Čína sa prebúdza a burzy horia
Po rokoch neistoty sa čínske akciové trhy opäť prebúdzajú k životu. Index CSI 300 vzrástol od začiatku roka približne o 16 % a pohybuje sa na úrovniach, ktoré naposledy dosiahol pred viac ako tromi rokmi. Index CSI 300 Information Technology, ktorý sleduje výkonnosť technologických firiem v rámci CSI 300, minulý týždeň dosiahol svoju najvyššiu hodnotu od roku 2015. Pre porovnanie, americký index S&P 500 pridal približne 13 %. Po sérii rokov trápenia sa teda čínske akcie opäť dostávajú na radar investorov.
Rast cien akcií má však jasné opodstatnenie. Tentoraz stojí za ním aj samotná čínska vláda. Prezident Si Ťin-pching odštartoval tzv. „anti-involučnú“ kampaň, ktorá má zastaviť nezmyselné cenové vojny a obmedziť nadprodukciu v kľúčových odvetviach, od elektromobilov a batérií až po solárne panely a oceľ.
Cieľom je stabilizovať trh a vytvoriť zdravšie prostredie pre rast firiem. Tento nový prístup obnovil dôveru investorov, ktorí po dlhom období regulačných zásahov a problémoch v ekonomike (ktoré však stále pretrvávajú) opäť vidia priestor na rast. „Politika a nálada na trhu hrajú momentálne na rovnakú strunu a to je presne to, čo býčie trhy potrebujú,“ zhodnotil analytik Rory Green zo spoločnosti TS Lombard.
Technologický comeback
Najväčším motorom čínskeho akciového rastu sú technológie. Spoločnosť Alibaba, kedysi ikonický symbol čínskeho kapitalizmu, od začiatku roka posilnila o takmer 70 %. Baidu sa snaží preraziť s vlastnými riešeniami umelej inteligencie, zatiaľ čo platforma PDD Holdings či výrobca hračiek PopMart rastú aj napriek oslabenej domácej spotrebe. A nová technologická hviezda DeepSeek ukazuje, že Čína už nie je len dobiehajúcim hráčom, ale dokáže chce hrať prím v rámci AI.
Silný impulz prišiel aj zo strategicky dôležitého sektora čipov. Premiér Li Čchiang sa osobne zúčastnil prezentácie nových domácich AI čipov v dátovom centre v provincii Čching-chaj. Ide o viac než symbolický krok, ktorý potvrdzuje ambíciu krajiny osamostatniť sa od zahraničných technológií, primárne čipov z USA. Čínski giganti ako Alibaba, Huawei či Baidu investujú miliardy USD do vývoja vlastných polovodičov, aby znížili závislosť od americkej spoločnosti Nvidia. O tejto téme sme podrobne písali v článku nižšie:
Výsledky týchto snáh už vidno v praxi. Telekomunikačný operátor China Unicom oznámil, že vo svojich dátových centrách nasadí AI čipy vyrobené spoločnosťou Alibaba. Ide o súčasť väčšieho projektu, ktorého cieľom je vybudovať sebestačný ekosystém pre spracovanie umelej inteligencie. Geopolitická bitka o nadvládu nad AI už začala a čísla z Číny sú ohromujúce. Čínske technologické firmy plánujú v roku 2025 minúť na AI viac než 32 miliárd USD, čo je viac než dvojnásobok oproti minulému roku. Pozoruhodné číslo, no stále ide iba o zlomok oproti výdavkov na AI zo strany amerických firiem.
Keď trh verí viac ako ekonomika
Zatiaľ čo akcie rastú, ekonomické údaje hovoria iným jazykom. Augustová priemyselná výroba vzrástla medziročne o 5,2 %, čo je najmenej od leta 2024. Maloobchodné tržby sa zvýšili o 3,4 %, čo je menej, ako očakávali analytici. Domáci dopyt zostáva slabý a trh s nehnuteľnosťami sa stále nespamätal z krízy developerov.
Ekonomika teda stagnuje, no burzy rastú. Paradox, ktorý pripomína mnohé predchádzajúce fázy investičnej eufórie. Podľa analytika Chaopinga Zhua z J.P. Morgan Asset Management súčasný rast nie je založený na reálnych číslach, ale na očakávaniach. „Fundamenty sa zatiaľ nezlepšili, ale trh verí, že prídu štrukturálne zmeny,“ tvrdí Zhu. Tie majú prísť najmä z oblasti umelej inteligencie, obnoviteľných zdrojov energie a digitalizácie, ktoré sú momentálne prioritou čínskej vlády.
Rast trhu poháňa aj vlna retailových investorov. Tí dnes tvoria až 90 % denného objemu obchodov, čo je extrémne vysoké číslo v porovnaní s burzami v Európe či USA. Pre porovnanie, na newyorskej burze NYSE predstavujú individuálni obchodníci len približne 20 % až 25 % trhu.
Podľa HSBC majú čínske domácnosti v úsporách viac ako 160 biliónov jüanov (asi 22 biliónov USD), no iba 5 % z tejto sumy je investovaných do akcií. Ak sa väčšia časť týchto peňazí presunie z bánk na burzu, môže to spôsobiť ešte silnejší rast cien akcií. „Drobní investori sú momentálne hlavným motorom trhu,“ potvrdzuje Raymond Cheng zo Standard Chartered. „Presúvajú svoje úspory z bánk do akciového trhu, čo udržuje rast pri živote.“
Kúpiť čínske akcie
Medzi víziou a bublinou
Podľa Goldman Sachs pribudla tento rok na čínskych a hongkonských trhoch trhová kapitalizácia v hodnote viac než 3 bilióny USD. Napriek tomu niektorí odborníci varujú, že trh rastie príliš rýchlo. „Zatiaľ to nie je bublina, ale kráčame tým smerom,“ hovorí Hao Hong z Lotus Asset Management.
Riziko spočíva najmä v technologickom a biotechnologickom sektore, kde sú ceny akcií vysoko nad reálnymi možnosťami ziskov. Analytici upozorňujú, že mnohé spoločnosti majú už dnes započítané „príliš optimistické očakávania“. V preklade: trh verí, že budú zarábať viac, ako to momentálne naznačujú ich výsledky.
Čína tak vstupuje do rozhodujúcej fázy. Na jednej strane má silnú technologickú základňu, rastúci kapitál a politiku, ktorá trh podporuje. Na druhej strane, ekonomika stále bojuje s nemalými problémami, zadlženie rastie a spotrebitelia míňajú menej. Ak sa nálada investorov zmení, rast môže veľmi rýchlo vyfučať.
Rok 2025 tak môže byť pre Čínu prelomový. Môže sa zapísať ako rok veľkého návratu, inak povedané, obdobie, keď sa čínske akcie definitívne odrazia od dna a krajina sa vráti medzi ekonomické veľmoci. Ale rovnako sa môže ukázať, že ide len o krátku epizódu, ktorá skončí prasknutím ďalšej investičnej bubliny. Jedno je však isté, čínska burza opäť priťahuje pozornosť celého sveta. A kým jedni vidia v jej raste príležitosť, iní cítia varovný signál. Pretože ak trh začne snívať rýchlejšie, než stíha realita, prebudenie býva vždy tvrdé.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie čínskych firiem si môžete kúpiť TU.
