Bitka o európsky trón elektromobility
Na európskom trhu s elektromobilmi sa odohráva historický obrat. Čínska automobilka BYD, ktorá ešte nedávno pôsobila ako outsider mimo svojej domácej pôdy, prvýkrát v histórií predbehla Teslu v predaji batériových elektromobilov. V apríli zaregistrovala v Európe 7 231 vozidiel, zatiaľ čo Tesla 7 165. Na prvý pohľad tesný rozdiel, ale z hľadiska symboliky obrovský. Tesla v Európe vládla celé roky a BYD sa pritom do širšieho európskeho priestoru pustila len koncom roka 2022. Ešte horšie to pre americkú automobilku vyzerá z pohľadu medziročného porovnania. V rámci Európy sa totiž predaj Tesly prepadol o 49 %, kým BYD rástol o 169 %.
Lenže Tesla aktuálne čelí väčším problémom. Registrácie v EÚ klesli v aj marci o 36 %, vo februári o 47 % a v januári dokonca o polovicu. Firma priznala pokles čistého zisku za prvý kvartál o 71 %, zatiaľ čo Elon Musk uisťuje investorov, že sa bude viac venovať vedeniu spoločnosti. No reputáciu v Európe si už pošramotil. Pokles predajov Tesly na Starom kontinente je totiž spôsobený primárne politickou angažovanosťou Elona Muska.
Ten v Nemecku otvorene podporil krajne pravicovú stranu AfD, čo vyvolalo ostré reakcie verejnosti aj médií. Práve to spôsobilo, že Teslu v apríli v predaji elektromobilov predbehli aj značky ako Volkswagen, Audi, BMW, Renault či Škoda. Nervozita sa premieta aj do akcií. Kým od začiatku roka Tesla stratila 10 % hodnoty, BYD naopak raketovo rastie, jej akcie od januára stúpli o 40 % a medziročne dokonca o 83 %.
Čínska revolúcia
Poďme sa pozrieť čo stojí za úspechom BYD? Okrem objemu predaja a agresívnej cenovej politiky aj technologická vyspelosť. V marci predstavila revolučnú platformu „Super e-Platform“, ktorá umožňuje nabíjať elektromobily výkonom až 1 000 kW. Nabitie na dojazd 400 kilometrov za päť minút? Pre BYD je to už realita. Tesla Supercharger v rovnakom čase poskytne dojazd 270 kilometrov, pre porovnanie Mercedes-Benz CLA nabije na 325 kilometrov za desať minút. Predseda BYD Wang Chuanfu pri predstavení tejto novinky poznamenal, že cieľom je dosiahnuť, aby sa elektromobily nabíjali rovnako rýchlo, ako tankujeme palivo do spaľovacích áut. O téme revolučných nabíjačiek si prečítate viac v článku nižšie
Aj z pohľadu čísiel sa čínskej firme darí. V roku 2024 sa BYD stala najväčším výrobcom elektromobilov na svete, keď vyrobila 1 777 965 vozidiel, o 4 500 viac než Tesla. V poslednom kvartáli náskok ešte vzrástol a to o 150 000 vozidiel. Navyše BYD zosadila z čínskeho trónu Volkswagen a stala sa najväčším predajcom automobilov na domácom trhu. Za posledný rok firma dosiahla zisk 5,1 miliardy EUR, medziročný nárast o 34 %. Tržby vyskočili o 29 % na 99 miliárd EUR, pričom len v poslednom kvartáli zaznamenala rast o 52,7 %. Kľúčom je schopnosť ponúkať dostupnejšie modely, ktoré lákajú zákazníkov v čase cenovej vojny. Príkladom je práve Európa, kde BYD s jej elektrickými vozidlami pod 30 000 EUR v podstate nemá konkurenciu.
Kto prežije v ére elektromobilov?
Z makroekonomického pohľadu sa automobilový sektor nachádza v nie príliš pozitívnej situácií. Rastúca neistota a čoraz opatrnejší spotrebitelia znamenajú, že výrobcovia elektromobilov bojujú o každého zákazníka. Zásoby v čínskych predajniach dosiahli v apríli 3,5 milióna áut, čo predstavuje 57 dní inventára, čo je mimochodom najvyššia úroveň od decembra 2023. BYD na tieto čísla reagovala znížením cien na 22 modelov, napríklad hatchback Seagull zlacnel o 20 % na 7 780 USD, hybridný Seal o 34 % na 14 200 USD. Analytici očakávajú, že táto stratégia ešte viac vystupňuje cenovú vojnu a vyvinie tlak na konkurenciu.
A práve to sa aj deje. Spoločnosť oznámila, že znížila ceny 22 modelov do konca júna, načo jej akcie poklesli o 8,5 %. Analytici zo Citi očakávajú, že zníženie cien BYD spôsobilo medzi 24. a 25. májom 30 % až 40 % nárast návštevnosti v predajniach v porovnaní s predchádzajúcim víkendom. Akcie ďalších čínskych výrobcov automobilov po oznámení týchto správ takisto klesali. Rizikom ako pre BYD ale aj Teslu je fakt, že na už preplnený trh sa tlačí aj nový hráč Xioami.
Nový kráľ elektromobility má však výhodu a tou je vertikálna integrácia. To znamená, že si vyrába vlastné batérie aj polovodiče, čo znižuje náklady a umožňuje udržať hrubú maržu okolo 20 %, kým Tesla sa drží na úrovni 16 %. Čistý zisk BYD za prvý kvartál dosiahol 1,27 miliardy USD, opäť viac ako v prípade Tesly. Na akciových trhoch je čínsky gigant momentálne jednou z hviezd. Investori ho vnímajú ako spoločnosť, ktorá dokáže prežiť turbulentné časy, inovovať a rásť aj v prostredí napätej konkurencie.
Akcie BYD
Akcie firmy od začiatku roka vzrástli o +40,5 %. V súčasnosti sa sa obchodujú za 59,5 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 27,8 násobok zisku na akciu (P/E), 0,6 násobok EV/EBITDA. Trhová kapitalizácia spoločnosti dosahuje 201,3 miliardy USD.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločností môžete kúpiť TU.
