Ďalšia horúca kvantová akcia? Európska IQM chce na Nasdaq

Európsky kvantový líder ide pred akcionárov

Kvantové výpočty sa z laboratórnej disciplíny pomaly presúvajú do sveta kapitálu, dátových centier a geopolitických ambícií. Fínska spoločnosť IQM teraz stojí pred momentom, ktorý môže zmeniť jej postavenie aj vnímanie európskej kvantovej scény. Ak akcionári Real Asset Acquisition schvália fúziu, IQM sa môže stať prvou európskou kvantovou firmou obchodovanou na významnej americkej burze.

IQM je už dnes jedným z najvýraznejších mien európskeho kvantového priemyslu. Firma sa špecializuje na supravodivé kvantové počítače a predáva fyzické systémy priamo zákazníkom, nie iba prístup cez cloud. Práve v tom sa odlišuje od väčších hráčov, ako je IBM, ktorého rozsiahla flotila kvantových počítačov je dostupná najmä cez vzdialený cloudový prístup.

IQM doteraz predala 23 bránových kvantových počítačov, čím sa dostala na čelo trhu s lokálne inštalovanými systémami v tejto kategórii. Pre firmu je to dôležitý argument pred vstupom na burzu. Kvantový sektor je totiž plný veľkých sľubov, no investori čoraz viac rozlišujú medzi firmami s reálnymi zákazníkmi a spoločnosťami, ktoré zostávajú najmä príbehom budúcnosti. McKinsey odhaduje, že hodnota trhu s kvantovým počítaním môže v budúcnosti prekročiť 100 miliárd USD.

Najbližším testom bude hlasovanie akcionárov Real Asset Acquisition na konci júna. Ak transakcia prejde, spojená spoločnosť sa bude obchodovať na burze Nasdaq v New Yorku a zároveň v Helsinkách. Pre IQM nejde iba o technický presun na verejný trh. Kótovanie v USA má firme otvoriť dvere ku kapitálu, zákazníkom a väčšej viditeľnosti v krajine, ktorá kvantové technológie čoraz jasnejšie vníma ako strategickú oblasť. CEO firmy Jan Goetz povedal, že konečným cieľom je vybudovať udržateľný, zdravý a rastúci biznis, ktorý bude stáť na vlastných nohách. Zároveň však priznáva, že medzi dnešným stavom a touto víziou je ešte niekoľko krokov. A práve kapitál je jedným z nich.

Prečo trh zrazu rieši kvantové počítače v dátových centrách

Kvantové výpočty boli roky vnímané najmä ako vedecká téma. Dnes sa však čoraz viac prepájajú s AI infraštruktúrou, spotrebou elektriny a dátovými centrami. IQM sa snaží presadiť práve na tomto mieste. V apríli sa poľská spoločnosť Galaxy Systemy Informatyczne stala prvou súkromnou firmou, ktorá si kúpila kvantový počítač od IQM. Goetz tvrdí, že pri dátových centrách nejde iba o cenu samotného stroja, ale najmä o prevádzkové náklady.

Inak povedané, o účet za elektrinu. Podľa jeho pohľadu môže spojenie supravodivej kvantovej technológie s klasickými procesormi zrýchliť riešenie vybraných úloh a zároveň znížiť spotrebu energie cez vyššiu efektivitu. To je dôležité najmä v čase, keď AI dátové centrá tlačia spotrebu elektriny do popredia investorskej debaty. Dlhodobá vízia je pomerne jasná. Kvantové systémy by nemali nahradiť klasické procesory, ale fungovať vedľa nich.

V dátových centrách by riešili špecifické, extrémne zložité úlohy, pri ktorých dnešné počítače narážajú na limity. Dátové centrá sa tak môžu stať jedným z prvých veľkých komerčných bojísk kvantovej technológie. To však neznamená, že cesta bude jednoduchá. IQM zatiaľ nedosiahla ročný zisk a podobne ako iné čisté kvantové firmy naďalej spaľuje hotovosť. Výstavba a škálovanie fyzických kvantových počítačov je kapitálovo mimoriadne náročná. Dominantná pozícia v určitej časti trhu preto automaticky neznamená ziskovosť.

Práve preto firma využíva cestu fúzie so špeciálnou akvizičnou spoločnosťou. Tento model je v kvantovom sektore známy, pretože firmám poskytuje rýchlejší prístup na verejný trh a zároveň potrebný kapitál na ďalšiu expanziu. Inštitucionálni investori zatiaľ prejavujú o dohodu záujem. V júni sa záväzok súkromných investícií do verejného kapitálu zvýšil z pôvodných 134 miliónov USD na 146 miliónov USD.

Amerika, Čína a fínska stávka na maratón

Vstup IQM na americký trh prichádza v období, keď sa kvantové technológie stávajú súčasťou technologickej rivality. USA podporili domáci kvantový sektor federálnou injekciou vo výške 2 miliardy USD a v niektorých prípadoch vláda vstúpila priamo do menších vývojárov cez kapitálové podiely. Goetz tento posun víta a tvrdí, že štátna angažovanosť ukazuje strategický význam technológie.

Z európskeho pohľadu to nie je úplná novinka. IQM už dnes má na kapitálovej štruktúre verejný sektor. Medzi jej investorov patria Európska komisia, fínska vláda aj nemecká vláda. Firma zároveň vznikla z prostredia verejne podporovaného výskumu, konkrétne z fínskej Aalto University a výskumného centra VTT Technical Research Centre. Aj preto sa z nej stal symbol európskeho technologicky náročného financovania.

Fínsko je v globálnych kvantových pretekoch ľahko zatienené USA a Čínou. Peking zaradil kvantové technológie medzi národné priority vo svojom poslednom päťročnom pláne a chce, aby boli kvantové počítače široko dostupné do roku 2030. Fínsko však urobilo viacero krokov na podporu vývoja kvantových systémov a podľa Goetza bola kvantová technológia jednou z hlavných tém aj pri októbrovej návšteve fínskeho prezidenta v Bielom dome.

IQM už má za sebou aj zákaznícke referencie, ktoré môžu investorov zaujímať. Firma predáva fyzický hardvér priamo výskumným inštitúciám namiesto toho, aby zákazníkom ponúkala iba prenájom cloudového prístupu. Medzi významných zákazníkov patrí nemecké Jülich Supercomputing Centre, ktoré si samostatne vlani kúpilo aj systém Advantage od spoločnosti D-Wave. Opatrnosť je však namieste. IQM stavia na supravodivej kvantovej architektúre, teda na prístupe, ktorý rozvíjajú aj oveľa väčší a finančne silnejší konkurenti vrátane IBM a Google. Na prvý pohľad tak môže firma pôsobiť ako menší hráč v pretekoch, kde majú americkí giganti výrazne hlbšie vrecká.

Goetz však vidí trh inak. Podľa neho nejde o šprint, ale o maratón, ktorý bude trvať celé desaťročia. Kvantové výpočty podľa neho nebudú trhom typu víťaz berie všetko. Prirovnáva ich k svetu vysokovýkonných počítačov, kde vedľa seba existuje viacero veľkých dodávateľov. V konečnom dôsledku podľa neho nemusí zvíťaziť vedecky najlepšia technológia, ale technológia, ktorú si vyberú zákazníci.

IQM sa preto nesnaží poraziť celý svet jedným skokom. Snaží sa získať miesto medzi hŕstkou globálnych hráčov, ktorí budú schopní dodávať reálne kvantové systémy zákazníkom. Prvý Capital Markets Day v New Yorku 15. júna, kde firma vystúpila po boku partnerov Nvidia a Amazon Web Services, ukázal, že chce byť vnímaná nielen ako európsky výskumný príbeh, ale ako súčasť širšej AI a dátovej infraštruktúry.

Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spomínaných spoločností si môžete kúpiť TU.