Clá menia pravidlá hry v automobilovom biznise
Rok 2025 priniesol automobilovému priemyslu najväčšiu skúšku za posledné roky. Hlavným dôvodom sú dovozné clá zo Spojených štátov, ktoré priamo zasahujú európske automobilky. Ešte začiatkom roka platilo 27,5 % clo na autá z Európy, čo výrazne znižovalo ich konkurencieschopnosť na americkom trhu. Koncom júla sa USA a Európska únia dohodli na znížení tejto sadzby na 15 %. Aj keď je to pre výrobcov určitá úľava, stále zostávajú v nevýhode, pretože americké značky môžu predávať svoje autá v Európe bez tarifných obmedzení.
Tento rozdiel má však zásadný dopad. Automobily sú jednou z troch najvýznamnejších exportných položiek EÚ do USA. Len v roku 2024 vyviezla Európa do Spojených štátov približne 760-tisíc vozidiel v hodnote asi 40 miliárd EUR. Pre Nemecko, ktoré je najväčším výrobcom áut v Európe, má tento obchod kľúčový význam. Nové podmienky preto ohrozujú nielen zisky firiem, ale aj tisíce pracovných miest. O téme viac v článku nižšie:
Európsky automobilový sektor stráca miliardy
Najtvrdší dopad ciel vidieť vo výsledkoch Volkswagenu. V druhom štvrťroku klesol jeho prevádzkový zisk o viac než 29 % na 3,8 miliardy EUR a čistý zisk o 36,3 % na 2,3 miliardy EUR. Tržby sa znížili o 3 % na 80,6 miliardy EUR, hoci automobilka predala viac áut. Len za prvých šesť mesiacov stáli americké clá Volkswagen 1,3 miliardy EUR. Firma znížila celoročný výhľad. Namiesto rastu tržieb o 5 % teraz čaká obdobie stagnácie a maržu iba 4 % až 5 %.
Podobný príbeh píše aj Porsche, ktoré patrí pod Volkswagen. Generálny riaditeľ Oliver Blume povedal, že automobilka čelí zásadným zmenám trhu, ktoré sa nedajú vyriešiť v krátkom čase. Porsche zaznamenalo pokles prevádzkového zisku o 67 % na 1 miliardu EUR a tržby klesli o 6,7 % na 18,2 miliardy EUR. Problémom sú aj predaje v Číne, ktoré sa prepadli o 28 %, akcie od IPO stratili takmer 50 % hodnoty a vedenie firmy ustupuje z ambícií v oblasti elektromobility.
Mercedes-Benz ohlásil za druhý kvartál čistý zisk 957 miliónov EUR, čo je výrazný prepad z 3,1 miliardy EUR pred rokom. EBIT klesol z 4,04 miliardy EUR na 1,27 miliardy EUR a zisk na akciu sa znížil o 68 % na 0,95 EUR. Za prvý polrok má Mercedes čistý zisk nižší o 55,8 % a prevádzkový zisk nižší o 55 %. Firma očakáva, že tržby za rok 2025 budú citeľne nižšie a marža divízie osobných áut sa prepadne na 4 % až 6 %, oproti minuloročným 8,1 %.
Podobné čísla hlásia aj z Bavorska. BMW v prvom polroku zaznamenalo pokles zisku o 29 % na 4 miliardy EUR a tržby klesli o 8 % na 67,7 miliardy EUR. Predaj vozidiel síce ostal stabilný na úrovni 1,2 milióna kusov, ale firmu zasiahlo aj 31 % clo na elektromobily Mini vyrábané v Číne. Podľa manažmentu, výsledky negatívne ovplyvnili clá, podmienky na čínskom trhu a slabý dolár. Akcie BMW sú však v tomto roku svetlejšou výnimkou. Od začiatku roku sú vyššie o 5,5 %, zatiaľ čo index STOXX Europe 600 Automobiles & Parts je nižšie o takmer 10 %.
Ani britský Aston Martin sa nevyhol problémom. Očakávaný zisk pravdepodobne v tomto roku automobilka nedoručí. Brzdia ho americké clá, slabý predaj v Ázii, silná libra a náklady na vývoj softvéru. Nová dohoda medzi Britániou a USA zaviedla kvóty a v súčasnosti 25 000 britských áut za štvrťrok môže byť dovezených s 10 % clom, všetko navyše už podlieha 27,5 % clu. Tento systém podľa firmy komplikuje finančné plánovanie aj pre rok 2026. Dopyt v Číne, kde firma generuje viac než štvrtinu tržieb, stagnuje. Akcie Aston Martinu po výsledkoch klesli o 7 %.
Medzi málo pozitívne správy patrí Ferrari. V druhom kvartáli zvýšilo EBITDA o 6 % na 709 miliónov EUR a mierne tak prekonalo očakávania. Tržby vzrástli o 4,4 % na 1,79 miliardy EUR, ale boli nižšie než odhadovaných 1,82 miliardy EUR. Upravený zisk na akciu bol 2,38 EUR, tesne pod očakávaniami 2,40 EUR. Negatívne sa prejavili kurzové rozdiely vo výške 11 miliónov EUR, clá však Ferrari výrazne nezasiahli, manažment oznámil, že zníži ceny v USA. Akcie talianskej ikony sa prepadli o viac ako 12 %, čo je ich najväčší jednodňový pokles od debutu na burze pred deviatimi rokmi.
Stellantis, výrobca Jeepu, sa z minuloročného zisku 6,5 miliardy USD prepadol do polročnej straty 2,7 miliardy USD. Clá ho stáli už 350 miliónov USD a do konca roka očakáva celkový dopad 1,7 miliardy USD. Akcie po oznámení výsledkov klesli o viac než 4 % a len v tomto roku už stratili takmer 40 % hodnoty. V porovnaní s maximom, ktorý automobilka dosiahla v roku 2024 sú akcie nižšie o alarmujúcích 75 %.
Renault zaznamenal čistú stratu 11,2 miliardy EUR, hlavne pre stratu 9,3 miliardy EUR z podielu v Nissane a ďalšie straty z pridružených spoločností vo výške 2,3 miliardy EUR. Bez týchto vplyvov by mal zisk 461 miliónov EUR. Prevádzková strata bola 8,40 miliardy EUR, hoci tržby vzrástli o 2,5 % na 27,6 miliardy EUR. Od začiatku roka akcie stratili tretinu hodnoty.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spomínaných spoločností môžete kúpiť TU.
