Čínske elektromobily rozkývali Teslu
Na globálnom trhu elektromobilov sa píše príbeh, ktorý mení mocenské pomery celého odvetvia. Čínski výrobcovia, ešte donedávna outsideri, dnes ukazujú svetu, že ich ambície ďaleko presahujú hranice domáceho trhu. Tesla, ktorá roky predstavovala symbol technologickej revolúcie, sa teraz musí vyrovnávať s tvrdou realitou – čínska konkurencia naberá na sile a útočí nielen číslami, ale aj stratégiou.
Májové predajné výsledky z Číny a teda najväčšieho trhu na svete sú toho dôkazom. Li Auto v máji dodalo 40 856 vozidiel, medziročný nárast o 17 %. XPeng vystrelil raketovo s 33 525 predanými autami, čo znamená neuveriteľný rast o 230 %. NIO zaznamenalo 23 231 dodaných vozidiel, rast o 13 %. Ak tieto tri mená spojíme, dostaneme 97 612 áut len za máj, čo je o takmer 50 % viac než pred rokom. Celoročne sa ich čísla ešte znásobujú. Od januára do mája spolu predali 419 462 vozidiel, medziročne teda o 69 % viac.
Najväčším hráčom však zostáva BYD, ktorý len v máji dodala 376 930 osobných áut, medziročne viac o 14 %. Z toho 204 369 boli batériové elektromobily (BEV), pričom samotný predaj BEV modelov stúpol o 40 %. Celkovo sa za tento rok (do mája) predaj BEV zvýšil už o 41 %. Na druhej strane Tesla zápasí s poklesom. Podľa údajov Wall Street predala v apríli v Číne (vrátane exportov) približne 58 000 vozidiel, čo je medziročný pokles o 6 %. Priamy predaj čínskym zákazníkom sa v druhom kvartáli prepadol o 23 %. Tento trend súvisí s napätými obchodnými vzťahmi medzi USA a Čínou, ktoré čoraz viac motivujú čínskych kupcov, aby sa vyhýbali americkým značkám.
Tesla, ktorá v roku 2024 predala 1,8 milióna áut, podľa analytikov nedosiahne rast ani v roku 2025 napriek tomu, že čínsky trh s elektromobilmi zostáva silný a expanduje. Prekvapivo, investori zatiaľ Tesle veria. Akcie Tesly za posledných 12 mesiacov stúpli takmer o 95 %, no od maxima z minulého roku sú stále nižšie o 28 %. Odpovedí je viac. V prvom rade je to očakávaná budúcnosť, ktorú predstavujú autonómne vozidlá a umelá inteligencia. Projekt robotaxi, ktorý Tesla plánuje spustiť už v júni, je v očiach investorov sľubom novej rastovej kapitoly. No treba si dať ruku na srdce a objektívne si odpovedať, či to nie sú len Muskove sľuby.
Cenová vojna, európsky zlom a budúcnosť
BYD pritom nezostáva len pri objemoch, spoločnosť pritvrdila v cenovej vojne. Znížila ceny až 22 modelov, pričom hatchback Seagull zlacnel o 20 % na 7 780 USD, hybridný Seal dokonca o 34 % na 14 200 USD. Tento agresívny krok okamžite pocítili akciové trhy, akcie BYD po tomto oznámení klesli o 8,5 %, pričom nasledovali akcie ďalších čínskych výrobcov. Tento paradox, keď rastúci predaj tlačí na pokles marží a hodnoty akcií, ukazuje, aké náročné je udržať rovnováhu medzi rastom a ziskovosťou.
Z globálneho pohľadu je rast čínskych značiek však prelomový. Podľa prognóz AlixPartners z konca minulého roka by mali čínski výrobcovia do roku 2030 dosiahnuť až 33 % podiel na svetovom trhu s automobilmi, pričom v roku 2024 bol tento podiel 21 %. Mark Wakefield z AlixPartners označuje Čínu za nového disruptora, a teda hráča, ktorý dokáže uvádzať na trh lacnejšie, technologicky vyspelejšie a efektívnejšie vyrábané autá rýchlejšie než globálna konkurencia.
Práve technologická vyspelosť je hlavným faktorom, prečo automobilky ako BYD dokážu ponúkať čoraz dostupnejšie elektromobily. Tým čínskym sa darí aj preto, že ceny lítiových batérií, ktoré tvoria približne tretinu hodnoty auta, za poslednú dekádu klesli o 75 % a čínske firmy sú vo výrobe batérií svetovou špičkou. Popri globálnom lídrovi CATL je to práve firma BYD, ktorá ťaží zo svojej kľúčovej výhody a tou je takzvaná vertikálna integrácia. Ide o to, že BYD si vyrába nielen vlastné batérie, ale aj polovodiče, čím znižuje náklady a dokáže si udržať hrubú maržu okolo 20 %, pre porovnanie Tesla ju má na úrovni približne 16 %.
Európa už tento posun pocítila. V apríli BYD prvýkrát v histórii predbehla Teslu v predaji batériových elektromobilov. Tesla bola európskym lídrom celé roky, kým BYD vstúpila do širšieho európskeho priestoru len koncom roka 2022. A aké je teda medziročné porovnanie? Predaj Tesly v Európe klesol o 49 %, zatiaľ čo BYD vystrelila nahor o 169 %. Do tejto už tak napätej hry vstupuje ďalší konkurent – Xiaomi. Jeho príchod môže ešte viac vystupňovať cenovú vojnu a vytvoriť tlak na Teslu aj čínske značky. O tejto téme sa dozviete aj v našom podcaste:
Čínske automobilky tak rastú raketovým tempom, no ich agresívne cenové stratégie znervózňujú investorov a tlačia akcie nadol. BYD stratila od maxima 12 %, NIO (ktoré v máji dodalo 23 231 vozidiel, rast o 13,1 %) má akcie medziročne nižšie o 34 %. Pri cene pod 4 USD za akciu sú aj malé pohyby veľmi výrazné v percentuálnom vyjadrení, avšak Nio má svoje vlastné problémy. Li auto je na tom o poznanie lepšie, keď akcie automobilky za rok vzrástli o 41,7 % a akcie Xepeng dokonca vzrástli o 137 %.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie jednotlivých spoločností môžete kúpiť TU.
