FDA zasiahla do trhu s liekmi na chudnutie
Hims & Hers Health bol v posledných mesiacoch jednou z najžiarivejších hviezd na burze, jeho akcie vzrástli o neuveriteľných 458 %. Dôvod? Spoločnosť oznámila vstup do lukratívneho biznisu s liekmi na chudnutie, čo okamžite vyvolalo nadšenie investorov. V piatok však prišla studená sprcha. Americký Úrad pre kontrolu potravín a liečiv (FDA) oznámil, že už neexistuje nedostatok semaglutidu, účinnej látky v populárnych liekoch Ozempic a Wegovy. To znamená, že veľké farmaceutické firmy teraz môžu dodávať tieto lieky bez obmedzení, čo zásadne mení situáciu na trhu.
Pre Hims & Hers to znamená stopku pre predaj kompaundovaných verzií týchto liekov, ktoré vyrábali špecializované lekárne. Reakcia trhu bola okamžitá, akcie spoločnosti sa prepadli o 26 % a investori sa obávajú, že firma môže stratiť dôležitý zdroj rastu. Farmaceutické firmy, ako Novo Nordisk, si zvyčajne užívajú dlhé roky exkluzivity, kým sa na trhu objavia lacnejšie generické alternatívy. Kvôli nedostatku Wegovy a Ozempicu v USA však bolo doteraz výnimočne povolené vyrábať ich lacnejšie náhrady, a práve táto výhoda pre Hims & Hers sa teraz definitívne končí.
Hims & Hers využil jedinečnú príležitosť a v decembri 2023 agresívne vstúpil na rýchlo rastúci trh s liekmi na chudnutie. Keďže dopyt po semaglutide výrazne prevyšoval ponuku, spoločnosť dokázala rýchlo expandovať a prilákať investorov. Po piatkovom rozhodnutí FDA však táto výhoda padla. Hims & Hers už nebude môcť predávať presné kópie semaglutidu, ale iba upravené verzie, čo otvára dôležité právne a regulačné otázky. O tejto téme sme Vás informovali v článku nižšie:
Hims & Hers sa stal novým miláčikom retailových investorov, podobne ako v minulosti GameStop alebo AMC. Po odvysielaní reklamy na lieky na chudnutie počas Super Bowlu sa akcie firmy dostali do centra pozornosti, pričom diskusné fóra ako WallStreetBets a Stocktwits sa zaplnili pozitívnymi komentármi. No zatiaľ čo drobní investori nakupovali, short selleri sa pripravovali na prepad, počet požičaných akcií na short-selling vzrástol z 14 % v októbri na 33 %, čo naznačovalo rastúcu skepsu veľkých hráčov.
V pondelok po uzavretí trhu Hims & Hers prekonal očakávania, keď vykázal zisk na akciu 0,12 USD (očakávalo sa 0,11 USD) a tržby 481,1 milióna USD (nad prognózou 470,3 milióna USD). Spoločnosť zároveň poskytla optimistický výhľad na prvý kvartál 2025 s odhadom tržieb v rozmedzí 520 až 540 miliónov USD, čo výrazne prevyšuje očakávania trhu (497 miliónov USD). Napriek tomu akcie firmy klesli o ďalších 15 %, keďže investori sa obávajú, že zásah FDA by mohol zásadne ohroziť jej obchodný model.
Čo bude ďalej s liekmi na chudnutie?
CEO Hims & Hers Andrew Dudum sa snaží upokojiť investorov a tvrdí, že firma bude pokračovať v predaji „personalizovaných liekov“, ktoré nebudú presnými kópiami Wegovy a Ozempicu. V liste akcionárom spoločnosť uviedla, že sa zameria na „personalizované dávkovacie režimy a titračné schémy“, odlišné od komerčne dostupných liekov. No hoci sa firma snaží navodiť dojem, že sa situácia nemení, realita môže byť iná.
V poznámke pod čiarou, ktorá sa v liste objavila hneď trikrát, Hims & Hers otvorene priznáva, že rozhodnutie FDA „môže obmedziť našu schopnosť pokračovať v predaji kompaundovaného semaglutidu po vyčerpaní aktuálnych zásob“. To znamená, že firma môže čeliť vážnemu problému a bude musieť prehodnotiť svoju rastovú stratégiu, ak si chce udržať momentum, ktoré ju v posledných mesiacoch katapultovalo na burzový vrchol.
Otázne je, či si Hims & Hers tento rast zaslúži. Spoločnosť sa momentálne obchoduje na 45-násobku očakávaného zisku, čo je dokonca viac ako veľkí hráči v segmente liekov na chudnutie, napríklad Eli Lilly (37-násobok). Analytik Michael Cherny z Leerink Partners upozorňuje, že akcie firmy boli „jasne hnané očakávaniami ohľadom trhu s liekmi na chudnutie“ a aktuálne regulačné riziká môžu viesť k výraznej korekcii.
Väčšina analytikov na Wall Street zostáva voči firme skeptická, z 15 analytikov sledovaných Bloombergom viac ako polovica odporúča predaj alebo držanie akcií. Spoločnosť síce zažila jednu z najväčších burzových rally posledných rokov, no po zásahu FDA sa vynára otázka, či dokáže udržať svoj raketový rast, alebo ju čaká tvrdé pristátie.
Podľa analytikov bude kľúčové, či sa firme podarí transformovať svoje „personalizované lieky“ na udržateľný biznis model, ktorý obstojí aj pod prísnejším dohľadom regulačných úradov. Ak Hims & Hers nenájde spôsob, ako si udržať dynamiku rastu, môže sa zopakovať scenár iných „meme stocks“, extrémny výstrel nahor, nasledovaný strmým pádom.
Akcie Hims & Hers
Akcie firmy za posledných 12 mesiacov vzrástli o +235,6 % a v súčasnosti sa obchodujú na cene 21,1 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 261,3 násobok zisku na akciu (P/E); 55 násobok očakávaného budúcoročného zisku na akciu (Forward P/E) a 70,5 násobok EV/EBITDA. Súčasná trhová hodnota je na úrovni 4,5 miliárdy USD.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
