Investícia za miliardu ako z rozprávky? V OpenAI našiel zaľúbenie aj Disney

Ako sa Disney dostal pod tlak

Walt Disney Company bola dlhé roky považovaná za jednu z najistejších značiek na burze. Silné filmové hity, plné zábavné parky a stále nové generácie divákov vytvárali dojem firmy, ktorá má budúcnosť pod kontrolou. Ešte v roku 2021 tomu zodpovedali aj čísla. Akcie sa pohybovali okolo 190 USD a Disney+ rástol tak rýchlo, že sa o ňom hovorilo ako o vážnej hrozbe pre Netflix. Všetko bolo krásne a zdalo sa, že Disney vstupuje do novej zlatej éry.

Potom však prišla nepríjemná realita. Pandémia zatvorila zábavné parky, teda jeden z najziskovejších pilierov firmy. Tradičné televízne stanice strácali divákov aj reklamné príjmy rýchlejšie, než sa čakalo. Streaming síce získaval predplatiteľov, no zároveň produkoval vysoké straty. Disney investoval obrovské sumy do nového obsahu, ktorý mal udržať tempo rastu, no návratnosť bola slabšia, než investori očakávali.

Situáciu ešte zhoršil vývoj v kinách. Po návrate divákov sa ukázalo, že ani známe značky už automaticky nezaručujú úspech. Najviac to pocítil Marvel. Filmy prichádzali často, no kvalita bola v porovnaní s titulmi ako Avengers: Infinity War či Endgame povedzme, že slabšia (aby sme neurazili štúdio). Diváci začali hovoriť o únave zo superhrdinov a zápletky sa čoraz viac na seba podobali. Akcie Disney sa postupne prepadali a na jeseň 2023 sa obchodovali okolo 85 USD. V súčasnosti si môžete kúpiť akcie firmy za 111 USD, inak povedané so 41 % zľavou oproti roku 2021.

Návrat k tomu, čo Disney vie najlepšie

Ako sme už načrtli situácia sa začína stabilizovať. Zlom prišiel po návrate Boba Igera do pozície generálneho riaditeľa. Jeho prvý krok nebol okázalý, ale praktický. Dom Mickeyho Mousea prestal naháňať objem a začal sa zameriavať na kvalitu. Menej filmov, menej seriálov, no lepšie spracovaných. Na podujatí D23 Expo Iger otvorene priznal, že firma sa odklonila od vlastných silných stránok a potrebuje sa k nim vrátiť.

Tento prístup sa rýchlo prejavil v číslach. Filmy Moana 2, Inside Out 2 a Deadpool & Wolverine spolu zarobili viac ako 3 miliardy USD. Inside Out 2 sa stal najúspešnejším animovaným filmom všetkých čias. Disney tak opäť dokázal, že keď trafí správny príbeh, vie osloviť široké publikum aj generovať výrazné zisky. Akcie sa stabilizovali a posunuli späť k úrovni okolo 110 USD. Nešlo o prudký rast, ale o návrat dôvery.

Z pohľadu trhu má Disney stále veľmi silné postavenie. V dobrých rokoch dokáže ovládať viac než 20 % globálneho kinotrhu. V streamingu síce zaostáva za Netflixom v počte predplatiteľov, no má výhodu, ktorú konkurencia nemá. Disney vlastní postavy a príbehy, ktoré sa dajú využiť naprieč filmami, seriálmi, zábavnými parkmi, licenciami aj merchandisingom. To z neho robí komplexný zábavný ekosystém, nie len producenta obsahu.

Dôležitú úlohu zohrávajú aj zábavné parky. Disney má v tomto segmente veľmi silné postavenie, pričom jeho hlavným konkurentom je Universal Studios. Nový park v Abú Zabí, ktorý vznikne v spolupráci so spoločnosťou Miral, ukazuje, že firma sa poučila z minulosti. Disney do výstavby nevkladá vlastné peniaze, no získa licenčné a dizajnové príjmy. Ide o expanziu s nižším rizikom a stabilným dlhodobým výnosom. Detailnejšie o expanzií firmy sa dozviete v článku nižšie:

Disney a umelá inteligencia: z obrany do útoku

Práve do tohto kontextu zapadá dohoda s OpenAI. Trojročná licenčná zmluva umožní viac než 200 postavám z portfólia Disney, Pixar, Marvel a Star Wars objaviť sa v generatívnej video aplikácii Sora. Používatelia budú môcť vytvárať krátke videá s Mickey Mouseom, Iron Manom, Yodom či Grootom, vrátane známych prostredí a rekvizít. Zároveň však nebudú môcť používať hlasy ani podoby hercov. Disney si tak chráni vzťahy s tvorcami aj odbormi a vyhýba sa najcitlivejším sporom okolo umelej inteligencie.

Súčasťou dohody je aj investícia 1 miliardy USD do OpenAI. Firma sa tým dostáva bližšie k vývoju technológie, ktorá bude čoraz viac ovplyvňovať spôsob tvorby obsahu. Namiesto toho, aby proti AI bojovala výlučne právnou cestou, sa rozhodla byť súčasťou riešenia. To je výrazná zmena oproti minulosti. Ešte nedávno Disney posielal výzvy na zastavenie porušovania práv firmám ako Google, Midjourney či Character.AI. Dnes volí selektívny prístup. Tam, kde vidí chaos a riziko, zasahuje. Tam, kde vidí jasné pravidlá a kontrolu, spolupracuje.

Dohoda s OpenAI, ktoré pravdepodobne chystá v budúcom roku IPO, tak zapadá do širšieho obrazu firmy, ktorá si prešla bolestivým obdobím, no začína znovu nachádzať rovnováhu. Disney sa nesnaží vrátiť čas späť, ale prispôsobiť sa svetu, v ktorom technológia mení spôsob, akým vzniká zábava. Ak sa mu podarí udržať kvalitu obsahu, disciplínu v nákladoch a kontrolu nad vlastnými značkami, môže sa z posledných rokov stať len nepríjemná, no poučná kapitola.

Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločností môžete kúpiť TU.