Čo čaká finančné trhy tento týždeň

3 kľúčové body

1. 1

   Umelá inteligencia verzus 5,2 % výnosy dlhopisov: S&P 500 (+1,2 %) a Nasdaq (+2,1 %) rástli vďaka Mete (+12,9 % za týždeň / +36 % za mesiac) a polovodičov (+7,4 %), pričom trhy úplne odignorovali posun 10-ročných vládnych výnosov USA na 5,2 % (maximá od roku 2007).

2. 2

   Makroekonomický dvojkrok v USA a európska inflácia: Stredajší index výdavkov na osobnú spotrebu (jadrové PCE očakávané na úrovni 3,3 %) a piatková vládna správa o zamestnanosti (NFP s odhadom 100-tisíc miest a 4,1 % nezamestnanosťou) rozhodnú o ďalšom sprísňovaní menovej politiky, v Európe inflácia zrýchľuje na 3,4 %.

3. 3

   Výsledkový test pravdy: Polovodičový gigant Micron v stredu odhalí reálny apetít dátových centier po pamäťových čipoch a štvrtkový report Nike ukáže stav globálneho spotrebiteľa v Severnej Amerike aj v Ázii.

Finančné trhy tento týždeň

Americké akciové trhy majú za sebou úspešné dni, keď hlavné indexy dokázali úplne odignorovať pokračujúci nárast výnosov štátnych dlhopisov. Širší index S&P 500 posilnil o 1,2 % a technologický Nasdaq Composite vyskočil o 2,1 %. Výnosy desaťročných vládnych dlhopisov pritom dosiahli úroveň 5,2 %, čo predstavuje najvyššie hodnoty od roku 2007.

Ak by sme mali vybrať jedno meno na Wall Street a označiť ho za motor rastu, bola by to Meta, ktorej nová aplikácia umelej inteligencie vyvolala obrovský rozruch na sociálnych sieťach. Jej akcie za týždeň vzrástli o 12,9 % (za posledný mesiac sú vyššie o 36 %) a vytiahli nahor celý polovodičový fond o 7,4 %. Umelá inteligencia opäť naštartovala rally a dodala investorom odvahu riskovať aj napriek pretrvávajúcej geopolitickej neistote na Blízkom východe.

Nadchádzajúce dni však prinesú preverenie tohto optimizmu, keďže do hry vstúpia dva mimoriadne dôležité ekonomické reporty z amerického trhu. Investori sa zamerajú na augustový cenový vývoj a piatkovú vládnu štatistiku tvorby pracovných miest. Tento týždeň preverí silu trhov, pretože novoprichádzajúce čísla rozhodnú o tom, či budú trhové výnosy pokračovať vo svojom strmom raste smerom nahor.

USA: Inflácia PCE, kľúčový trh práce a vesmírny míľnik

V Spojených štátoch odštartuje ekonomický kalendár utorkovými údajmi o spotrebiteľskej dôvere a správou JOLTS, ktorá zmapuje voľné pracovné miesta v ekonomike. V stredu sa pozornosť sústredí na cenový index výdavkov na osobnú spotrebu, známy ako PCE. Analytici očakávajú, že jadrová inflácia dosiahne 3,3 % a potvrdí, že ceny zostávajú nad cieľom Fedu už dlhšie obdobie.

Stredajší program doplní aj finálny odhad hospodárskeho rastu za druhý štvrťrok, kde by mal hrubý domáci produkt potvrdiť tempo 1,5 %. Vo štvrtok nadviaže PMI index z výrobného sektora, ktorý sa drží v expanzii. Priemyselná aktivita vykazuje solídne tempo, čo naznačuje, že továrne sa dokážu vyrovnať s drahším financovaním a neistotou v zahraničnom obchode.

Vyvrcholenie celého týždňa nastane v piatok, keď vládna správa NonFarm Payrolls odhalí, koľko nových pozícií americké firmy v septembri vytvorili. Očakáva sa prírastok na úrovni 100-tisíc miest a nezamestnanosť na hodnote 4,1 %. Americký trh práce zostáva stabilný, čo dáva predstaviteľom centrálnej banky dostatok priestoru na to, aby udržiavali prísne menové podmienky bez obáv z prudkého prepadu ekonomiky.

Európa: Energetický cenový tlak a rozdiely v tempe zdražovania

Starý kontinent vstúpi do nového týždňa pod vplyvom prichádzajúcich inflačných dát, ktoré dorazia z kľúčových štátov eurozóny aj Británie. Ekonómovia predpovedajú, že nemecká inflácia dosiahne úroveň 3,1 %, zatiaľ čo talianske ceny poskočia o 3,8 %. Drahšie energie opäť tlačia ceny nahor, čo komplikuje pozíciu vlád a vyvoláva vlnu nespokojnosti medzi bežnými občanmi.

Piatkový celoeurópsky report odhalí zrýchlenie tempa zdražovania na 3,4 %, čo okamžite preverí očakávania ohľadom ďalšieho postupu, ktorý zvolí ECB. Európske hospodárstvo zápasí so stagnáciou, no tvrdohlavo vysoké vstupné náklady naďalej držia predstaviteľov menovej autority vo Frankfurte v stave vysokej pohotovosti.

Pozitívnejší signál by naopak mohol prísť zo Spojeného kráľovstva, kde analytici očakávajú zrýchlenie tempa rastu domáceho hospodárstva na 1,2 %. Britský ekonomický rast tak naberá potrebnú silu po predchádzajúcom slabšom období na začiatku roka. Britské firmy ukazujú postupné oživenie, no konečný výsledok bude závisieť najmä od toho, ako sa tamojší spotrebitelia vyrovnajú s pretrvávajúcim tlakom na životné náklady.

Ázia: Sviatočná prestávka v Číne a napätie okolo austrálskych sadzieb

V ázijskom regióne odštartuje utorkové obchodovanie dôležité zasadnutie v Austrálii, kde tamojšia centrálna banka rozhodne o nastavení úrokov. Trhový konsenzus predpokladá zotrvanie základnej sadzby na úrovni 4,35 %. Prípadné zvýšenie by však znamenalo už štvrtý takýto krok v tomto roku a austrálske úvery by opäť zdraželi, čo by zasiahlo domáce odvetvia citlivé na sadzby.

Čína prinesie v stredu čerstvé indexy nákupných manažérov vo výrobnom sektore aj v službách, ktoré poodhalia skutočnú silu tamojšieho priemyslu. Druhá najväčšia svetová ekonomika sa však od štvrtka ponorí do sviatočného pokoja, keďže burzy zostanú zatvorené. Čínske trhy prerušia svoje obchodovanie, čo prirodzene zníži celkovú likviditu na ázijských parketoch a presmeruje pozornosť investorov do iných častí sveta.

Zároveň však pretrváva optimizmus z nedávneho stretnutia čínskeho prezidenta s lídrom Spojených štátov, ktoré prebehlo v konštruktívnom duchu a pomohlo zmierniť napätie. Zlepšenie vzťahov medzi veľmocami dodáva odvahu technologickým podnikom v regióne. Regionálny sentiment nachádza pevnú oporu, hoci investori naďalej pozorne vyhodnocujú vplyv geopolitických rizík v oblasti Hormuzského prielivu na plynulosť medzinárodného námorného obchodu.

Kvartálna sezóna

Firemný kalendár na Wall Street prinesie v najbližších dňoch zverejnenie hospodárskych výsledkov niekoľkých významných hráčov, ktorí doplnia celkový obraz o kondícii podnikov. Už v utorok odhalí svoje čísla maloobchodný predajca ojazdených vozidiel CarMax spoločne s prevádzkovateľom výletných lodí Carnival. Výsledky predajcov otestujú spotrebiteľský dopyt, pričom ukážu, či si americké rodiny zachovávajú ochotu míňať peniaze na väčšie nákupy.

Najdôležitejší moment pre technologických investorov nastane v stredu po uzavretí búrz, keď svoje kvartálne výsledky predstaví polovodičový líder Micron. Jeho finančné výkazy poslúžia ako kľúčový ukazovateľ dopytu po pamäťových čipoch určených pre dátové centrá. Micron preverí silu technologického sektora, pričom komentár manažmentu k budúcim objednávkam napovie, či masívne investície do infraštruktúry umelej inteligencie dokážu udržať nastavené vysoké tempo.

Štvrtkový program zavŕši svetová športová značka Nike spoločne s poradenským gigantom Accenture. Výsledky obuvníckeho lídra budú pod drobnohľadom najmä kvôli vývoju tržieb na kľúčovom severoamerickom a ázijskom trhu. Globálne značky musia obhájiť ziskovosť, keďže vyššie prepravné náklady a opatrnosť spotrebiteľov preverujú ich marže. Pre bežných investorov tak tieto reporty poskytnú cenný pohľad na celkovú kondíciu globálnej ekonomiky.

Okrem hlavných firiem svoje kvartálne čísla zverejnia investičná banka Jefferies a prevádzkovateľ horských stredísk Vail Resorts v pondelok, a v stredu elektrotechnický výrobca Jabil spoločne s potravinárskou spoločnosťou Conagra Brands. Rozhodujúci deň pre nárok na dividendu (ex-dividend date) čaká akcionárov firiem Keurig Dr Pepper, Mondelez International, Philip Morris a oceliarskeho giganta Nucor. Trh čaká na plánované primárne úpisy akcií (IPO) výrobcu inteligentných prsteňov Oura (OURA) a spoločnosti Accelevation (ACCV)

Týždenný harmonogram obohatí aj séria kľúčových technologických a politických míľnikov. V utorok odštartuje očakávaná konferencia OpenAI DevDay za účasti Sama Altmana a prezident Donald Trump sa stretne s lídrami technologických firiem. Hlavná téma? Umelá inteligencia. Štvrtok bude patriť číslam dodávok elektromobilov lídrov ako Tesla, Nio či Rivian, pričom predaje áut ukážu aj giganti General Motors a Ford. Zároveň sa pozornosť sústredí na mimoriadne firemné a kultúrne udalosti. Spoločnosť Corteva oficiálne vyčlení svoj genetický biznis do novej entity Vylor a pri fúzii Paramountu začína plynúť denný kompenzačný poplatok sedem miliónov USD.

Tento týždeň spestria aj prestížne podujatia, kde odborníci preberú trendy v zdravotníctve, infraštruktúre a softvéri v rámci konferencií Roth, RBC a J.P. Morgan. Pozornosť pritiahne aj technologické fórum NetApp Insight a summit Global Gaming Expo s lídrami kasínového biznisu MGM, Caesars a Wynn. Do toho prehovorí hneď niekoľko vplyvných bankárov amerického Fedu vrátane Thomasa Barkina, Lisy Cookovej, Austana Goolsbeeho a Neela Kashkariho. Streda navyše pripomína pôvodný termín pre financovanie vlády USA, hoci riziko shutdownu je nateraz posunuté na december.

Ďalšie novinky zo sveta investovania.
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.