Čo čaká finančné trhy tento týždeň

Finančné trhy tento týždeň

Akciové trhy v uplynulom období predviedli pôsobivú jazdu a pokračovali v raste, pričom hlavné americké indexy si pripísali viac ako 0,4 %. Priemyselný index Dow Jones dokonca v závere týždňa uzavrel na rekordnom maxime s prírastkom 2,1 % a širší index S&P 500 natiahol svoju víťaznú sériu na osem týždňov. Investori našli pevnú pôdu pod nohami najmä vďaka excelentným kvartálnym číslam spoločnosti Nvidia, ktoré potvrdili, že boom okolo umelej inteligencie stále neslabne. Atmosféru na Wall Street navyše vylepšili vyjadrenia Donalda Trumpa o záverečnej fáze rokovaní a mierovom pokroku s Iránom.

Pokiaľ ide o nadchádzajúci skrátený obchodný týždeň, korporátne správy sa dostanú skôr na vedľajšiu koľaj a hlavné slovo si vezme makro. Pondelok odštartuje v utlmenom tempe, keďže americké akciové a dlhopisové trhy zostanú kvôli Memorial Day zatvorené a na globálnych trhoch sa očakávajú nižšie objemy. Skutočné vzrušenie vypukne až v druhej polovici týždňa, kedy dorazí kľúčový inflačný report z USA, objednávky tovarov dlhodobej spotreby a spresnené čísla o vývoji ekonomického rastu. Posledné májové dni tak definitívne ukážu, či si býci na trhu udržia svoju doterajšiu prevahu.

USA: Inflačný test a revízia hospodárskeho rastu

V Spojených štátoch sa pozornosť investorov zameria na dôležité indikátory, ktoré napovedia, ako veľmi je nálada na trhu opodstatnená. Utorok prinesie index spotrebiteľskej dôvery za máj, kde analytici očakávajú mierny pokles na 92 bodov. Tento ukazovateľ zostáva blízko päťročných miním, čo jasne signalizuje, že americké domácnosti sú stále pod tlakom kvôli drahým energiám a pretrvávajúcim nákladom na život. V rovnaký deň zverejnia aj Case-Shiller index cien domov za marec, ktorý v predchádzajúcom období rástol najpomalším ročným tempom 0,7 %, čo potvrdzuje širšie spomalenie na trhu s bývaním.

Najväčšia dráma sa však odohrá vo štvrtok, kedy Úrad pre ekonomické analýzy vytiahne svoje najsilnejšie zbrane. Dočkáme sa druhého odhadu HDP za prvý štvrťrok 2026, pri ktorom analytici predpovedajú sezónne upravenú ročnú mieru rastu na úrovni 2,1 %. V ten istý deň dorazí aj index výdavkov na osobnú spotrebu, známy ako PCE, ktorý je pre Fed primárnym inflačným meradlom. Analytici predpovedajú zrýchlenie nominálnej hodnoty na 3,8 % a jadrovej zložky na 3,3 %, čo by znamenalo najvyššie úrovne od jesene 2023.

Celý týždeň potom v piatok uzavrú popoludňajšie dáta zo Spojených štátov v podobe indexu nákupných manažérov z chicagskeho regiónu. Tento PMI index by mal podľa predpovedí vzrásť o dva body na hodnotu 51,2 bodu. Keďže čísla nad päťdesiatkou znamenajú expanziu, pre investorov by to bol jednoznačný signál, že tamojší výrobný sektor opäť naberá dych. Na druhej strane, ak by americká ekonomika ukázala príliš silnú kondíciu v kombinácii s horúcou infláciou, centrálna banka nebude mať žiadny dôvod ponáhľať sa s uvoľňovaním svojej prísnej menovej politiky.

Európa: Nemecká inflácia pod drobnohľadom investorov

Kým Spojené štáty budú v pondelok oslavovať, na Starom kontinente sa na európskych parketoch bude obchodovať úplne bez prerušenia. Európski investori sa počas týždňa zamerajú predovšetkým na makroekonomické správy z najväčšej ekonomiky eurozóny. Nemecký štatistický úrad v piatok zverejní svoj májový odhad vývoja spotrebiteľských cien, od ktorého sa očakáva dôležitý signál pre ďalšie smerovanie menovej politiky. Na trhu momentálne panuje konsenzus, že tamojšia inflácia medziročne mierne spomalí z predchádzajúcich 2,9 % na úroveň 2,8 %.

Tento očakávaný pokles nemeckých cien by mohol priniesť aspoň čiastočnú úľavu na európske burzy, ktoré pozorne sledujú každý krok Frankfurtu. Ak by sa potvrdilo, že cenové tlaky v regióne postupne poľavujú, európske akcie by mohli získať potrebný rastový impulz. Napriek tomu zostáva nálada na trhoch pomerne opatrná, keďže celková situácia v európskom priemysle nie je ideálna kvôli konfliktu na Blízkom východe. Investori budú okrem inflácie analyzovať aj prebiehajúce globálne obchodné vzťahy a dopady drahšej ropy na náklady podnikov, čo môže výrazne prehovoriť do ziskovosti firiem v nasledujúcich mesiacoch.

Ázia: Austrálsky inflačný výkričník a globálne toky

Ázijský región prinesie v polovici týždňa dôležité rozuzlenie pre investorov, ktorí sledujú vývoj úrokových sadzieb na južnej pologuli. V stredu bude zverejnená medziročná inflácia v Austrálii za mesiac apríl, pričom predpovede analytikov hovoria o zrýchlení na 5,1 % z predchádzajúcej hodnoty 4,6 %. Ak by sa tento horúci trend potvrdil, pre tamojšie trhy by to bol jasný signál, že uvoľňovanie menovej politiky je v nedohľadne. Prípadný jastrabí tón austrálskej centrálnej banky by mohol okamžite zasiahnuť tamojšie akciové indexy a zvýšiť tlak na globálne výnosy.

Okrem austrálskych dát budú globálni hráči sledovať aj širšie prepojenie ázijských trhov na americkú obchodnú politiku. Pohyby kapitálu smerom na východ sú momentálne mimoriadne citlivé na vývoj výnosov amerických štátnych dlhopisov a stabilitu svetového obchodu. Akékoľvek otrasy na Wall Street po zverejnení indexu PCE sa okamžite prelejú aj na ázijské obchodné platformy. Investori v tomto regióne preto zostávajú v strehu a pripravujú svoje portfólia na zvýšenú volatilitu, ktorú môže priniesť záver mája v podobe dôležitých makroekonomických reportov.

Kvartálna sezóna: Softvérové sklamanie a retailový barometer

Hoci sa hlavná vlna firemných výsledkov pomaly chýli ku koncu, tento týždeň ponúkne mimoriadne dôležité odpovede z dvoch kľúčových odvetví. Prvý štvrťrok síce priniesol skvelé čísla na súhrnnej úrovni a rast zaznamenalo 10 z 11 sektorov, no pohľad na softvérové firmy odhaľuje hlbokú nervozitu. Akcie spoločností Adobe, Salesforce či Intuit sa za posledný rok prepadli o 40 % až 70 %. Trh momentálne nekompromisne trestá tento sektor pri akomkoľvek náznaku slabosti, a to aj v prípade, že firmy dokážu prekonať stanovené hranice tržieb a zisku.

V strede týždňa sa preto všetka pozornosť upriami na výsledky firiem Salesforce, Snowflake a výrobcu čipov Marvell Technology, ktoré dajú dôležitý signál o stave dopytu po podnikovom softvéri a cloude. V rovnaký deň odhalí svoje čísla aj technologická stálica HP Inc. Vo štvrtok bude táto produktová mozaika pokračovať správami od technologických gigantov Dell Technologies a NetApp, pričom analytici budú zvedaví najmä na to, ako rýchlo sa masívne investície do umelej inteligencie pretavujú do reálnych objednávok a rastu tržieb v segmente infraštruktúry.

Paralelne s technologickým sektorom prebehne dôležitý test odolnosti bežných spotrebiteľov, kedy svoje hospodárenie odkryjú veľké maloobchodné reťazce. Výsledky spoločností AutoZone, Best Buy, Dollar Tree, Burlington Stores či Dick’s Sporting Goods ukážu, ako presne zvládajú americké domácnosti drahší život. Čerešničkou na torte celej výsledkovej mozaiky bude štvrtkový report maloobchodného giganta Costco Wholesale. Jeho čísla sa dlhodobo považujú za dokonalé zrkadlo kúpnej sily Američanov a ich ochoty utrácať peniaze za spotrebná tovar v prostredí, kde sú úrokové sadzby stále poriadne vysoko.

Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.