Inflácia v USA spomalila
Apríl priniesol Spojeným štátom zaujímavý obrat v inflačnom vývoji. Spotrebiteľské ceny rástli najpomalším tempom za viac než tri roky a spomalenie bolo citeľné tak v celkových, ako aj v jadrových ukazovateľoch. Index spotrebiteľských cien (CPI) vzrástol medziročne o 2,3 %, čo je najnižšia úroveň od februára 2021. Aprílový údaj je nižší ako marcových 2,4 % a prekonal aj očakávania analytikov, ktorí predpokladali stabilné tempo. Na mesačnej báze sa ceny zvýšili o 0,2 %, čo je menej ako konsenzus analytikov (0,3 %). V marci pritom CPI prekvapivo klesol o 0,1 %.
Tieto čísla sú o to zaujímavejšie, že prichádzajú len niekoľko týždňov po zavedení ciel prezidentom Donaldom Trumpom a teda opatrení, ktoré boli pôvodne vnímané ako potenciálny katalyzátor cenového rastu. V skutočnosti sa zatiaľ vplyv ciel v dátach ukázal len okrajovo. Ako upozorňuje Ryan Sweet, hlavný ekonóm spoločnosti Oxford Economics, priame dôsledky ciel bývajú oneskorené. V apríli sa ich vplyv prejavil najmä v kategóriách ako nábytok, posteľná bielizeň, domáce spotrebiče a v menšej miere aj hračky.
Viac než polovicu celkového mesačného nárastu indexu CPI však tvorilo bývanie, ktoré medzimesačne vzrástlo o 0,3 %. Jadrový index, teda po vylúčení cien potravín a energií, zaznamenal rovnaký nárast ako celkový 0,2 %. Je to viac než marcových 0,1 %, no menej než očakávaných 0,3 %. Na ročnej báze ostáva jadrová inflácia stabilná na úrovni 2,8 %, čo zodpovedá predpokladom trhu a potvrdzuje, že cenové tlaky pod povrchom ekonomiky pretrvávajú.
Toto všetko prichádza v čase, keď USA a Čína oznámili 90-dňové prímerie v obchodnej vojne, ktorá ešte donedávna ohrozovala svetový obchod. Základná sadzba vo výške 10 % však naďalej platí. Tým vznikla zmes neistoty, ktorá len ťažko umožňuje presnú predikciu vývoja cien v najbližších mesiacoch. Podľa Seemy Shah zo spoločnosti Principal Asset Management by aprílový CPI nemal byť interpretovaný ako signál pre zmenu menovej politiky.
Argumentuje tým, že dáta ešte nezachytávajú plný efekt ciel, zatiaľ čo oznámenie obchodného prímeria môže spôsobiť, že vývoj inflácie bude v najbližších mesiacoch výrazne volatilnejší. Napriek priaznivým údajom nepredpokladá trh, že by Federálny rezervný systém zmenil svoj opatrný prístup. Jadrová inflácia ostáva vyššia, než je oficiálny cieľ 2 %. Navyše, ak sa clá premietnu do širšieho spektra spotrebného tovaru, celkový CPI môže počas leta opäť zrýchliť.
Hlavný ekonóm spoločnosti Nationwide, Ben Ayers, predpovedá, že inflácia by mohla v najbližších mesiacoch vystreliť nad hranicu 3 %. Podľa aktuálnych očakávaní analytikov je pravdepodobnosť, že Federálny rezervný systém ponechá cieľovú sadzbu na úrovni 4,25–4,50 % na najbližšom zasadnutí 18. júna 2025, až 91,8 %. Iba 8,2 % investorov predpokladá zníženie sadzby, čo naznačuje pokračovanie opatrného prístupu Fedu k menovej politike.
Wall Street víta infláciu
Finančné trhy zareagovali pozitívne. Index S&P 500 posilnil o 0,72 % na 5 886,55 bodu a vďaka tomu sa dostal do zelených čísiel od začiatku roka (momentálne +0,08 %). Nasdaq Composite vyskočil o 1,61 % na 19 010,08 bodu. Nárast potiahli najmä akcie technologických gigantov ako Nvidia, Super Micro Computer a Palantir. Dow Jones Industrial Average však na rozdiel od ostatných indexov klesol o 0,64 % na 42 140,43 bodu, najmä kvôli prepadu akcií spoločnosti UnitedHealth Group o 17,8 %, po výmene CEO a znížení firemného výhľadu.
Ekonomika, trh aj politika tak vstupujú do leta s mierne uvoľneným tempom, no zároveň so zvýšenou pozornosťou. Zdanlivý pokoj na inflačnom fronte môže byť len predohrou k ďalšiemu pohybu. V čase, keď jedna administratíva otvára dvere daňovým úľavám a druhá ruka zvyšuje clá, sa kontúry hospodárskej trajektórie USA stávajú stále zložitejšími na čítanie.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie rôznych spoločností môžete kúpiť TU.
