne veľkým, no stabilným hráčom v dostupnom luxuse.
Pre porovnanie, švajčiarsky konglomerát Swatch Group (pod ktorý patria značky od samotných hodiniek Swatch a Tissot až po luxusné Omega či Longines) vykázal za rok 2025 ročné tržby vo výške približne 6,28 miliardy CHF (cca 7,9 miliardy USD), čo je viac než jedenásťnásobok tržieb Movada.
Ešte ďalej sú tu aj giganti zameraní na čistý luxus ako koncern Richemont (vlastniaci Cartier, IWC či Jaeger-LeCoultre) alebo divízia hodiniek a šperkov holdingu LVMH (TAG Heuer, Hublot, Zenith, Tiffany & Co.), ktorej tržby sa len za jediný štvrťrok 2026 dostali na úroveň 2,44 miliardy EUR. Kým títo giganti diktujú tempo na trhu s luxusom v rádoch miliárd, Movado úspešne drží svoju ligu v stovkách miliónov dolárov.
Finančná stránka
Spoločnosť sa nachádza vo vynikajúcej finančnej kondícii, čo potvrdzuje pohľad na jej súvahu. Celkové aktíva spoločnosti dosahujú hodnotu 734 miliónov USD, zatiaľ čo jej celkové dlhy predstavujú len 73 miliónov USD. Tento priaznivý pomer sa odzrkadľuje v mimoriadne nízkom ukazovateli zadlženosti (Debt-to-Equity) a vysokej miere finančnej autonómie.
Spoločnosť navyše disponuje enormným objemom hotovosti, ktorá dosahuje až 230 miliónov USD. V praxi to znamená, že manažment by dokázal okamžite a bez problémov jednorazovo splatiť celý dlh, pričom firme by stále zostala dostatočne veľká kapitálová rezerva. Ukazovateľ okamžitej likvidity tak dosahuje nadštandardné hodnoty, čo minimalizuje akékoľvek úverové riziko.
Z hľadiska efektivity a ziskovosti zaznamenala spoločnosť impozantný progres. Hoci tržby medziročne vzrástli o stabilných 8 %, prevádzkový zisk raketovo stúpol o viac ako 600 % – z pôvodných 0,9 milióna USD na súčasných 7,5 milióna USD. Silnú pozíciu a stabilitu potvrdzuje aj akcionárska politika. Spoločnosť vypláca dividendy nepretržite od roku 2021, pričom ich každoročne zvyšuje v priemere o 18 %.
Vďaka tomuto stabilnému rastu dosahuje aktuálny dividendový výnos atraktívnu úroveň 4,3 %. Pri takto vysokej ziskovosti a objeme hotovosti zostáva dividendový výplatný pomer na udržateľnej úrovni, čo manažmentu poskytuje dostatok priestoru na pokračovanie v tomto trende zvyšovania dividend aj v nasledujúcich rokoch. Každý akcionár tak môže byť spokojný, keďže manažment plánuje dividendy ďalej zvyšovať.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spomínaných spoločností si môžete kúpiť TU.
