Kvartálne výsledky
PepsiCo, výrobca značiek Lay’s či Pepsi, ukázal schopnosť improvizovať a adaptovať sa, a to v čase, keď sa mení samotný apetít zákazníkov. Výsledky za druhý štvrťrok 2025 prekonali očakávania analytikov, čo sa okamžite prejavilo aj na burze. Akcie konkurenta Coca-Coly vyskočili o 8 %. No napriek tomuto pozitívnemu impulzu zostávajú od začiatku roka v strate približne 4,5 %, čo odráža problémy, s ktorými firma zápasí.
Pohľad do minulosti ukazuje, že to nie je nový problém. Akcie PepsiCo za posledné tri roky čelili početným prepadom. Tie boli spustené viacerými faktormi, od problémov v dodávateľských reťazcoch, cez zvýšené vstupné náklady, až po zmeny v spotrebiteľskom správaní spôsobené infláciou. V treťom kvartáli 2024 musela spoločnosť stiahnuť viacero produktov značky Quaker Foods North America pre kontamináciu, čo viedlo nielen k reputačnému, ale aj finančnému zásahu.
Súčasne dochádzalo k oslabeniu dopytu na domácom trhu, čo si vyžiadalo úpravu celoročného výhľadu. Tieto faktory spôsobili, že trh očakával jasnejšie signály o dlhodobej stabilite. Zatiaľ čo konkurent Coca-Cola dokázal lepšie monetizovať svoje značky a generovať vyššiu hodnotu z rastu cien, PepsiCo sa v uplynulých rokoch ocitla v defenzíve. No ako ukazuje súčasný kvartál, možno sa karta začína obracať. Aspoň v to dúfajú akcionári. Veď kým akcie Coca-Coly za posledných päť rokov vzrástli o vyše polovicu, PepsiCo si pripísala iba 8 %, pričom od maxima z roku 2023 sú akcie nižšie o 25 %.
Najdôležitejšie čísla
Za optimistickými číslami z tohto štvrťroku sa skrýva kombinácia viacerých faktorov. Tržby dosiahli 22,73 miliardy USD, čo predstavuje mierny medziročný rast o menej než 1 %, no zároveň prekonanie očakávaní analytikov na Wall Street, ktorí očakávali tržby na úrovni 22,27 miliardy USD. Upravený zisk na akciu dosiahol 2,12 USD, zatiaľ čo analytici predpokladali 2,03 USD.
Manažment tiež potvrdil, že celoročný zisk na akciu v konštantných menových kurzoch klesne len o 1,5 %, čo je pozitívna revízia oproti predchádzajúcemu odhadu -3 %. Priaznivý vývoj výmenných kurzov tak prispel k miernemu zlepšeniu očakávaní. Výkonnosť jednotlivých segmentov však ukazuje na rozdiely medzi regiónmi. V Severnej Amerike, ktorá je dlhodobo kľúčovým trhom, klesli organické tržby v potravinárskej divízii o 2 %, zatiaľ čo nápojová sekcia zaznamenala len 1 % rast.
Medzinárodné operácie si viedli podstatne lepšie, najmä nápojová franšíza, ktorá vykázala 5 % rast tržieb. Svetlou výnimkou bol produkt Pepsi Zero Sugar, ktorý dosiahol dvojciferný nárast objemu predaja. Popri raste výnosov sa spoločnosť zamerala aj na efektivitu. Zatvorila dve výrobné továrne a pokračuje v optimalizácii výrobných a distribučných procesov, čo je súčasťou širšej stratégie znižovania prevádzkových nákladov.
Najdôležitejšie novinky
Zatiaľ čo čísla prekonali očakávania, investori aj analytici pozorne sledujú najmä to, akým smerom sa firma pohne ďalej. Svetová dvojka medzi nealkom už dávnejšie naznačila, že budúcnosť vidí v zdravších, funkčnejších produktoch a udržateľných značkách. V marci 2025 oznámila akvizíciu trendovej značky prebiotických limonád Poppi za 1,95 miliardy USD. Zároveň pripravuje kúpu spoločnosti Siete Foods za 1,2 miliardy USD, známej najmä vďaka ponuke mexicko-amerických snackov a potravín. Cieľom oboch akvizícií je diverzifikovať portfólio a ponúknuť spotrebiteľom „pozitívnejšie voľby“, ktoré reflektujú meniace sa nákupné správanie a rastúci dopyt po funkčných potravinách.
CEO Ramon Laguarta zároveň potvrdil, že spoločnosť plánuje pokračovať v investíciách do produktových inovácií a podpory značiek. Dôraz kladie na zvýšenie hodnoty pre spotrebiteľa v čase, keď domácnosti zvažujú každý výdavok. Prístup „viac za menej“ je kľúčovým motívom celej stratégie. Konkurencia však nespí. Coca-Cola vďaka silnému produktovému mixu a cenovej politike (+9 %) si upevnila svoju pozíciu na trhu. PepsiCo tak musí reagovať nielen na tlak spotrebiteľov, ale aj na rastúci rozdiel v dynamike oboch značiek.
Aj analytici sú opatrní, no nezaujímajú úplne pesimistický postoj. Väčšina veľkých finančných domov, vrátane Deutsche Bank, UBS či Morningstar odporúča držanie (Hold), pričom len menšia časť udáva nákup (Buy). Optimisti poukazujú na atraktívnu valuáciu, vysoký dividendový výnos (3,6–4,4 %) a strategické akvizície značiek Poppi a Siete Foods, ktoré majú posilniť portfólio o zdravšie a funkčné produkty. Naopak, skeptici ako Bank of America či BNP Paribas upozorňujú na slabší výkon v Severnej Amerike, klesajúci objem predaja v snackoch, silnú konkurenciu Coca-Coly a riziká spojené s obchodnými clami a tlakom na marže.
Akcie PepsiCo
Akcie firmy od začiatku roka klesli o -2,8 % a za posledných 12 mesiacov vzrástli o +4,1 % a v súčasnosti sa obchodujú na hodnote 167,9 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 26,5 násobok zisku na akciu (P/E), 16,9očakávaného zisku na akciu (Forward P/E) a 12,8 násobok EV/EBITDA. Trhová kapitalizácia spoločnosti je 230,7 miliardy USD. Súčasný dividendový výnos je 3,91 %.
Ďalšie výsledky z tejto kvartálnej sezóny
Netflix s maržou, o akej sa konkurencii môže iba snívať. Akcie však po výsledkoch klesli, prečo?
Najväčší výrobca čipov TSMC opäť ohúril Wall Street, akcie sa šplhajú na nové maximá
Porsche brzdí Čína, akcie stratili už dve tretiny hodnoty a investorom ponúkajú 5,4 % dividendu
Európsky technologický klenot ASML odpisuje 11 %, čo vystrašilo investorov?
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
