Trhy sú neúprosné
Tento týždeň na Wall Street ukázal, aký neúprosný vie byť akciový trh. Tri známe firmy, reštauračný reťazec Cava, softvérová spoločnosť Monday.com a výrobca AI softvéru C3.ai, zverejnili kvartálne výsledky, ktoré investorov sklamali. Aj keď niektoré čísla vyzerali dobre, nestačilo to. Akcie všetkých troch firiem sa prepadli o desiatky percent. Trh dnes netoleruje ani malé zaváhanie. Investorom nestačí zisk, chcú vidieť rast, silné výhľady a jasný plán do budúcna. Ak to firma nedodá, reakcia sa dostaví.
Cava – keď sa rast spomalí
Cava je americký reťazec moderných fast-casual reštaurácií so stredomorskou kuchyňou. Kombinuje rýchlosť obsluhy s dôrazom na čerstvé a kvalitné suroviny. Menu je postavené na princípe „build-your-own“, čiže zákazník si môže vyskladať vlastnú misku, šalát alebo wrap z rôznych druhov proteínov, príloh a omáčok inšpirovaných stredomorskou kuchyňou. Spoločnosť stavia na trende zdravého stravovania a prispôsobiteľnosti, pričom cieli najmä na mladých zákazníkov a ľudí hľadajúcich rýchle, no výživné jedlo.
V posledných rokoch Cava rástla rýchlym tempom, rozširovala počet pobočiek a investovala do marketingu aj digitalizácie objednávkového procesu. Tento rast podporil aj vstup na burzu, ktorý priniesol kapitál na ďalšiu expanziu. Analytici a investori očakávali, že spoločnosť bude pokračovať v dynamickom zvyšovaní tržieb, a to najmä vďaka rastu na existujúcich prevádzkach a otváraniu nových lokalít. Kým roky 2023 a 2024 Cava valcovala Wall Street, tento rok stratila dynamiku, čo jej akcie poslalo nadol o 38,9 %.
Druhý štvrťrok tiež poukázala na veľké očakávania analytikov aj investorov. Cava dosiahla tržby 280,6 milióna USD, čo je menej ako 285,6 milióna USD, ktoré predpovedali analytici. Rast tržieb na porovnateľných prevádzkach bol len 2,1 %, pričom trh rátal so 6,1 %. Firma zároveň znížila celoročný odhad tohto ukazovateľa z 8 % na 6 %, čo spravidla nie je dobrá správa, pretože to signalizuje slabší vývoj.
Aj keď zisk na akciu dosiahol 0,16 USD a prekonal odhadovaných 0,13 USD, nestačilo to na upokojenie investorov. Po zverejnení výsledkov akcie spadli o 23 %. Cava síce zarába, ale tempo rastu sa spomalilo práve v čase, keď trh očakáva agresívnu expanziu a vyšší obrat. V odvetví rýchlej gastronómie pritom panuje silná konkurencia, od etablovaných reťazcov až po nové značky ako Sweetgreen s podobným konceptom. Ak sa firme nepodarí opäť zrýchliť rast a presvedčiť investorov o dlhodobej udržateľnosti svojho modelu, tlak na jej akcie môže pokračovať.
Monday.com – dobré výsledky, slabší výhľad
Monday.com je izraelská technologická spoločnosť, ktorá prevádzkuje cloudovú platformu pre riadenie projektov, spoluprácu tímov a organizáciu pracovných procesov. Jej produkt umožňuje firmám vytvárať prispôsobené pracovné nástroje bez potreby programovania. Biznis model je založený na predplatnom (SaaS – Software as a Service), pričom zákazníci platia mesačný alebo ročný poplatok v závislosti od počtu používateľov a úrovne funkcií.
Počas pandémie sa firma stala jedným z lídrov v segmente nástrojov pre prácu na diaľku, čo jej prinieslo prudký nárast počtu zákazníkov a tržieb. No odvtedy zažila tvrdý pád, ktorý sa zastavil až v roku 2023. V roku 2024 firma opäť nabrala rastový kurz. Aj v druhom štvrťroku tohto roka Monday.com vykázala slušné čísla. Zisk 1,09 USD na akciu, čo bolo výrazne nad očakávaniami analytikov (0,86 USD). Tržby dosiahli 299 miliónov USD oproti predpokladaným 294 miliónom USD, pričom pred rokom to bolo 236 miliónov USD.
Celoročný výhľad tržieb manažment posunul nahor na 1,224 až 1,229 miliardy USD. Napriek dobrým číslam trh znepokojila predpoveď na tretí štvrťrok, keďže tržby 311 až 313 miliónov USD sú len na spodnej hranici očakávaní Wall Street. Analytici, ako napríklad Arjun Bhatia z William Blair, upozornili, že zvýšenie celoročného odhadu o 3,5 milióna USD je menšie, než bol prebytok z druhého kvartálu, čo naznačuje opatrnejší rast v druhej polovici roka.
Ďalším problémom sú zmeny v algoritme Google, konkrétne funkcia AI overviews, ktorá znížila objem návštevnosti webu Monday.com z organického vyhľadávania. Firma tvrdí, že kvalita zákazníkov zostala, no investori očakávajú aj rast objemu. Reakcia na burze tak opäť viac než tvrdá. Akcie klesli o 26 % na úrovne zo začiatku roka 2024.
C3.ai – od hviezdy AI boomu k ťažkému obdobiu
C3.ai je americká technologická spoločnosť zameraná na vývoj softvéru pre podnikové využitie umelej inteligencie. Jej platforma ponúka riešenia na automatizáciu procesov a spracovanie veľkých dát, pričom zákazníkmi sú najmä priemyselné podniky, energetické spoločnosti a štátne inštitúcie. Firma funguje na modeli predaja licencií a predplatného, pričom časť príjmov tvorí aj konzultačná činnosť a prispôsobenie softvéru potrebám konkrétnych klientov.
V roku 2021 bola C3.ai považovaná za jednu z najväčších nádejí AI odvetvia, jej akcie krátko po vstupe na burzu prudko rástli. No už po troch mesiacoch prišiel bolestivý prepad, ktorý z vtedajších maxím poslal akcie nižšie o takmer 90 %. Firma čelí problémom so stabilizáciou tržieb a získavaním nových kontraktov. Predbežné výsledky za júl tohto roka boli pre investorov veľkým sklamaním. Tržby dosiahli iba 70,3 milióna USD, čo je o 33 % menej než predchádzajúci odhad vedenia. To vyvolalo panickú reakciu na trhu a akcie sa prepadli o 31 % na.
Analytik Gil Luria z D.A. Davidson označil výsledky za „katastrofálne“ a znížil odporúčanie na Underperform. Situáciu komplikuje aj neistota v manažmente, keďže generálny riaditeľ Tom Siebel, zakladateľ firmy a jej kľúčová tvár, má diagnostikovanú autoimunitnú chorobu a problémy so zrakom, preto vedenie hľadá jeho nástupcu. Podľa Daniela Ivesa z Wedbush práve Siebelova neprítomnosť prispela k slabým predajným výsledkom. Firma síce reorganizovala obchodný tím a najala Roba Schillinga z Oracle ako nového obchodného riaditeľa, no bez rýchleho zlepšenia rastu tržieb sa dôvera investorov bude obnovovať len ťažko.
Spoločný menovateľ prepadov – výhľad
Vysoké úrokové sadzby a neistota okolo politiky Fedu vytvárajú prostredie, kde investori reagujú veľmi citlivo na každú známku spomalenia. Rastové akcie sú oceňované na základe budúcich ziskov, a keď sa odhady znížia čo i len trochu, na reakciu trhy nemusia dlho čakať. Politické faktory situáciu ešte komplikujú. Clá zavedené prezidentom Donaldom Trumpom zvyšujú náklady na dovoz, čo môže ovplyvniť firemné investície. Aj preto sa v posledných týždňoch opakovane objavili prudké výpredaje po zverejnení výsledkov, od Netflixu cez Teslu až po tohto týždňovú trojicu, ktorú však doplnili ďalšie firmy ako napríklad CoreWeave.
Príbehy Cavy, Monday.com a C3.ai ukazujú, že v dnešnom trhu nestačí len priniesť dobré čísla. Očakávania sú vysoké a ak ich firma nedokáže prekonať, investori rýchlo strácajú trpezlivosť. Tieto spoločnosti pôsobia v odvetviach s veľkým potenciálom. Ak však chcú opäť získať dôveru trhu, musia dokázať, že ich rast má nielen pekný príbeh, ale aj tempo, ktoré dokáže držať krok s nemalými očakávaniami investorov.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie jednotlivých spoločností si môžete kúpiť TU.
