Kvartálne výsledky
Alphabet, materská spoločnosť Googlu, sa v posledných rokoch neustále pohybovala na vrchole technologických gigantov. Hoci Apple predtým dominoval v oblasti ziskovosti, Alphabet vďaka svojim inováciám, predovšetkým v oblasti umelej inteligencie (AI) a cloudových služieb, prekonáva výrobcu iPhonov v ziskovosti už takmer tri roky po sebe, čo z neho robí najziskovejšiu spoločnosť planéty.
Akcie firmy sa v tomto roku obchodujú približne na úrovniach z januára, pričom nedávno čelili poklesu 7,5 % po správe, že Apple zvažuje integráciu AI vyhľadávačov, ako je Perplexity, do svojho prehliadača Safari, čo by mohlo ovplyvniť podiel Googlu na trhu vyhľadávania. Hoci Alphabet stále dominuje s podielom takmer 90 % na globálnom trhu vyhľadávania mimo Číny, konkurencia v oblasti vyhľadávania a reklamy sa neustále zintenzívňuje. Najmä v kontexte zmeny užívateľského správania, keďže sa pri vyhľadávaní stále viac ľudí uchyľuje k možnostiam ako je ChatGPT.
CEO Sundar Pichai však zdôrazňuje úspech nových funkcií, ako sú AI Overviews a AI Mode v oblasti vyhľadávania. AI Overviews už mesačne využívajú viac ako dve miliardy ľudí a aplikácia Gemini má vyše 450 miliónov aktívnych používateľov mesačne. To ukazuje schopnosť spoločnosti inovovať a integrovať umelú inteligenciu do svojich základných produktov. Investorov môže tešiť aj posun v oblasti autonómnych vozidiel, kde Waymo (materská spoločnosť Alphabetu) vykazuje silnú dynamiku, aj keď naďalej páli kapitál. Okrem toho 32 % rast tržieb v oblasti cloudových služieb potvrdzuje záväzok firmy byť lídrom v tejto oblasti. Po zverejnení výsledkov za 2. štvrťrok 2025 akcie firmy vzrástli o takmer 2 %.
Najdôležitejšie čísla
Za druhý kvartál 2025 Alphabet prekonal očakávania analytikov, keď dosiahol tržby vo výške 96,42 miliardy USD, čo je o viac ako 10 % viac ako odhady na úrovni 96,4 miliardy USD. Tento silný rast bol poháňaný vynikajúcim výkonom v oblasti reklamy, najmä v segmente vyhľadávania a YouTube, ktorý vykázal tržby 54,1 miliardy USD, čo je výrazne nad predchádzajúcim odhadom 52,7 miliardy USD.
Reklamné príjmy, vrátane YouTube, dosiahli 71,3 miliardy USD, čo je medziročný nárast o 10 %. Výrazne rastúci segment Google Cloud dosiahol tržby 13,6 miliardy USD, čo je o 32 % viac v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka. Tieto čísla ukazujú na silnú výkonnosť v kľúčových oblastiach, ako je cloud a AI, ktoré sú považované za hlavné faktory budúceho rastu spoločnosti.
Prevádzkový zisk vzrástol o 14 % a prevádzková marža sa ustálila na 32,4 %. Čistý zisk spoločnosti medziročne vzrástol o 19 % a dosiahol 21,3 miliardy USD, pričom zisk na akciu (EPS) vzrástol o 22 % na 2,31 USD. Avšak, aj keď spoločnosť vykazuje silný rast v kľúčových oblastiach, free cash flow zaznamenal výrazný pokles. Znížil sa na 5,3 miliardy USD z pôvodných 13,4 miliardy USD, čo je signál, že spoločnosť čelí vyšším kapitálovým výdavkom, v súčasnosti manažment očakáva, že v roku 2025 vzrastú na 85 miliárd USD, čo je o 10 miliárd viac, než sa pôvodne predpokladalo. Tie sú spojené s expanziou cloudovej infraštruktúry a investíciami do umelej inteligencie.
Najdôležitejšie novinky
Jednou z najväčších noviniek tohto kvartálu bolo pokračujúce investovanie Googlu do umelej inteligencie a cloudových služieb. Generálny riaditeľ Sundar Pichai na konferencii Google I/O 2025 predstavil novú víziu spoločnosti, pričom kľúčovým produktom je nový model Gemini 2.5 Pro. Táto technológia má byť základom všetkých produktov Googlu, od vyhľadávania, cez mobilné aplikácie, až po okuliare a virtuálnych agentov. V nezávislých porovnaniach momentálne prekonáva aj konkurenciu ako ChatGPT 4o od OpenAI alebo Grok3 od xAI.
Okrem toho analytici sledujú, ako Alphabet zvládne vysoké kapitálové výdavky a regulácie, ktoré by mohli ovplyvniť jeho schopnosť generovať zisky v kľúčových oblastiach, ako sú vyhľadávanie a reklama. Na druhej strane, silný rast cloudového segmentu a investície do AI, sú signálom, že Alphabet bude naďalej dominovať na technologickom trhu, ak dokáže efektívne riadiť rastúce náklady a konkurenciu.
Pozrime sa teda na kapitálovú efektívnosť spoločnosti. Tá za posledné roky vykazuje stabilný výkon, pričom návratnosť investovaného kapitálu (ROIC) sa pohybuje na úrovni 31 %. Ide o silný výkon aj v porovnaní s indexom S&P 500, kde priemerný ROIC dosahuje 10 %. Tento ukazovateľ ukazuje, že Alphabet síce míňa miliardy, ale tieto investície sa úspešne vracajú vo forme rastu tržieb a ziskov, čo je pozitívny signál pre investorov. Inými slovami, aj keď vysoké výdavky môžu v krátkodobom horizonte znižovať voľný cash flow, ich návratnosť v podobe zvýšenej výkonnosti je dôležitým faktorom pre budúci rast akcií.
Alphabet je teda stále považovaná za silného lídra v technologickom sektore, pričom väčšina analytikov odporúča „Buy“ s cieľovou cenou 206,35 USD, čo naznačuje nárast o približne 8,5 %. Firma však čelí rastúcim výzvam, vrátane konkurencie zo strany Apple, ktorý zvažuje integráciu AI vyhľadávačov. Okrem toho, regulácie a rastúce kapitálové výdavky, predstavujú potenciálne riziká, ktoré môžu ovplyvniť ziskovosť a marže.
Napriek týmto výzvam má Alphabet stále silné stránky, ako je vysoká návratnosť vlastného kapitálu (31 %) a diverzifikované portfólio produktov. Spoločnosť dominuje v oblasti AI a cloudových služieb, čo sú kľúčové oblasti budúceho rastu. Porovnanie s konkurenciou ukazuje, že Alphabet má nižší P/E pomer ako priemerný sektor, čo môže naznačovať atraktívnejšiu valuáciu. Vzhľadom na tieto faktory analytici vnímajú Alphabet ako stabilnú investíciu, aj keď so zvyšujúcimi sa rizikami spojenými s rastúcou konkurenciou a reguláciami.
Akcie Google
Akcie firmy za posledných 12 mesiacov vzrástli o +9,3 % a v súčasnosti sa obchodujú na hodnote 191,5 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 20,4 násobok zisku na akciu (P/E) a 21,4 očakávaného zisku na akciu (Forward P/E) a 16,6 násobok EV/EBITDA. Trhová kapitalizácia spoločnosti 2,32 bilióna USD. Súčasný dividendový výnos je na úrovni 0,44 %
Ďalšie výsledky z tejto kvartálnej sezóny
Ryanair rozťahuje krídla: Rekordný zisk a akcie na dosah historického maxima
Je PepsiCo späť v hre? Akcie dividendového aristokrata rastú o 8 %
Netflix s maržou, o akej sa konkurencii môže iba snívať. Akcie však po výsledkoch klesli, prečo?
Najväčší výrobca čipov TSMC opäť ohúril Wall Street, akcie sa šplhajú na nové maximá
Porsche brzdí Čína, akcie stratili už dve tretiny hodnoty a investorom ponúkajú 5,4 % dividendu
Európsky technologický klenot ASML odpisuje 11 %, čo vystrašilo investorov?
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie firmy si môžete kúpiť TU.
