Návrat draka na trhy
Čínske akcie zažívajú obdobie, aké sme tu dlhé roky nevideli. Index Shanghai Composite, akciový index všetkých akcií, ktoré sú obchodované na Šanghajskej burze, vystúpil na 3825 bodov, čo je najvyššia úroveň od roku 2015. Od začiatku roka posilnil o 16,5% a burzovo obchodovaný fond iShares MSCI China dokonca o 30 %. Pre porovnanie, americký S&P 500 stúpol, v úvodzovkách, len o 10 %. Po sérii neúspešných rokov sa teda čínske akcie opäť dostávajú do centra pozornosti investorov.
Za rastom stojí viacero dôvodov. V prvom rade ide o dočasné obchodné prímerie medzi USA a Čínou, aj keď veľmi krehké, ktoré zatiaľ eliminuje riziko nových ciel. Druhým faktorom je snaha čínskej vlády obmedziť nadmernú konkurenciu, ktorá dlhodobo tlačila ceny aj zisky nadol, hlavným príkladom je cenový vojna medzi tamojšími výrobcami elektromobilov. A do tretice, technologický sektor dostal nový impulz vďaka spoločnosti DeepSeek, ktorá priniesla jednoduchšie a lacnejšie modely umelej inteligencie. Tie vzbudili záujem o mená ako Alibaba, Baidu či Tencent, ktoré ešte donedávna pôsobili ako hviezdy so zašlou slávou.
Čínske akcie a desaťročie pochybností
Aktuálny rast je výrazný aj preto, že prichádza po rokoch plných sklamaní, pričom na titulkách ekonomických portálov sa stále viac začali objavovať články o stratenej dekáde. Pandémia v roku 2020 spomalila rast HDP na 2,3 %, čo bolo najmenej za celé desaťročia. Rok 2021 priniesol exportný boom a posunul ekonomiku o 8,4 % vyššie, ale domáca spotreba zostala slabá a problémy v realitnom sektore sa začali prehlbovať.
Následne zasiahla vláda. Prezident Si Ťin-pching spustil tvrdú regulačnú kampaň voči technologickým firmám s cieľom presadiť koncept „spoločného blahobytu“. Pre investorov to však znamenalo otras dôvery. V roku 2022 sa k tomu pridali americké exportné obmedzenia, ktoré odrezali Čínu od pokročilých čipov a technológií umelej inteligencie. Výsledok bol drastický, napríklad akcie Tencentu stratili 75 % hodnoty, index CSI 300 klesol o 21,6 % a o rok neskôr o ďalších 11,4 %.
Krízu ešte viac prehĺbil realitný sektor. Developerská firma Evergrande sa stala symbolom pádu, keď nahromadila dlh vo výške 300 miliárd USD, čo je viac ako dvojnásobok HDP Slovenska za rok 2024. Obrázky prázdnych sídlisk a krachujúcich developerov obleteli svet. Centrálna banka musela v roku 2023 zasiahnuť stimulmi vo výške 113 miliárd USD, no ani to nestačilo. Trhy zostali hlboko pod maximami a indexová spoločnosť MSCI vyradila 66 čínskych firiem z globálneho indexu All Country World Index. Reči o „stratenej dekáde“ sa tak definitívne stali realitou. O tejto téme sa dozviete viac v článku nižšie:
Lacné akcie, nové hviezdy, neistá budúcnosť
Práve preto dnes pôsobia čínske akcie lacno. Zatiaľ čo Wall Street je na historických maximách, Peking ponúka zľavy. To láka investorov, obzvlášť keď čínske domácnosti sedia na úsporách odhadovaných na 7 biliónov USD. A keďže realitný trh ešte nenašiel svoje dno, možnosti, kam peniaze investovať, sú obmedzené. Akcie tak začínajú vyzerať ako atraktívna alternatíva.
Vládna politika je tentoraz na strane trhu. Takzvaná „anti-involučná“ kampaň má zastaviť nezmyselné cenové vojny a redukovať nadbytočné kapacity v sektoroch elektromobilov, batérií, solárnych panelov či ocele. Už v júni prezident Si Ťin-pching potvrdil, že vláda to myslí vážne. A podľa analytikov je to aj dôvod, prečo sa nálada na trhu zlepšila. „Politika a momentum sú hlavnými hnacími silami čínskych býčích trhov. Obe sú dnes priaznivé,“ zhrnul Rory Green zo spoločnosti TS Lombard.
Na trhu sa tak opäť objavujú staré známe mená aj nové hviezdy. Alibaba v tomto roku posilnila o takmer 70 %. Baidu sa snaží preraziť s vlastnými AI riešeniami. Herný gigant PopMart a e-commerce platforma PDD Holdings rástli aj napriek slabej domácej spotrebe. A DeepSeek sa stal symbolom toho, že Čína môže byť v AI revolúcii viac než len dobiehajúcim hráčom.
Treba však povedať, že hoci sa nálada zlepšila, index MSCI China je stále 25 % pod svojím vrcholom z roku 2021. Domáca spotreba je slabá, realitný sektor zostáva v problémoch a obchodné prímerie s USA je len dočasné. Súčasná rally teda nemusí znamenať trvalý obrat. Krátkodobo však vyhliadky vyzerajú pozitívne. Akcie sú lacné, politika ich podporuje a investori nechcú riskovať, že prídu o príležitosť. Čínske burzy po rokoch stagnácie konečne zažívajú rast. Či pôjde o nový začiatok, alebo len o krátku prestávku v dlhodobom úpadku, ukážu najbližšie mesiace, či roky.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie čínskych firiem si môžete kúpiť TU.
