Ferrero kupuje WK Kellogg
Ferrero, značka známa svojou rafinovanou čokoládovou estetikou a svetoznámymi produktmi ako Nutella či Ferrero Rocher, urobila najväčší akvizičný krok svojej histórie. Za 3,1 miliardy USD získava WK Kellogg, americkú firmu, ktorá stojí za ikonickými značkami cereálií ako Frosted Flakes, Froot Loops či Special K. Tento krok nie je len vstupom na nový trh. Je to pokus o predefinovanie americkej raňajkovej kultúry.
Ferrero zaplatí za každú akciu WK Kellogg 23 USD, čo predstavuje 31 % nad aktuálnou trhovou cenou. Akcie WK Kellogg vzrástli o viac než 30 %. Transakcia by mala byť dokončená v druhej polovici tohto roka. Pre Ferrero to znamená nielen rozšírenie portfólia, ale aj posilnenie postavenia v Severnej Amerike, kde sa v ostatných rokoch snaží systematicky upevňovať svoju prítomnosť.
Pre WK Kellogg predstavuje akvizícia vítanú injekciu dôvery. Od oddelenia od materskej spoločnosti Kellogg v roku 2023, keď sa zvyšok firmy premenoval na Kellanova a sústredil na snacky, spoločnosť zápasila s poklesom výnosov. Len v prvom kvartáli 2025 hlásila pokles tržieb o 6 % a revidovala svoj ročný výhľad smerom nadol, pričom ako hlavný dôvod uviedla slabnúci spotrebiteľský dopyt.
Tento trend nie je ojedinelý. Zmena spotrebiteľského správania, tlak na zdravšiu výživu a inflácia vyvolali zásadné posuny v tom, čo Američania ráno jedia. Klasické sladké cereálie, ktoré kedysi dominovali každému raňajkovému stolu, začínajú ustupovať vysokoproteínovým a menej spracovaným alternatívam. Zároveň rastúci tlak zo strany regulátorov, najmä iniciatíva ministra zdravotníctva Roberta F. Kennedyho na zákaz syntetických farbív, vytvára pre výrobcov cereálií ďalšiu vrstvu neistoty.
Prečo Ferrero verí v druhý život cereálií
V tomto kontexte pôsobí vstup Ferrera do segmentu cereálií ako odvážny, no nie neuvážený krok. Spoločnosť má za sebou niekoľko významných amerických akvizícií, od cukrovinkového biznisu Nestlé za 2,8 miliardy USD až po výrobcu Fannie May či Ferraru, vlastníka značky RedHots. Dnes je podľa analytikov z Evercore ISI tretím najväčším predajcom cukroviniek v USA, hneď za Hershey a Mars.
Ferrero však na americkom trhu nerobí len to, čo už ovláda v Európe. Produkty ako Kinder Bueno alebo Joy Eggs úspešne adaptovalo pre amerického spotrebiteľa, zatiaľ čo vytvorilo aj hybridné produkty ako Dr Pepper Tic Tac alebo Nutella s arašidovým maslom. Vďaka tomu sa značka etablovala ako hráč, ktorý rozumie miestnemu trhu, no zároveň si uchováva svoju európsku identitu.
Napriek tomu treba otvorene povedať, že trh s cereáliami nie je súčasnosti práve víťazným priestorom. Značka WK Kellogg sa síce môže pochváliť silným portfóliom a historickým dedičstvom, no čelí poklesu dopytu a strate relevance u mladších generácií. Firma sa snaží inovovať, uviedla na trh cereálne snacky v taštičkových baleniach alebo tyčinky s Froot Loops a Apple Jacks, no výsledky zatiaľ nepresvedčili.
V snahe zvrátiť trend sa WK Kellogg pokúsila aj o netradičný marketing. Generálny riaditeľ Gary Pilnick vlani vyzval Američanov, aby konzumovali cereálie aj na večeru. Odkazoval pritom na vlastné dáta, podľa ktorých štvrtina spotrebiteľov už raňajkové produkty konzumuje mimo tradičného času. Výrok vyvolal rozruch, no zároveň odhalil kľúčový problém segmentu: cereálie stratili jasne definované miesto v živote moderného spotrebiteľa.
Ferrero do tejto situácie vstupuje ako strategický investor. V porovnaní s konkurenciou pôsobí nenápadne. Na rozdiel od Marsu, ktorý v roku 2024 oznámil akvizíciu Kellanovy za 36 miliárd USD a čelí antitrustovej kontrole v EÚ, Ferrero sa pohybuje v priestore, kde ešte nie je dominantný hráč. Odborníci preto nepredpokladajú, že by transakcia vyvolala regulačné prekážky. O téme sa dozviete viac v článku nižšie:
Akcie WK Kellog
Akcie firmy za posledných 12 mesiacov vzrástli o +44,3 % na 22,9 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 35,2 násobok zisku na akciu (P/E), 16,5 násobok očakávaného budúcoročného zisku na akciu (Forward P/E) a 7 násobok EV/EBITDA. Trhová kapitalizácia spoločnosti je 1,98 miliardy USD. Dividendový výnos spoločnosti predstavuje 2,88 %.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
