Zázrak pandémie v problémoch
Lockdowny, obmedzenia a zmena každodenného života zasiahli nielen jednotlivcov, ale aj firmy. Pamätáte si ešte na Covid-19? Zatiaľ čo cestovný ruch, maloobchod či letecké spoločnosti bojovali o prežitie, iné odvetvia naopak zažívali zlaté časy a raketový rast. Pandémia tak prekreslila ekonomickú mapu sveta a ukázala, kto sa dokáže prispôsobiť a kto nie.
Avšak pandémia je už nejaký ten rok zažehnaná a schválne či nie niekto z Vás pamätá ešte Etsy? Kedysi to bola hviezda online retailu, kde si ľudia hromadne kupovali ručne šité rúška a iné „lockdownové“ produkty. Predaje explodovali, zisky sa strojnásobili a akcie Etsy sa stali jedným z top performerov v rámci S&P 500, spolu so značkami ako Zoom či Peloton. O tejto téme sme spracovali aj samostatný článok, ktorí si môžeš prečítať nižšie:
Dnes je však príbeh úplne iný. Od svojho vrcholu v novembri 2021 stratili akcie Etsy viac ako 80 % svojej hodnoty. Trhová kapitalizácia sa prepadla z 35 miliárd USD na približne 5 miliárd USD. Spoločnosť už vypadla aj z indexu S&P 500, čo je jasným znakom, že trh ju prestal vnímať ako „blue-chip“. Rast tržieb klesol z 35 % v roku 2021 na iba 2,2 % v roku 2024. A hoci zisk je stále vyšší ako pred pandémiou, už druhý rok po sebe stagnuje.
Etsy čelí zásadnému problému, stráca zákazníkov. Počet tzv. „aktívnych kupujúcich“ (tí, ktorí nakúpili aspoň raz za posledný rok) klesá už dva roky po sebe. A nielen to, objem tovaru predaného cez platformu klesá medziročne už 12 kvartálov v rade. Akoby to nestačilo, firma sa rozhodla pre krok, ktorý mnohých zaskočil.
CEO Josh Silverman na investorskej konferencii v marci priznal, že Etsy zámerne pridalo „frikciu“ na mobilný web, aby používateľov nasmerovalo k stiahnutiu aplikácie. Cieľom je zvýšiť dlhodobú aktivitu, no v krátkodobom horizonte to znižuje objem predajov. Aj keď ide možno o rozumný krok pre budúcnosť, investori vidia skôr realitu dneška, slabé čísla, spomalený rast a žiadne známky obratu.
Short selleri v akcii
Prepad Etsy nezostal bez odozvy a to najmä zo strany short-sellerov. Podiel akcií v rukách tých, ktorí špekulujú na pokles, dosiahol historické maximum, viac než 18 % všetkých voľne obchodovaných akcií. To je najvyšší údaj od vstupu spoločnosti na burzu v roku 2015.
Pre burzu je to jasný signál, investori čoraz viac veria, že Etsy čaká ďalší prepad. A kým vedenie neurobí výrazný a presvedčivý obrat, ktorý by investorov upokojil, trend bude zrejme pokračovať. Zatiaľ sa Etsy k celej situácii nevyjadrilo. Možno preto, že nemá veľmi čo povedať. Vývoj akcií aj obchodné ukazovatele hovoria za všetko.
Zázrak pandémie sa tak mení na učebnicový príklad toho, ako rýchlo môže firma stratiť výhodu, keď sa zmenia podmienky. A investori sa dnes pýtajú či vôbec ešte má Etsy šancu na návrat medzi elitu, alebo sa stáva ďalším symbolom „stay-at-home“ boomu, ktorý už definitívne skončil.
Akcie Etsy
Akcie firmy za posledných 12 mesiacov klesli o -25,5 % na 48,5 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 20,7 násobok zisku na akciu (P/E), 18,7 násobok očakávaného budúcoročného zisku na akciu (Forward P/E) a 15,1 násobok EV/EBITDA. Trhová kapitalizácia spoločnosti je 5,2 miliardy USD.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
