Európske banky na predaj?
Európske banky sa stávajú horúcim cieľom pre akvizície, pričom jednou z najväčších možných transakcií je snaha Andrea Orcela, generálneho riaditeľa UniCredit banky, o prevzatie nemeckej banky Commerzbank. Orcel nedávno odhalil, že talianska banka získala ďalších 11,5 % akcií, čím zvýšila svoj podiel na približne 21 %, čím sa priblížila k tomu, aby sa stala najväčším akcionárom jednej z najväčších nemeckých bánk.
UniCredit pritom iba pred necelými dvoma týždňami získala 9 % podiel v Commerzbank, pričom 4,5 % podiel kúpila od nemeckého štátu. Ten stále vlastní 12 % podiel. Talianska banka podala žiadosť o povolenie na zvýšenie svojho podielu až na 29,9 %. To by mohlo viesť k jednej z prvých cezhraničných akvizícií v európskom bankovom sektore.
Prípadná akvizícia Commerzbank by posunula UniCredit na pozíciu lídra nemeckého bankového trhu, čím by predbehla aj Deutsche Bank. Ide tak o významný zvrat, kým ešte pred približne 10 rokmi nemeckí daňoví poplatníci zachraňovali talianske banky, v súčasnosti talianska banka pomaly ovláda nemeckú. Jennifer Cook, analytička pre európske banky z T. Rowe Price, uviedla, že ak by Orcelov plán vyšiel, mohlo by to zmeniť celú dynamiku európskeho bankového sektora. Investori reagovali pozitívne. Akcie Commerzbank vzrástli o 25 % od Orcelovho oznámenia z 10. septembra, zatiaľ čo akcie UniCreditu sú pod Orcelovým vedením za posledné dva roky takmer štvornásobne vyššie.
Komplikácie v politickom a regulačnom prostredí
Ak Orcelova kampaň uspeje, mohla by viesť k ďalším cezhraničným akvizíciám v Európe, vrátane potenciálnych cieľov ako Société Générale vo Francúzsku a ABN AMRO v Holandsku, tvrdí analytička J.P. Morgan Kian Abouhossein. Avšak, fúziu by mohol ohroziť odpor odborov Commerzbank, ktoré sa obávajú škrtov nákladov, ako aj politická situácia v Nemecku.
Nemecký kancelár Olaf Scholz a nemecké ministerstvo financií vyjadrili nesúhlas s plánmi UniCredit. Scholz zdôraznil, že nepriateľské prevzatia nie sú pre banky dobré, a vláda dala jasne najavo svoj postoj talianskej banke. Nemecké ministerstvo financií potvrdilo, že nesúhlasí s týmto krokom. Napriek tomu taliansky minister zahraničných vecí Antonio Tajani podporil stratégiu UniCreditu, pričom poukázal na jednotný trh EÚ, ktorý umožňuje takéto transakcie.
Pokračujúce politické napätie v Nemecku, kde vládne koalícia často čelí sporom, by mohlo sťažiť vláde rýchlu a silnú reakciu na tento pokus o akvizíciu. Commerzbank je dôležitým pilierom nemeckej ekonomiky, má viac ako 25 000 firemných klientov a zamestnáva 42 000 ľudí, čo ju robí kľúčovou pre hospodárstvo krajiny. Avšak UniCredit bude potrebovať súhlas od nemeckého finančného úradu BaFin a ECB, ktorá má na rozhodnutie až 90 dní po predložení dokumentov.
Jednou z hlavných prekážok pre fúzie bánk v Európe je nedostatok jednotného systému poistenia vkladov, čo núti národné vlády prevziať zodpovednosť za záchranu bánk v prípade krízy. Tento problém je predmetom diskusií už viac než desaťročie bez výrazného pokroku, čo brzdí integráciu európskeho bankového trhu.
Príležitosti pre investorov?
Aj napriek tomu, že európske banky v minulom roku zaznamenali rekordné zisky, sú stále atraktívne pre investorov, aj keď úrokové sadzby, ktoré boli motorom rastu, začínajú klesať. Andrew Stimpson, vedúci výskumu európskych bánk v Keefe, Bruyette & Woods, uviedol, že banky by mohli stále profitovať aj pri úrokových sadzbách na úrovni 2 %, pričom Európska centrálna banka nedávno znížila svoju depozitnú sadzbu na 3,5 %.
Stimpson odporúča sledovať akcie bánk ako UniCredit, CaixaBank zo Španielska a Allied Irish Banks, ktoré ponúkajú výhodné dividendy a spätné odkupy akcií, s výnosmi v dvojciferných percentách. Európske banky sú stále lacnejšie ako ich americké náprotivky, pričom sa obchodujú za približne sedemnásobok ziskov, čo z nich robí zaujímavé investičné ciele. Analytička v Morningstar Johann Scholtz je však opatrnejšia a tvrdí, že kvázi-národný stav európskych bánk obmedzuje ich ocenenie. Ako jednu z výnimiek uvádza BNP Paribas, ktorej akcie boli neprávom potrestané politickou situáciou vo Francúzsku.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie rôznych európskych bánk si môžete kúpiť TU.
Upozorňujeme:
- CFD sú komplexné nástroje a prichádzajú s vysokým rizikom rýchlej straty peňazí v dôsledku pákového efektu.
- 76 % účtov retailových investorov stráca peniaze pri obchodovaní s CFD s týmto poskytovateľom.
- Mali by ste zvážiť, či rozumiete fungovaniu CFD a či si môžete dovoliť podstúpiť vysoké riziko straty svojich peňazí.
