Hindenburg útočí na Carvanu
Renomovaná firma zaoberajúca sa short-sellingom, Hindenburg Research, zverejnila štvrtkovú správu, ktorá zasiahla spoločnosť Carvana tvrdými obvineniami. V správe nazvanej „Carvana: Otec-syn grift v účtovníctve, aký nemá obdoby“ označila zlepšenie finančných výsledkov firmy za „fatamorgánu“, poháňanú manipuláciou účtovníctva a pochybnými pôžičkami.
Akcie Carvany, ktoré v roku 2024 vzrástli o takmer 284 %, po zverejnení správy klesli o 1,9 % na 199,56 USD, čo predstavuje najnižšiu hodnotu od októbra. Hindenburg obviňuje vedenie firmy, konkrétne CEO Ernieho Garciu III a jeho otca, Ernesta Garciu II, ktorý je zároveň najväčším akcionárom spoločnosti, z obohacovania sa na úkor akcionárov.
Hlavným bodom správy Hindenburgu sú praktiky predaja pôžičiek a väzby Carvany na DriveTime, spoločnosť vlastnenú Ernestom Garciom II. Hindenburg tvrdí, že Carvana vykázala 800 miliónov USD v predaji pôžičiek, pravdepodobne neodhalenému prepojenému subjektu. Ďalej upozorňuje, že predlžovanie pôžičiek umožňuje vyhnúť sa vyššej miere nesplácania, čím firma umelo zlepšuje svoje výsledky.
„Carvana využíva predĺženie splátok na zakrytie skutočných problémov so splácaním, čím vytvára ilúziu dočasného rastu príjmov,“ tvrdí Hindenburg. Firma taktiež poukazuje na historické prepojenie Carvany s DriveTime, čo zahŕňa spoločné zdieľanie výnosov z pôžičiek, prenájmy zariadení a predaj vozidiel medzi spoločnosťami.
Reakcia Carvany a širšie súvislosti
Carvana odmietla podrobne reagovať na obvinenia Hindenburgu, no vo svojom vyhlásení označila správu za „zavádzajúcu a nepresnú„. Spoločnosť pripomenula, že bola za posledných sedem rokov predmetom intenzívneho dohľadu a tvrdenia z Hindenburgu podľa nej opakujú argumenty iných kritikov.„Zostávame zameraní na realizáciu nášho plánu pre ďalší úspešný rok 2025,“ uvádzajú predstavitelia firmy, pričom odmietajú, že by sa správa mala výrazne dotknúť jej dlhodobej stratégie.
Toto nie je prvýkrát, čo rodina Garcia čelí podozreniam. V minulosti čelili žalobám za údajné „pump-and-dump“ schémy, ktorých cieľom malo byť obohacovanie sa na úkor verejných akcionárov. Ernest Garcia II má navyše kontroverznú minulosť, keďže sa priznal k bankovému podvodu v roku 1990.
Investori Carvany by mali brať obvinenia vážne, najmä vzhľadom na zložité prepojenia firmy s DriveTime a závislosť na problematických pôžičkách. Manipulácia účtovníctva alebo nesprávne vykazovanie môže mať katastrofálne následky na dôveru trhu a cenu akcií. Navyše, ak by sa ukázalo, že Hindenburgove obvinenia sú pravdivé, mohlo by to viesť k právnym sporom a ďalšiemu poklesu hodnoty firmy.
Pre Carvanu, ktorá bola v posledných rokoch vnímaná ako vzor úspechu v oblasti predaja ojazdených vozidiel online, predstavuje tento útok veľkú reputačnú ranu. Spoločnosť, ktorá sa snaží presadiť svoj plán na zníženie nákladov a zlepšenie marží, bude musieť dokázať, že jej finančné výsledky sú postavené na pevných základoch.
Krátko o firme
Spoločnosť bola založená v roku 2012 v USA a vznikla s cieľom zmeniť spôsob, akým si ľudia kupujú autá. Firma ponúka úplne online platformu, kde si zákazníci môžu vybrať, financovať a kúpiť ojazdené vozidlá bez potreby návštevy tradičných predajní. Carvana sa preslávila svojimi unikátnymi „automatmi na autá“, futuristickými vežami, kde si zákazníci môžu svoje auto vyzdvihnúť po dokončení online nákupu.
Hlavným zdrojom príjmov je predaj ojazdených vozidiel, pričom firma zarába aj na poskytovaní financovania, predaji záruk a popredajných službách. Biznis model Carvany je založený na efektívnom zásobovaní vozidiel, inovatívnej logistike a jednoduchosti pre zákazníka, čo jej umožňuje konkurovať tradičným predajcom áut v digitálnej ére.
Po náročných rokoch pandémie, ktoré výrazne zasiahli biznis model firmy a finančné výsledky, Carvana oznámila úsporný režim a ambiciózny plán návratu k ziskovosti. Tieto kroky priniesli svoje ovocie, keď sa firma v roku 2023 stala najvýkonnejšou akciou na trhu s ohromujúcim výnosom 1017 %. Tento úspech prilákal pozornosť investorov a udržal Carvanu medzi najlepšími akciami aj v prvej polovici roku 2024. Dôraz na efektivitu, znižovanie nákladov a optimalizáciu operácií jej umožnil stabilizovať finančnú situáciu a posilniť dôveru akcionárov, čím sa Carvana zaradila medzi najvýraznejšie príbehy o zotavení na trhu.
O najlepších akciách roku 2024 si môžeš prečítať v článku nižšie:
Akcie Carvana
Akcie firmy za posledných 12 mesiacov vzrástli o +327,4 % a v súčasnosti sa obchodujú na cene 199,6 USD. Pri tejto cene sa akcie obchodujú za 84,9 očakávaného zisku na akciu (Forward P/E) a 30 násobok EV/EBITDA. Súčasná trhová hodnota je na úrovni 23,4 miliárd USD.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU
