Čo čaká finančné trhy tento týždeň

Finančné trhy tento týždeň

Akciové trhy vstupujú do nového týždňa vo veľmi pozitívnej nálade. Americké indexy zažili svoj najsilnejší týždeň od júna, Nasdaq poskočil o 4,9 %, S&P 500 o 3,7 % a Dow Jones o 3,2 %. Piatkové obchodovanie bolo síce kratšie pre štátny sviatok, no aj tak skončilo v zelenom. Najviac zaujal Intel, ktorý po špekuláciách o možnej spolupráci s Apple vyskočil o 10 % a stal sa najvýkonnejšou firmou v celom S&P 500.

Aj keď týždenné výsledky boli mimoriadne silné, november uzavreli indexy vo veľmi pochybnom duchu. Nasdaq prerušil sériu siedmich víťazných mesiacov, no S&P 500 aj Dow Jones si svoje série natiahli. V pozadí rastie aj cena zlata, ktorá tento rok pridala viac než 60 % a podľa prieskumov Goldman Sachs má potenciál do roku 2026 prekonať hranicu 5 000 USD za uncu. Kombinácia silného týždňa akcií a rastu bezpečných aktív tak vytvára zaujímavú štartovaciu čiaru pre tento týždeň, v ktorom budú rozhodovať najmä makrodáta z USA a Európy.

USA: Týždeň, ktorý môže rozhodnúť o sadzbách

Americké trhy vstupujú do jedného z najdôležitejších týždňov konca roka. Po novembrovom raste akcií sa pozornosť investorov presúva z firemných výsledkov späť na centrálnu banku. Dôvod je jednoduchý, trhy už otvorene špekulujú, či Fed v decembri pristúpi k zníženiu sadzieb. Trhy už počítajú s 88 % pravdepodobnosťou, že Fed zníži sadzby. Pred týždňom to bolo len okolo 30 %.

Prvé odpovede môžu prísť už v pondelok cez indexy PMI z výroby, ktoré ukážu, či sa americká ekonomika dokáže udržať nad hranicou expanzie. V stredu na tieto dáta nadviaže PMI zo služieb aj správa ADP o súkromnom zamestnávaní, ktorá ukazuje, koľko nových pracovných miest vytvorili americké firmy mimo verejného sektora. Očakáva sa veľmi mierny nárast pracovných miest okolo 40 tisíc, čo by Fedu potvrdilo postupné ochladzovanie trhu práce. Inými slovami, presne to, čo chce vidieť pred znížením sadzieb.

Vo štvrtok dorazí tradičná štatistika o žiadostiach o podporu v nezamestnanosti a svoj prejav bude mať aj členka Fedu Michelle Bowmanová. Každý jej komentár o inflácii či sadzbách môže trhmi výrazne pohnúť. Najdôležitejší však bude piatok. Práve vtedy dorazí inflačný ukazovateľ PCE (rast osobných výdavkov), indikátor, ktorý Fed sleduje najviac. Očakáva sa medziročný rast okolo 2,8 %. Ak bude číslo nižšie, trhy prakticky okamžite začnú rátať s decembrovým znížením sadzieb.

Európa: Inflácia, HDP a energetické napätie

Európske trhy budú riešiť úplne inú otázku než Amerika, ako rýchlo sa dokáže eurozóna vymaniť z ekonomického útlmu. V utorok dorazia čerstvé inflačné dáta, kde sa čaká mierny nárast CPI z 2,1 % na 2,2 %. Pre Európsku centrálnu banku ide o kľúčové číslo, ktoré ukáže, či sa inflačné tlaky skutočne stabilizujú. Nemecko, najväčšia ekonomika regiónu, zároveň zverejní nové dáta z priemyslu, ktorý zostáva jednou z najslabších častí európskej ekonomiky. Investori preto budú veľmi citlivo sledovať každé prekvapenie, pozitívne aj negatívne.

Piatok prinesie ďalší dôležitý signál. Eurostat zverejní rast HDP eurozóny. Konsenzus čaká mierne medzikvartálne zrýchlenie na 0,2 %. Nie je to veľa, ale po mesiacoch stagnácie by to bol krok správnym smerom. Európa sa zároveň stále trápi s vyššími energetickými cenami, ktoré zvyšujú náklady podnikov a brzdia konkurencieschopnosť priemyslu. Táto téma sa do trhu premieta najmä pri akciách firiem z energeticky náročných odvetví.

Ázia: Čína pod drobnohľadom

V Ázii bude pozornosť tradične smerovať najmä na Čínu. Už v pondelok ráno už dorazili PMI z výroby a moc investorov nepotešili. Súkromný prieskum realizovaný spoločnosťou S&P Global, ukázal v novembri neočakávaný pokles na úroveň 49,9 bodu. Tento výsledok podliezol očakávania analytikov (50,5 bodu) a dostal sa pod kľúčovú hranicu 50 bodov, ktorá oddeľuje expanziu od kontrakcie. Počas týždňa príde aj PMI zo služieb.

Z Číny majú doraziť aj nové realitné dáta a tie sú kľúčové, pretože problémy developerov stále predstavujú jednu z najväčších hrozieb pre regionálnu ekonomiku. V Japonsku a Južnej Kórei bude trh reagovať najmä na americké makrodáta a celkový sentiment na Wall Street. Ak americké PMI a PCE prekvapia pozitívne, môže to podporiť dopyt po exportéroch, najmä technologických firmách napojených na AI boom.

Výsledková sezóna

Okrem makrodát bude týždeň veľmi bohatý aj na výsledky firiem. Na pódium prichádza hneď niekoľko zaujímavých technologických mien. Najväčšiu pozornosť si vypýta CrowdStrike, ktorý vlani zažil obrovské fiasko po chybnej aktualizácii softvéru a tá dočasne vyradila milióny počítačov a spôsobila výpadky v bankách, nemocniciach či leteckej doprave. Napriek tomu akcie firmy od začiatku roka vzrástli o 46 %, čo naznačuje, že trh CrowdStrike nezatratil. Investori teraz budú sledovať najmä to, či firma dokázala udržať rast tržieb vo vysoko konkurenčnom segmente kyberbezpečnosti.

Silný príbeh sledujeme aj pri ďalšej dvojici – Salesforce a Snowflake, oboch kľúčových hráčov sveta cloudových služieb a dátových platforiem. Salesforce má za sebou veľmi náročný rok. Jej akcie klesli o 30% a firma patrí medzi tridsiatku najslabších v celom indexe S&P 500. Očakávania sú preto obrovské a výsledky musia presvedčiť, že spoločnosť dokáže otočiť trend a vrátiť sa k dynamickému rastu, ktorý kedysi definoval celé cloudové odvetvie. Naopak Snowflake prežíva opačný príbeh, návrat stratenej hviezdy. Akcie si za tento rok pripísali 60 %, čo výrazne zvyšuje latku, ktorú musí firma prekonať. Investori budú pozorne sledovať najmä rast dopytu po dátových službách, ktoré sú priamo prepojené na boom umelej inteligencie.