ECB tlmí tempo
Európska centrálna banka vo štvrtok oznámila zníženie svojich troch kľúčových úrokových sadzieb o 25 bázických bodov. Od 11. júna tak bude sadzba jednodňových sterilizačných operácií na úrovni 2 %, hlavná refinančná sadzba klesne na 2,15 % a jednodňové refinančné operácie na 2,40 %. Ide už o ôsme zníženie od júna 2024, ktoré naznačuje jasný obrat v menovej politike eurozóny.
Rozhodnutie ECB sa opiera o nové makroekonomické prognózy, ktoré ukazujú zreteľné spomaľovanie inflácie. Centrálna banka očakáva, že inflácia sa v roku 2025 ustáli na cieľovej úrovni 2 %, v roku 2026 klesne na 1,6 % a v roku 2027 sa opäť vráti na 2 %. Aj jadrová inflácia, ktorá nezahŕňa volatilné ceny energií a potravín, má podľa odhadov klesnúť z 2,4 % v roku 2025 na 1,9 % v rokoch 2026 a 2027.
Tento vývoj vytvára priestor na zmiernenie menovej politiky bez toho, aby sa ECB musela obávať nekontrolovaného cenového rastu. Zároveň to signalizuje, že fáza agresívneho sprísňovania je za nami a nastupuje jemnejší prístup s cieľom podporiť rast. Z pohľadu reálnej ekonomiky ECB predpokladá, že HDP eurozóny vzrastie o 0,9 % v roku 2025, o 1,1 % v roku 2026 (oproti predchádzajúcemu odhadu 1,2 %) a o 1,3 % v roku 2027. Rast má byť podporený vyššími reálnymi príjmami, stabilnými trhmi práce a vládnymi investíciami, najmä do infraštruktúry a obrany.
Zároveň však banka upozorňuje na riziká. Najmä neistota v globálnom obchode, vyplývajúca z očakávanej politiky USA, môže tlmiť export a brzdiť podnikové investície. Medzitým sa potvrdzuje aj krátkodobý inflačný útlm. Podľa predbežného odhadu Eurostatu sa medziročná inflácia v máji znížila na 1,9 % z aprílových 2,2 %. To je prvýkrát po siedmich mesiacoch, čo inflácia klesla pod inflačný cieľ ECB. Aj to prispelo k rozhodnutiu znížiť sadzby. ECB už od júna minulého roka systematicky znižuje úroky, zatiaľ vždy o štvrť percentného bodu.
Európske akcie zažívajú znovuzrodenie
Na európskych burzách sa odohráva nečakaný obrat. Po rokoch, keď európske akcie zaostávali za výnosmi v USA, starý kontinent konečne ožíva. A nie len symbolicky, podľa spoločnosti Across Private Investments až osem z desiatich najúspešnejších akciových indexov na svete tento rok pochádza z Európy. Paneurópsky index Stoxx Europe 600 už v prvej polovici roka prekonal výkonnosť amerického S&P 500 o takmer 10 percentuálnych bodov.
Nemecký DAX si pripísal viac než 21 %. Ziskový rast však neobmedzuje len na tradičné centrá, silné výkony predvádzajú aj trhy ako Španielsko, Taliansko, Portugalsko či Írsko. Za týmto vývojom stojí viacero faktorov. Európska inflácia klesá, menová politika sa uvoľňuje a dôvera v americké trhy slabne. Analytik Dominik Hapl upozorňuje, že práve politika Donalda Trumpa spôsobila narušenie dôvery voči USA.
Po desaťročí nadpriemerného rastu amerických akcií tak investori čoraz viac hľadajú diverzifikáciu. A Európa, dlhodobo považovaná za podhodnotenú, teraz ponúka atraktívnu kombináciu stability a výnosov. Tento trend potvrdzujú aj analytici UBS Group AG, ktorí vo svojej správe uviedli, že v priebehu najbližších piatich rokov môže dôjsť k presunu až 1,2 bilióna EUR z amerických akcií do európskych. Kľúčovými dôvodmi sú rastúci fiškálny deficit USA, zníženie amerického kreditného ratingu a neistota ohľadom budúceho politického smerovania.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie rôznych európskych spoločností si môžete kúpiť TU.
