O hlavním tématu nového týdne není třeba diskutovat, a tím je středeční zasedání měnového výboru amerického Fedu. V nastavení měnové politiky pravděpodobně k žádným významným změnám nedojde, ale na finančních trzích panuje značná nejistota ohledně toho, zda tato stabilita přetrvá i po zbytek roku. Trhy předpokládají růst úrokových sazeb pouze v omezené míře, a proto bude hlavním bodem zájmu případná změna očekávání nejen co se týče možného utahování měnové politiky, ale také ohledně budoucího snižování úrokových sazeb.
Momentálně trh projektuje ponechání sazeb na stávající úrovni, tj. na 5,5 %. Analytici bankovních domů nicméně predikují minimálně jedno zvýšení sazeb o 25 p.b. do konce roku 2023.
V úterý budou reportovány konečné srpnové hodnoty inflace v eurozóně. Trh nyní predikuje harmonizovaný index CPI na 5,3 %. Index by měl být především poháněn růstem cen pohonných hmot. U jádrové inflace, která je pro centrální bankéře důležitějším ukazatelem pro rozhodování o monetární politice se predikuje pokles, a to z červencových 5,5 % na 5,3 %. Dle agentury Bloomberg se ECB nachází na potenciálním konci utahování monetární politiky.
Stanoviska bankovních expertů jsou záhadná a záměrně se nevážou pevně na budoucí politická rozhodnutí, což zanechává prostor pro různé interpretace. Nevyjadřují naléhavou potřebu dalšího utahování měnové politiky, ale zároveň neprozrazují možnost snížení úrokových sazeb. Klíčovým faktorem nyní bude nová prognóza Fedu, která nám přinese informace nejen o očekávaném vývoji inflace, hospodářského růstu a nezaměstnanosti, ale také o bankéřských představách ohledně směřování úrokových sazeb. Samozřejmě, značný vliv bude mít i způsob, jakým toto vše bude prezentováno předsedou Powellem.
Fed bude pravděpodobně upřednostňovat udržení dlouhodobě dostatečné úrovně utažení měnové politiky. Pokud by se však ukázalo, že je nezbytné úrokové sazby mírně zvýšit, Fed by si ponechal tuto možnost otevřenou. Stejně jako v minulosti bude i nadále pečlivě sledovat nová makrodata a pokud by se ukázalo, že informace naznačují narůstající inflační tlaky, zareaguje.
V průběhu týdne dorazí data jak z Evropy, tak ze zámoří. Evropa zveřejní předběžné zářijové indexy nákupních manažerů, které sice nejsou vůbec povzbudivé, ale očekává se mírné zlepšení. V zámoří se dozvíme stav indexu průmyslové aktivity Filadelfského federálního rezervního systému. Po překvapivém růstu v srpnu se nyní očekává mírný pokles do záporných hodnot.
Na povrch začínají vyplouvat obavy ohledně situace v čínském realitním sektoru. Je tak důležité pravidelně monitorovat zprávy týkající se zdraví tamních developerů a případných dalších opatření, která může čínská vláda přijmout.
Kvartální sezóna
Tento týden bude z indexu S&P 500 zveřejňovat výsledky hospodaření jen 5 společností. Nejsledovanější budou asi čísla přepravní společnosti FedEx nebo Autozone.
Upozorňujeme:
– Článok nie je investičným odporúčaním
– Historická výnosnosť nie je nikdy zárukou budúcich výnosov
– Investície na kapitálových trhoch sú vždy rizikové
