TOP európske AI akcie

V novembri 2022 nastal bod zlomu, svet totiž prvýkrát ovládol pojem ChatGPT. Odvtedy sa vynorilo množstvo ďalších popredných chatovacích nástrojov a modelov, akými sú napríklad Claude, Deepseek, Gemini či Grok z dielne Elona Muska. Umelá inteligencia však v skutočnosti siaha ďaleko za rámec bežného asistenta, ktorému len prikážeme zosumarizovať e-maily. Jej potenciál je omnoho rozsiahlejší.

Umelá inteligencia prechádza v súčasnosti svojou zlatou érou. Hovorí sa o nej ako o zásadnom technologickom skoku pre ľudstvo, ktorý je prirovnávaný k priemyselnej revolúcii alebo nástupu internetu, a ktorý sľubuje priniesť svetu bezprecedentnú úroveň efektivity. Na tejto vlne vznikajú nové miliardové spoločnosti, dramaticky rastie dopyt po špecializovaných čipoch a celý technologický sektor sústreďuje svoju pozornosť na vývoj stále výkonnejších procesorov.

Najmocnejšie vlády na svete na čele s USA a Čínou sa pretekajú, kto minie viac na infraštruktúru potrebnú na AI. Cieľom je zabezpečiť si vedúce postavenie v týchto technologických pretekoch, nielen z finančného ale aj z bezpečnostného hľadiska. Najväčšie technologické firmy míňajú na AI infraštruktúru dnes miliardy EUR, však len štyria najväčší hráči (Amazon, Google, Microsoft a Meta) minú v tomto roku 273 miliárd EUR na umelú inteligenciu. Tieto obrovské investície do dátových centier, vývoja vlastných čipov a polovodičov im dávajú konkurenčnú výhodu, ktorú ostatné firmy nedokážu dorovnať.

AI infraštruktúra, capex magnificient 7
Zdroj: Sherwood

Na akciových trhoch sa umelá inteligencia stala jedným z hlavných motorov rastu technologického sektora. Napriek občasnej volatilite zostáva optimizmus investorov v potenciál AI neochvejný a do tejto oblasti prúdia rekordné investície. Hoci európske technologické firmy zatiaľ zaostávajú za americkými lídrami (však hodnota skupiny Magnificent 7 má už väčšiu hodnotu ako celý HDP EÚ), investori čoraz viac hľadávajú aj v Európe spoločnosti, ktoré sa môžu na AI vlne zviesť. Pozrieme sa teda aj my, ktoré spoločnosti zo Starého kontinentu by za nás mohli byť dlhodobými víťazmi rally menom AI.

ASML Holding

Ako sme už v úvode naznačili umelá inteligencia zažíva svoj zlatý vek. Existuje jedna firma, bez ktorej by sa nielenže nedala tvrdiť predošlá veta, ale takisto by bez nej pravdepodobne žiadna umelá inteligencia ani neexistovala. ASML Holding z Holandska je svetovým lídrom vo výrobe litografických zariadení pre čipový priemysel. Jednoducho povedané, ASML vyrába stroje, ktoré vyrábajú čipy. 

Jej extrémne komplexné stroje na kreslenie nano-vzorov na kremíkové doštičky sú nenahraditeľné pri výrobe najpokročilejších čipov, vrátane tých, ktoré poháňajú umelú inteligenciu. Tzv. EUV litografické stroje, obrovské zariadenia, ktoré používajú ultrafialové svetlo na vytváranie nanometrových štruktúr. Práve tie určujú, ako výkonný bude čip. Všetci špičkoví výrobcovia polovodičov (TSMC, Samsung, Intel a ďalší) sú odkázaní na technológie ASML pri rozširovaní kapacít. AI boom tak priamo zvyšuje dopyt po produktoch holandského giganta.

Kúpiť akcie ASML » Hodnota investície môže kolísať.

Napriek tomu, že ASML má v tomto odvetví v podstate monopol, na vlne umelej inteligencie nezarába tak, ako by sa čakalo. Akcie ASML za posledný rok vzrástli o 28 %, čo je pri tak dôležitej firme skôr skromný výsledok. Ešte horšie to vyzerá z dlho dobejšieho horizontu. Kým firmy, ktoré sa vezú na vlne AI sa v drvivej väčšine vyhrievajú na svojich historických maximách, akcie ASML sú od najvyšších hodnôt z minulého roku vzdialené o 17,6 %. Aj napriek tomuto prepadu, ide o najhodnotnejšiu verejne obchodovanú firmu na Starom kontinente.

Od začiatku septembra však akcie vyskočili o vyše 40 % po sérii ohlásených AI „megadealov“ medzi odberateľmi a výrobcami čipov. Firma má tak pred sebou priaznivé vyhliadky, zákazníci ako TSMC či SK Hynix naznačujú plány výrazne navýšiť kapacity výroby čipov v najbližších rokoch práve kvôli AI dopytu. Nedávno ASML predstavila ešte pokročilejšiu generáciu svojich zariadení – High NA EUV. Sú presnejšie, rýchlejšie a dokážu vyrábať menšie čipy s vyšším výkonom (menšie je v tomto prípade lepšie). Každý stroj však stojí viac ako 400 miliónov USD, čo z nich robí najdrahšie výrobné zariadenia na svete.

image 54
Zdroj: ZEISS

ASML je tak často označované za dodávateľa „lopát a krompáčov“ v zlatej horúčke umelej inteligencie. Význam tejto firmy pre AI ekosystém je taký veľký, že niektorí analytici dokonca predpovedajú trojnásobný rast hodnoty ASML do roku 2035, čo by z nej urobilo prvú európsku spoločnosť s trhovou kapitalizáciou 1 bilión USD. Samotná ASML nenecháva AI trend na náhodu, aktívne investuje do AI odvetvia aj priamo. V septembri 2025 firma oznámila investíciu 1,3 miliardy EUR za 11 % podiel vo francúzskom startupe Mistral AI, ktorý vyvíja veľké jazykové modely a stal sa najhodnotnejšou AI spoločnosťou v Európe. Manažment plánuje integrovať modely Mistralu do svojich zariadení a využiť ich pri optimalizácii polovodičových procesov.

Tento krok nielen podporí európske AI ambície, ale potenciálne zvýši aj technologický náskok samotnej ASML. Manažment musel v minulom roku znížiť výhľad rastu tržieb, keďže dovtedy bola Čína jeho najväčším trhom, čo vyvolalo medzi investormi obavy. V súčasnosti sa však situácia stabilizuje a za celý rok 2025 analytici očakávajú rast tržieb o 15 %. Do budúcnosti je tak holandská ikona v dobrej pozícii na pokračovanie rastu. Podľa analytikov z Morningstar by mali tržby v nasledujúcom desaťročí rásť tempom 9,5 % ročne (CAGR) a prevádzková marža EBIT by sa mala zvýšiť z 31 % v roku 2023 na 44 % v dlhodobom horizonte.

ASML má v tiež v rukáve ďalšiu konkurenčnú výhodu – vysoké náklady na zmenu dodávateľa. V oblasti fotolitografie, najmä EUV technológie, je na tom spoločnosť tak ďaleko, že zatiaľ ju žiadny iný konkurent nedokázal napodobniť. Práve preto najväčší výrobcovia čipov ako TSMC či Samsung sa nemôžu pozerať po inom dodávateľovi. To je dôvod prečo je trhový podiel na trhu fotolitografických systémov 90 %. Takže, aký je výstup? Umelá inteligencia je pre ASML obrovským katalyzátorom dopytu a jedným z hlavných faktorov, ktorý môže poháňať jej rast v nasledujúcich rokoch.

SAP

Druhým menom na našom zozname je symbol novej éry európskeho biznisu a jediná firma na starom kontinente, ktorá sa dokáže aspoň čiastočne porovnávať s americkou Magnificent Seven – nemecký SAP. Ide o najväčšieho európskeho softvérového výrobcu a globálneho lídra v podnikových informačných systémoch. Riešenia SAP pre riadenie financií, výroby, ľudských zdrojov či nákupu využíva väčšina veľkých firiem. Nemecký gigant tak podporuje až 87 % celosvetového obchodu. Vďaka strategickému posunu ku cloudu a novému dôrazu na AI má SAP ambíciu stať sa najhodnotnejšou firmou v Európe.

SAP roky zarábal na klasických licenciách, ktoré klienti kupovali jednorazovo. Tento model prinášal rýchle peniaze, ale postupne sa stal zastaralým. Svet sa presunul k predplatnému a cloudu. Nemecká firma preto musela prejsť zásadnou zmenou. Nový model bol síce stabilnejší, ale krátkodobo spomalil rast. Investori boli nervózni a v rokoch 2021 a 2022 akcie výrazne kolísali. Zlom nastal až v momente, keď firma prechod dokončila. Predplatné začalo prinášať stabilné príjmy a cloudové služby sa stali motorom rastu. SAP začal do svojich produktov pridávať umelú inteligenciu a výrazne zefektívnil fungovanie. Dnes má rekordné marže, rastúci cash flow a späť získanú dôveru investorov.

Cloudové tržby SAP tak medziročne stúpli o takmer 25 %. Dôležité však je, že SAP začal do svojich aplikácií hlboko integrovať umelú inteligenciu. Management uvádza, že tzv. Business AI funkcie zabudované v softvéri už dnes pomohli uzavrieť množstvo nových obchodov a udržať robustný rast cloudu. Praktickým príkladom je nový AI asistent SAP Joule, ktorý používateľom umožňuje klásť komplexné biznis otázky A dostávať okamžité odpovede alebo návrhy ďalších krokov na základe firemných dát. Takéto AI „kopiloti“ v SAP ekosystéme môžu zefektívniť napríklad finančné plánovanie, spracovanie objednávok či zákaznícku podporu.

SAP zároveň investuje aj mimo vlastného vývoja. V roku 2023 spoločnosť kapitálovo vstúpila do troch popredných generatívnych AI startupov – Anthropic, Cohere a nemeckého Aleph Alpha. Tieto investície dopĺňajú vyše miliardový program SAPu na podporu AI startupov a zaistia prístup k najmodernejším AI technológiám pre budúce verzie produktov firmy. Vďaka týmto krokom sa organizácia profiluje ako európsky líder v nasadzovaní AI do biznisu.

Umelá inteligencia by mala patriť k hlavným motorom ďalšieho rastu nemeckej firmy. Jednak tým, že zvýši hodnotu a efektivitu jeho softvéru pre zákazníkov, a zároveň podporí dopyt po cloudových službách SAP (keďže firmy čoraz viac požadujú AI funkcionalitu zabudovanú priamo do podnikových systémov). Aj preto je SAP mnohými analytikmi radený medzi top európske “AI akcie”, ktoré môžu v nasledujúcich rokoch výrazne ťažiť z boomu umelej inteligencie.

Konkurenčná výhoda spoločnosti SAP je mimoriadne silná, pretože ju používa 98 zo 100 najväčších globálnych spoločností. Tento obrovský okruh verných zákazníkov vznikol vďaka tomu, že softvér SAP je hlboko integrovaný do všetkých kľúčových obchodných procesov (ako sú financie alebo sklady). SAP tak funguje ako centrálny operačný systém týchto firiem. Vďaka tomuto pevnému prepojeniu a širokému portfóliu produktov, ktoré pokrýva väčšinu ich potrieb, je pre firmy extrémne zložité a drahé zmeniť dodávateľa, čo posilňuje konkurenčnú pozíciu SAP a zabezpečuje mu stály príjem.

Kúpiť akcie SAP » Hodnota investície môže kolísať.

Nebius Group

Aby sme tu nehovorili iba o ťažkých váhach starého kontinentu, pozrieme sa aj na firmu Nebius. Tá možno zatiaľ nie je tak známa, ako predošlé dve spoločnosti, no ide o jednu z najhorúcejších európskych AI spoločností v oblasti cloudovej infraštruktúry. Nebius vznikol v roku 2024 premenovaním medzinárodnej časti ruskej firmy Yandex. Po odpredaji ruských aktív si holding presťahoval sídlo do Amsterdamu a začal sa sústreďovať výlučne na infraštruktúru umelej inteligencie.

Výsledkom je akási „európska verzia“ cloudových platforiem na AI výpočty. Nebius totiž prevádzkuje vysokovýkonné dátové centrá vybavené tisíckami GPU akcelerátorov a prenajíma tento výpočtový výkon AI vývojárom, či už startupom, alebo veľkým podnikom. Spoločnosť sa vrátila na burzu Nasdaq v auguste 2024 a odvtedy jej akcie prudko vystrelili hore. Už v prvej polovici roka 2025 sa ich hodnota zdvojnásobila. Odvtedy však tempo ešte zrýchlilo, čo znamená, že od začiatku roka vzrástli akcie firmy o viac ako 320 %.

Tento raketový rast odráža mimoriadne výsledky: tržby Nebius v poslednom kvartáli vzrástli medziročne o 625 % a spoločnosť zvýšila prognózu ročných opakovaných príjmov (ARR) k úrovni až 1 miliardy USD. Biznis model Nebius stojí na spolupráci s najväčšími hráčmi AI ekosystému. Hneď koncom roka 2024 firma získala investíciu 700 miliónov vedenú spoločnosťou Nvidia, ktorá v Nebiuse získala menší podiel.

Tým sa Nebius zaradil medzi tzv. „neocloud“ poskytovateľov AI infraštruktúry, na ktorých Nvidia vsádza (podobne ako americký CoreWeave). V praxi to znamená, že Nebius má prioritný prístup k najnovším GPU čipom Nvidie, čo mu dáva náskok pri budovaní kapacít. Vďaka tejto výhode firma zaznamenala explozívny dopyt a jej kapacity si prenajímajú popredné AI projekty ako OpenAI a ďalší. Nebius rýchlo rozširuje svoju infraštruktúru. Okrem veľkého dátového centra vo Fínsku (kde prevádzkuje jeden z najsilnejších superpočítačov v Európe) buduje uzly aj v Paríži a Londýne a najnovšie expanduje do USA.

image 56
Zdroj: Mitrade

Zrejmým potvrdením postavenia Nebiusu bol megakontrakt s Microsoftom. Nebius uzavrel s Microsoftom 5-ročnú zmluvu v hodnote 17,4 miliardy USD na dodávanie vyhradeného GPU výkonu z nového dátového centra v New Jersey. Ide o jeden z najväčších obchodov v histórii AI cloudu, ktorý garantuje holandskej firme stabilné príjmy a pomôže financovať jej ďalšiu expanziu. Zmluva obsahuje opciu na navýšenie na 19,4 miliardy USD a ukazuje, že aj globálni giganti veria technológii Nebius. Popri tom Nebius investuje aj do rozvoja AI ekosystému, získal majoritný podiel v platforme Toloka (crowdsourcing dát pre AI) a spolupracuje s viacerými európskymi vládami na projektoch „suverénneho cloudu“.

Nebius je tak prvá a jediná európska verejná spoločnosť, ktorá sa zameriava takmer výlučne na umelú inteligenciu. Pre investorov predstavuje atraktívnu (aj keď rizikovejšiu) šancu staviť na rastúci dopyt po výpočtovom výkone AI. Ak bude naďalej dochádzať k obrovskému a rýchlemu nárastu technológií, ako je generatívna AI (tvorba textu, obrázkov), Nebius má potenciál rásť aj naďalej o stovky percent ročne, podobne ako doteraz. Samozrejme, s takýmto vysokým rastom ide ruka v ruke aj vysoká volatilita (kolísanie ceny akcie). Napriek riziku, pre investorov, ktorí hľadajú „európsku Nvidiu“, môže byť Nebius veľmi zaujímavá investičná príležitosť, ako sa podieľať na AI boome.

Kúpiť akcie Nebius » Hodnota investície môže kolísať.

Ďalšie európske akcie profitujúce z AI

Okrem už spomenutých firiem, ktoré by ste podľa nás, mohli zaradiť aspoň na svoj wachlist, je potrebné vyzdvihnúť aj ďalšie európske spoločnosti, ktoré sú v oblasti umelej inteligencie (AI) veľmi dôležité a silné:

Infineon Technologies

Infineon je popredný európsky výrobca polovodičov, čiže malých čipov a senzorov.

  • Čo robia: Dodávajú čipy do áut, do priemyselných strojov a do zariadení pre Internet vecí (IoT), teda pre všetky „smart“ zariadenia.
  • Zameranie na AI: Aktívne vyvíjajú energeticky úsporné a spoľahlivé AI riešenia. Experimentujú napríklad s tým, že pomocou AI analyzujú dáta zo senzorov v autách v reálnom čase (napríklad pomocou spracovania ľudskej reči).
  • Trhová príležitosť: S tým, ako bude v autách a zariadeniach pribúdať inteligentná automatizácia, bude po čipoch a senzoroch od Infineonu obrovský dopyt. Stane sa kľúčovým dodávateľom pre miliardy „smart“ zariadení, ktoré sú poháňané AI.

Siemens

Siemens je obrovský priemyselný koncern, ktorý je priekopníkom v nasadzovaní AI v tradičných odvetviach (továrne, doprava, energie).

  • Čo robia: Integrujú AI priamo do svojich výrobných liniek, automatizačných systémov a softvérových nástrojov (napr. digitálne modely tovární), aby zvýšili produktivitu v priemysle.
  • Vízia pre AI: Generálny riaditeľ to považuje za najväčší motor budúceho rastu. Siemens má výhodu v tom, že veľmi dobre rozumie priemyslu a má prístup k obrovskému množstvu priemyselných dát. Táto kombinácia s AI je podľa nich „víťazná“.
  • Kľúčové projekty: Vyvíjajú prvý rozsiahly AI model špeciálne pre priemysel v spolupráci s Microsoftom. Tiež spolupracujú s firmami ako Nvidia a Audi na využití AI v autonómnej (samočinne riadenej) výrobe.
  • Prečo je AI dôležitá: Umelá inteligencia urýchli ich inovácie, prinesie nové zdroje príjmov (napríklad z digitálnych služieb) a upevní ich pozíciu lídra v ére „inteligentných tovární“.

Európski investori tak majú na výber hneď niekoľko atraktívnych AI titulov. Od etablovaných gigantov (SAP, Siemens) cez kritických dodávateľov (ASML, Infineon) až po dynamické nové firmy ako Nebius. AI revolúcia je stále v počiatočnej fáze a hoci sľubuje výrazné urýchlenie rastu týchto firiem, netreba zabúdať ani na riziká (napr. vysoké valuácie a technologickú konkurenciu). Každopádne, umelá inteligencia sa stáva dôležitým faktorom investičných úvah a Európa nechce v tomto trende zaostať a podľa nášho skromného názoru ani nemôže.

Pozri tiež z tejto sekcie:

Na našej stránke môžete byť informovaný aj o všetkých dôležitých novinkách zo sveta investovania.
Kúpiť akcie spomínaných spoločnosti môžete TU.


SÚVISIACE ČLÁNKYVIAC OD AUTORA

ZANECHAŤ ODPOVEĎ

Zadajte svoj komentár!
Zadajte svoje meno