Čínsky startup, ktorý zaskočil Wall Street
DeepSeek bol ešte pred dvoma rokmi mimo Číny prakticky neznámy. Všetko zmenil model R1, ktorý firma predstavila začiatkom roka 2025. Jeho schopnosti sa podľa zverejnených testov približovali systémom od OpenAI a ďalších amerických laboratórií, hoci bol vyvinutý s menším množstvom čipov. DeepSeek spochybnil americký náskok a zároveň predstavu, že úspech v umelej inteligencii musí byť založený iba na čoraz vyšších výdavkoch.
Investori sa začali obávať, že technologické firmy možno nebudú potrebovať toľko čipov a výpočtového výkonu, ako sa dovtedy predpokladalo. Nvidia počas jediného obchodného dňa stratila približne 593 miliárd USD trhovej hodnoty, čo bol v tom čase najväčší jednodňový pokles hodnoty americkej spoločnosti. Trh prehodnotil cenu AI boomu, aj keď neskôr sa ukázalo, že dopyt po infraštruktúre zostáva silný.
DeepSeek, tak ako aj americká konkurencia, vyvíja jazykové modely, ktoré dokážu vytvárať text, programovať, analyzovať údaje alebo vykonávať zložitejšie úlohy. Firma sa od amerických konkurentov odlišuje najmä otvorenejším prístupom, keďže časť svojich modelov sprístupňuje vývojárom. Používanie rastie rýchlejšie než príjmy, pretože firma ponúka svoje služby veľmi lacno.
DeepSeek chce získať ďalšie miliardy
Čínsky startup teraz pripravuje ďalšie kolo financovania, v ktorom chce získať až 7 miliárd USD pri ocenení približne 74 miliárd USD. Rokovania prichádzajú iba niekoľko týždňov po prvom externom kole, v ktorom DeepSeek získal približne 7,4 miliardy USD. Hodnota firmy rastie pomerne rýchlo, keďže dokumenty niektorých investorov naznačovali, že pri predchádzajúcom kole dosahovala približne 52 miliárd USD.
Firma zároveň spustila prvé prípravy na vstup na šanghajský trh STAR, ktorý je zameraný najmä na technologické spoločnosti. DeepSeek chce podľa zdrojov podať dokumenty k IPO ešte v priebehu tohto roka, samotný vstup na burzu však môže prísť až v roku 2027. Spoločnosť už spolupracuje s účtovnými a bankovými poradcami a pripravuje finančné výkazy. Plány sú zatiaľ predbežné a termín aj konečná valuácia budú závisieť od trhových podmienok.
Rýchly návrat k investorom ukazuje, že ani efektívnejší vývoj umelej inteligencie nie je lacný. DeepSeek plánuje vybudovať vlastné dátové centrum, nakúpiť ďalšie čipy a zdvojnásobiť počet zamestnancov vo viacerých oddeleniach. Pracuje tiež na AI agentoch a podľa dostupných informácií vyvíja vlastný procesor, ktorý by znížil závislosť od spoločností Nvidia a Huawei.
Valuácia stojí najmä na očakávaniach
DeepSeek nie je jediným AI laboratóriom pripravujúcim sa na burzu. Podobný krok zvažujú aj známe AI startupy ako OpenAI a Anthropic, ktoré už podľa dostupných správ podali dôverné dokumenty k možnému IPO. Odhadované ocenenie Anthropicu dosahuje približne 965 miliárd USD, zatiaľ čo hodnota OpenAI sa môže pohybovať okolo 852 miliárd USD. DeepSeek je výrazne lacnejší, rozdiel však odráža aj nižšie tržby a slabšiu schopnosť premieňať rastúce používanie svojich modelov na príjmy.
Reuters Breakingviews odhaduje ročné tržby DeepSeeku iba na 400 až 500 miliónov USD. Pri valuácii 74 miliárd USD by tak investori platili približne 148-násobok ročných tržieb. Pre porovnanie, Anthropic dosahuje ročné tempo tržieb približne 45 miliárd USD, zatiaľ čo OpenAI sa podľa dostupných odhadov pohybuje okolo 33 miliárd USD. Tieto firmy navyše nezverejňujú podrobné finančné výsledky, preto nie je známe, aké straty vytvárajú ani kedy by sa mohli dostať do zisku. Ocenenie preto zatiaľ stojí najmä na očakávaniach.
Zdroj: LinkedIn
K súkromným AI firmám sa pritom časť investorov dostáva ešte pred ich vstupom na burzu. Napríklad iShares AI Innovation & Tech Active ETF už vlastní podiely v OpenAI aj Anthropicu, aj napriek tomu, že tvoria iba malú časť jeho portfólia. Ide skôr o nepriamu stávku na budúce IPO, pretože výkonnosť fondu zatiaľ ťahajú najmä verejne obchodované firmy napojené na čipy a AI infraštruktúru. DeepSeek v podobných amerických fondoch výraznejšie zastúpenie nemá, keďže jeho prípadné IPO smeruje na čínsky trh STAR.
Zdroj: Fiscal.ai
Amerika sa zatiaľ nemusí obávať toho, že DeepSeek získa vyššiu burzovú hodnotu než OpenAI alebo Anthropic. Oveľa dôležitejšie je, že čínsky startup dokázal vyvíjať konkurencieschopné modely napriek obmedzenému prístupu k najlepším americkým čipom. Jeho otvorený a lacný prístup môže tlačiť ceny AI služieb nadol a sťažovať americkým firmám cestu k ziskovosti. DeepSeek mení pravidlá konkurencie, no valuácia 74 miliárd USD už predpokladá, že z technologického úspechu dokáže vybudovať aj fungujúci biznis.
Ďalšie novinky zo sveta investovania.
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
