Čo čaká finančné trhy tento týždeň

Čo čaká finančné trhy?

Americké akcie skončili minulý týždeň v červených číslach a nálada na trhoch je stále krehká. Nejde pritom o to, že by ekonomika zrazu skolabovala, dáta o inflácii aj raste v USA boli približne podľa očakávaní, avšak problémom je skôr kombinácia geopolitiky, nervozity investorov a otáznikov okolo ďalších krokov Donalda Trumpa.

Americké indexy uzavreli týždeň v stratách, pričom najviac to pocítil Dow Jones (-0,74 %). S&P 500 uzavrel týždeň mierne nižšie na 689,23 USD (-0,35 %)  a Nasdaq (+0,24 % ) sa držal relatívne najlepšie, no celkový obraz je jasný: investori nie sú v móde „riskovať za každú cenu“. Trhy síce nedostali zlé makrodáta, no dôvera je nalomená a presne v takejto situácii stačí jedna silná správa (alebo naopak sklamanie), aby sa pohyby prudko zrýchlili.

Do toho kontrastne rastú komodity, kde striebro pokračuje v „šialenej jazde“, keďže si v tomto roku pripísalo už 45 % a zlato vzrástlo o 15 %. Tento týždeň bude preto pre trhy test odolnosti. Príde zasadnutie Fedu, čerstvé čísla o inflácii a ekonomike, a hlavne výsledky veľkých technologických firiem, ktoré môžu rozhodnúť o tom, či sa sentiment stabilizuje, alebo sa volatilita ešte viac rozbehne.

USA: Fed, inflácia, Trump a výsledky Big Techu

Najväčšou udalosťou týždňa bude stredajšie zasadnutie Fedu. Medzi analytikmi je takmer 100 % zhoda, že úrokové sadzby zostanú nezmenené na úrovni 3,75 %, čiže samotné rozhodnutie by nemalo byť šokom. Dôležité však bude, čo povie Jerome Powell. Trhy budú počúvať každé slovo, pretože práve tón jeho vyjadrení naznačí, či Fed ešte stále „bojuje“ s infláciou, alebo už začína viac riešiť aj riziko spomalenia ekonomiky. V praxi to môže znamenať rozdiel medzi tým, či akcie dostanú priestor na návrat k rastu, alebo budú pokračovať v minulotýždňovom trende.

Okrem Fedu prídu na stôl aj dáta, ktoré ukážu, či americká ekonomika stále drží tempo. V pondelok budú zverejnené objednávky tovarov dlhodobej spotreby, jednoduchšie povedané, ide o indikátor toho, či firmy aj spotrebitelia míňajú na „väčšie veci“ (stroje, autá, vybavenie), čo je dobrý signál pre ekonomiku. V utorok príde spotrebiteľská nálada (Conference Board), ktorá ukáže, ako sa ľudia pozerajú na vlastnú finančnú budúcnosť a to často ovplyvňuje, či budú míňať, alebo začnú šetriť.

Štvrtok prinesie ďalšiu sériu dôležitých čísel z trhu práce (žiadosti o podporu) a tiež obchodnú bilanciu, ktorá je citlivá najmä v kontexte Trumpovej politiky ciel. A v piatok príde PPI, teda ceny výrobných vstupov, ktoré sú dôležité preto, lebo dokážu naznačiť, čo sa môže diať s infláciou v ďalších mesiacoch.

Európa: Nemecko ako kľúč a otázka, či sa rast konečne zobudí

Európske trhy sa v minulom týždni pohybovali prevažne v mínuse, čo nie je prekvapenie. Európa je totiž v posledných mesiacoch citlivejšia na akúkoľvek neistotu, či už ide o ekonomiku alebo geopolitiku. Tento týždeň bude pre Európu kľúčové najmä Nemecko, ktoré je stále hlavný ekonomický motor regiónu, aj keď nie vždy beží na plný výkon. Pondelok odštartuje údajmi o podnikateľskej klíme v Nemecku. Je to jeden z najrýchlejších spôsobov, ako zistiť, či firmy veria, že sa situácia zlepší, alebo sa skôr pripravujú na horšie mesiace.

Piatok potom prinesie najväčšie európske čísla týždňa: Nemecko zverejní údaje o HDP za štvrtý kvartál a zároveň aj infláciu. Očakáva sa mierny medziročný rast HDP o 0,3 % a nemecké CPI by malo zrýchliť na 2,2 % z decembrových 1,8 %. Pre investorov je to dôležité hlavne preto, lebo Európa stále rieši otázku, či má väčší problém „slabý rast“, alebo „infláciu, ktorá sa pomaly stabilizuje pod cieľovou hranicou“.

Ázia: Japonsko a inflácia

Ázijské trhy minulý týždeň rástli, čo pôsobí ako zaujímavý kontrast voči USA a Európe. Aj tu však platí, že investori budú tento týždeň veľmi citliví na dáta, ktoré môžu naznačiť ďalšie smerovanie menovej politiky. Najdôležitejšie budú japonské čísla inflácie. Očakáva sa, že jadrová inflácia za január dosiahne medziročne úroveň 2 %.

To nie je len „nejaké číslo do tabuľky“. Pre Japonsko je to zásadná hranica, pretože dlhé roky bojovalo s opačným problémom, s príliš nízkou infláciou a slabým rastom cien. Ak sa inflácia drží okolo 2 % a zároveň sa zlepší spotrebiteľská dôvera (vo štvrtok sa čaká rast na 37,6 z 37,2), Bank of Japan môže mať viac priestoru pokračovať v sprísňovaní politiky.

A prečo by to malo zaujímať aj investorov v Európe či na Slovensku? Pretože pohyby v Japonsku často ovplyvňujú globálne trhy cez meny a kapitálové toky. Silnejší jen, zmeny sadzieb a presuny investícií môžu nepriamo rozhýbať aj americké a európske aktíva. Ázia teda môže tento týždeň pôsobiť pokojnejšie ako USA, ale nebude mimo hry. Najmä Japonsko môže byť tichým „spúšťačom“ zmien nálady, ak dáta ukážu, že tamojšia centrálna banka má dôvod byť tvrdšia, než trh čaká.

Kvartálne výsledky

Druhým „motorom“ týždňa však bude výsledková sezóna. Na trh prídu čísla od členov Big Techu, postupne reportuje – Tesla, Microsoft, Meta a Apple. Tu už nejde len o to, či prekonajú očakávania, no oveľa viac bude rozhodovať výhľad. Investori budú riešiť najmä tri veci: výdavky na AI (či firmy stále pumpujú miliardy), vývoj marží (či rastú náklady alebo sa zlepšuje efektivita) a spotrebiteľský dopyt (či ľudia stále nakupujú a firmy investujú).

Pri takto krehkom nastavení trhu platí jednoduché pravidlo: silné výhľady môžu sentiment stabilizovať, opatrné komentáre naopak dokážu spustiť výpredaj akcií. Okrem Big Techu svoje účtovníctva predostrú aj spoločnosti, ako Boeing, General Motors, AT&T, Starbucks, IBM, Mastercard, Visa, Altria či najvýkonnejšia akcia v rámci S&P 500 minulého roku – Sandisk.

Z pohľadu firiem bude pre európsky trh zaujímavý aj výsledok ASML. Je to jeden z najdôležitejších hráčov v polovodičovom svete a zároveň firma, bez ktorej by sme o žiadnom AI boome ani nehovorili. Ak ASML potvrdí silný dopyt a dobrý výhľad, môže to podporiť technologický sentiment aj v Európe. Ak by však prišli varovania o spomaľovaní objednávok, trhy to zoberú ako signál, že AI cyklus nie je „nekonečná párty“. Okrem ASML v tomto týždni reportuje výsledky aj ďalší gigant Starého kontinentu – SAP.

Investovanie je rizikové. Investujte zodpovedne.

Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.