Dividendy ako protiváha amerických technológií
Portfóliá mnohých investorov dnes stoja najmä na amerických technologických firmách. Nvidia, Alphabet či ďalší víťazi rozvoja umelej inteligencie priniesli vysoké výnosy, zároveň však vytvorili silnú závislosť od jedného sektora a od pokračujúcich výdavkov na dátové centrá. Európske dividendové akcie ponúkajú odlišný zdroj príjmov. Medzi väčších platiteľov patria poisťovne, banky, telekomunikačné spoločnosti, stavebné skupiny či distribútori energií. Ich podnikanie obyčajne nerastie tak rýchlo ako technologický sektor, no časť zisku pravidelne vracajú akcionárom.
Dividendový výnos ukazuje, akú časť ceny akcie predstavuje dividenda vyplatená za jeden rok. Výnos 5 % znamená, že investícia za 1 000 USD prináša približne 50 USD ročne pred zdanením, pokiaľ firma dividendu nezníži. Samotné zvýšenie dividendového výnosu však nemusí znamenať, že firma zvýšila dividendu. Percentuálny výnos sa môže zvýšiť aj pri poklese ceny akcie, hoci suma vyplatená akcionárom zostane rovnaká, či dokonca menšia.
Druhým dôležitým údajom je výplatný pomer. Ten ukazuje, akú časť zisku firma rozdelí medzi akcionárov. Hodnota nižšia ako 60 % ponecháva vedeniu priestor na investície aj horšie obdobie. Pri pomere blízkom 100 % zostáva menšia rezerva a dividenda je citlivejšia na pokles zisku.
Zdroj: Simply Wall Street
Investor, ktorý nechce vyberať jednotlivé spoločnosti, môže použiť dividendové ETF. SPDR S&P Euro Dividend Aristocrats UCITS ETF sleduje 40 dividendových spoločností z eurozóny. Širšie geografické rozloženie ponúka Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield UCITS ETF, ktorý investuje do viac ako tisíc dividendových firiem z celého sveta.
Zurich Insurance Group
Zurich patrí medzi najväčšie európske poisťovne. Predáva poistenie domácností, áut, života aj veľkých priemyselných rizík a poskytuje služby pre americkú sieť Farmers Exchanges. Práve táto časť je stabilným zdrojom poplatkov s vysokou maržou, pretože Zurich služby poskytuje bez toho, aby sám niesol všetky poistné riziká.
Akcie za päť rokov vzrástli o 66,7 %. Dividendový výnos dosahuje približne 4,7 % a firma rozdeľuje 74,8 % zisku. Aktuálnou otázkou je vyšetrovanie vnútorných kontrol zo strany švajčiarskeho dohľadu FINMA. Dotknutá divízia vytvára iba približne 24,8 milióna USD ročného zisku, teda menej než 0,4 % celkového zisku skupiny, takže finančný dosah by mal byť obmedzený. Zurich zároveň pokračuje v snahe prevziať britskú poisťovňu Beazley.
Teleperformance
Teleperformance zabezpečuje zákaznícku podporu, technickú pomoc, moderovanie internetového obsahu či administratívne služby pre firmy a štátne úrady. Zamestnáva takmer 447-tisíc ľudí, čo z nej robí jedného z najväčších svetových zamestnávateľov. Práve veľký počet zamestnancov sa však stal rizikom. Investori sa obávajú, že časť hovorov, prekladov a administratívnych úloh prevezme generatívna umelá inteligencia. Akcie za päť rokov stratili 80,7 %, hoci tržby ďalej rástli. Dividendový výnos dosahuje 6,5 % a výplatný pomer 56,5 %. Dividenda preto zatiaľ pôsobí udržateľne, no trh pochybuje o budúcnosti podnikania.
Telekom Austria
Telekom Austria, známy najmä pod značkou A1, poskytuje mobilné, internetové a televízne služby približne 26 miliónom zákazníkov. Okrem Rakúska pôsobí v Bulharsku, Chorvátsku, Srbsku, Slovinsku, Severnom Macedónsku a Bielorusku. Kontroluje ho mexická skupina América Móvil.
Telekomunikácie prinášajú pravidelné príjmy, pretože zákazníci platia každý mesiac. Akcie za päť rokov vzrástli o 65,4 %, dividendový výnos dosahuje 4,2 % a firma vypláca 42,6 % zisku. To jej ponecháva priestor na budovanie sietí aj ďalšie zvyšovanie dividendy. Rast však zostáva pomalý a firma je vystavená regulácii aj politickému riziku v niektorých krajinách.
Swiss Re
Swiss Re nepoisťuje predovšetkým domácnosti alebo vodičov, ale samotné poisťovne. Preberá od nich časť rizika spojeného s prírodnými katastrofami, úmrtnosťou či veľkými podnikovými škodami. Zarába na správnom oceňovaní rizík, preto môže jeden slabý rok výrazne ovplyvniť výsledky.
Akcie za päť rokov vzrástli o 63,9 %, dividendový výnos dosahuje 4,8 % a výplatný pomer 51,1 %. Rezerva na udržanie dividendy je teda primeraná. Rizikom je postupné oslabovanie cien zaistenia, na ktoré upozornili JPMorgan aj ďalší analytici. Swiss Re sa snaží časť výhody udržať pomocou údajov a analytických nástrojov na odhad rizika povodní či požiarov.
Rubis
Rubis distribuuje palivá, skvapalnený plyn, letecké a lodné palivo najmä v Afrike a Karibiku. Nie je klasickou ropnou firmou závislou od ťažby. Jej výsledky viac ovplyvňuje objem predaného paliva a distribučná marža. Akcie sa za päť rokov prakticky nepohli a stratili 0,4 %. Dividendový výnos však dosahuje 6,4 % pri výplatnom pomere 71,5 %. Firma sa snaží rozširovať podnikanie aj mimo tradičných palív. V Keni napríklad buduje rýchlonabíjacie stanice pre elektrické autobusy a verejnosť. Prechod bude postupný, no môže znížiť dlhodobú závislosť od predaja palív.
Hannover Rück
Hannover Rück patrí medzi najväčšie zaisťovne sveta. Preberá riziká spojené s nehnuteľnosťami, katastrofami, letectvom, lodnou dopravou, životným poistením aj zdravotnou starostlivosťou. Jej výhodou bola nižšia nákladovosť než u konkurentov. Akcie za päť rokov vzrástli o 79,1 %. Dividendový výnos dosahuje 5 % a výplatný pomer 52,5 %. Analytici sa však pred výsledkami za druhý kvartál rozchádzajú. JPMorgan upozorňuje na slabší vývoj tržieb a určil cieľovú cenu približne 310 USD, čo by predstavovalo takmer 25 % rast. Výsledky, ktoré firma zverejní 12. augusta ukážu, či sú obavy zo slabšieho trhu oprávnené.
EFG International
EFG je švajčiarska privátna banka, ktorá spravuje majetok zákazníkov s vyššími príjmami. Zarába na poplatkoch za investovanie, obchodovanie, úschovu aktív a poskytovanie úverov. Výsledky preto podporujú rast akciových trhov aj prílev nových peňazí od klientov.
Akcie za päť rokov vzrástli o 115,3 %, čo je najviac z tejto desiatky. Dividendový výnos dosahuje 4 % a výplatný pomer 72,1 %. Čistý zisk za prvý polrok klesol z približne 274,3 milióna na 228,9 milióna USD, no porovnanie skreslil minuloročný jednorazový právny príjem vo výške približne 55,8 milióna USD.
Edel
Nemecká Edel pôsobí v hudbe, knihách, filmoch a distribúcii digitálneho obsahu. Vyrába fyzické hudobné nosiče, vydáva knihy a prostredníctvom dcérskych spoločností zabezpečuje, aby sa hudba a audioknihy dostali na internetové platformy. Akcie za päť rokov vzrástli o 62,9 % a dividendový výnos dosahuje 6,3 %. Výplatný pomer je však až 97,2 %, takže takmer celý zisk smeruje akcionárom. Pri zhoršení výsledkov by firme zostal malý priestor na zachovanie dividendy. Nová dohoda o celosvetovej digitálnej distribúcii audiokníh Lübbe Audio podporuje digitálnu časť, no Edel zostáva malou a menej obchodovanou firmou.
Cembra Money Bank
Cembra poskytuje vo Švajčiarsku spotrebiteľské úvery, kreditné karty a financovanie automobilov. Výhodou je vysoká úroková marža, rizikom sú nesplácané pôžičky a závislosť od finančnej situácie domácností. Akcie za päť rokov klesli o 5,8 %. Dividendový výnos dosahuje 6,2 %, no výplatný pomer je až 88,9 %. Banka zároveň kupuje švajčiarske portfólio automobilových úverov Santanderu v objeme približne 992 miliónov USD. Akvizícia má zvýšiť budúci zisk, krátkodobo však prináša náklady a tlak na kapitál. Cembra naďalej plánuje dividendu najmenej približne 5,70 USD na akciu.
Bouygues
Bouygues spája stavebníctvo, energetické a technické služby, televíznu skupinu TF1 a telekomunikačného operátora Bouygues Telecom. Rozdielne časti podnikania znižujú závislosť od jedného trhu, zároveň však robia firmu zložitejšou na hodnotenie. Akcie za päť rokov vzrástli o 48,7 %, dividendový výnos dosahuje 4,3 % a výplatný pomer 64,7 %. Prevádzkový zisk za prvý polrok dosiahol približne 952 miliónov USD a prekonal očakávaných 891 miliónov USD, hoci tržby klesli o 2,2 % na 30,2 miliardy USD. Medzi nové zákazky patrí kontrakt na dátové centrá za 1,38 miliardy USD v Austrálii. Ďalším možným zdrojom rastu je konsolidácia francúzskeho telekomunikačného trhu, ktorú však čaká dlhé regulačné posudzovanie.
Pri európskych dividendových akciách nejde iba o čo najvyšší výnos. Dôležitejšia je schopnosť firmy dividendu udržať, aj keď príde slabší rok. Telekom Austria, Swiss Re či Hannover Rück vyplácajú menšiu časť zisku a majú väčšiu rezervu, zatiaľ čo pri Edel alebo Cembre môže aj menšie zhoršenie výsledkov zvýšiť tlak na výplatu.
Zdroj: Fiscal.ai
Investor si preto musí vybrať medzi vyšším výnosom a väčšou istotou. Kto nechce sledovať konkrétne spoločnosti, môže siahnuť po dividendovom ETF, ktoré rozloží riziko medzi väčší počet firiem. Výnos môže byť o niečo nižší, no jeden problémový podnik neohrozí celú investíciu.
Ďalšie novinky zo sveta investovania.
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
