Čipový gigant Broadcom stratil 300 miliárd za deň. Príležitosť pre investorov alebo vytriezvenie?

Gigant v tieni známejších rivalov

Keď sa diskutuje o technologickom boome a umelej inteligencii, pozornosť sa zväčša upriamuje na výrobcov známych grafických kariet a procesorov, ako Nvidia či AMD. V ich tieni však dlhodobo operuje siedma najhodnotnejšia spoločnosť sveta, ktorá je pre umelú inteligenciu úplne kľúčová.

Kým známejšia konkurencia predáva univerzálne produkty pre široké masy, tento technologický podnik navrhuje špecializované čipy presne na mieru pre najväčších hráčov v odvetví. Tieto unikátne technológie zabezpečujú, že dátové centrá dokážu medzi sebou efektívne komunikovať, čo je pre fungovanie moderných cloudových služieb nevyhnutné.

Obchodný model firmy je strategicky rozdelený na viacero silných pilierov, čo sa v praxi ukázalo ako veľmi dobrá výhoda. Zásadným krokom bola nedávna akvizícia spoločnosti VMware v hodnote 61 miliárd USD, ktorá úspešne prepojila hardvérový biznis s podnikovým softvérom. Hoci bol tento nákup analytikmi spočiatku kritizovaný, firme sa podarilo získať pravidelné príjmy z predplatného. To jej dnes zabezpečuje veľmi stabilný cash flow.

Úspešná stratégia a schopnosť integrovať kúpené podniky sa prejavili na finančných trhoch, kde si firma vybudovala stabilnú pozíciu. Vďaka dopytu po výpočtovom výkone, ktorý odštartoval s príchodom generatívnej umelej inteligencie, akcie zaznamenali rast, pričom od začiatku roka vzrástli o 19,5 % a za posledný rok si pripísali 59 %. Od konca roka 2022 ich hodnota stúpla takmer deväťnásobne, vďaka čomu trhová kapitalizácia prekonala úroveň jedného bilióna USD.

Prečo trh potrestal rekordné výsledky

Najnovšia výsledková sezóna však priniesla na burzu prekvapivé vytriezvenie. Hodnota firmy prepadla takmer o 15 %, čo znamenalo, že spoločnosť v priebehu jediného dňa stratila na hodnote vyše 300 miliárd USD. Stalo sa tak prekvapivo po zverejnení na prvý pohľad dobrých čísiel, keď celkové tržby dosiahli 22,19 miliardy USD, čo predstavuje medziročný rast o 48 % a prekonanie očakávaní nastavených na 22,07 miliardy USD. Podobne úspešné boli aj čistý zisk na úrovni 9,31 miliardy USD a upravený zisk na akciu, ktorý dosiahol hodnotu 2,44 USD a prekonal tak prvotné odhady analytikov na úrovni 2,4 USD.

Hlavným spúšťačom výpredajov na burze teda neboli slabé aktuálne príjmy, ale chýbajúce zvýšenie budúcich finančných výhľadov. Generálny riaditeľ Hock Tan počas prezentácie nepristúpil k úprave celoročného cieľa pre predaj čipov určených pre umelú inteligenciu, ktorý zostal zafixovaný na úrovni 100 miliárd USD do roku 2027. Hoci samotné tržby z tohto segmentu vzrástli medziročne o 143 % na 10,8 miliardy USD, analytici z Wall Street mali oveľa vyššie ambície. Miernym sklamaním bol aj odhad predajov na nasledujúci kvartál vo výške 16 miliárd USD, čo zaostalo za optimistickými očakávaniami vo výške 17,2 miliardy USD.

Negatívny sentiment na trhu podporili aj výsledky z novej softvérovej divízie, ktorá jemne zaostala za odhadmi analytikov. Infraštruktúrny softvér síce narástol o 9 %, no dosiahol tržby len 7,18 miliardy USD namiesto predpokladaných 7,32 miliardy USD. Tento celkový vývoj nenechal chladnými ani globálne burzy a nervozita z nesplnených očakávaní sa rýchlo presunula do Ázie. Akcie výrobcov pamätí, ako sú Samsung Electronics či SK Hynix, okamžite oslabili, pretože správy od tohto giganta slúžia ako priamy barometer zdravia pre celý technologický dodávateľský reťazec.

Partnerstvá ako základ pre budúce roky

Napriek prudkej a veľmi emotívnej reakcii trhu zostáva fundamentálny základ podniku pevný. Rozhodujúcu rolu zohrávajú dlhodobé aliancie s najväčšími technologickými spoločnosťami, kde vyniká najmä úzka spolupráca so spoločnosťou Google. Táto dôležitá dohoda o vývoji a dodávkach špeciálnych akcelerátorov je formálne predĺžená až do roku 2031, čím sa rozplynuli špekulácie, že by si Google začal vyrábať všetky komponenty úplne sám. Ďalším silným pilierom je partnerstvo so startupom Anthropic, ktorý si zabezpečil rozsiahle výpočtové kapacity pre trénovanie svojich jazykových modelov, pričom ich energetická náročnosť by mala do roku 2027 dosiahnuť kapacitu schopnú napájať milióny domácností. Viac o tejto téme sa dozviete v článku nižšie.

V rámci ďalšej optimalizácie biznisu ohlásilo vedenie aj dôležitú zmenu vo svojom produktovom portfóliu. Namiesto dodávania kompletných integrovaných systémov sa bude sústrediť výhradne na predaj samotných čipov. Tento krok by mal zefektívniť náročný výrobný proces a lepšie vyhovovať veľkým cloudovým odberateľom, ktorí si chcú sieťovú infraštruktúru dizajnovať podľa vlastných pravidiel a potrieb. Vedenie spoločnosti zároveň potvrdilo program na spätný odkup akcií v hodnote 10 miliárd USD, čím investorom jasne demonštruje vlastnú finančnú silu a ukazuje, že má dostatok voľného kapitálu na odmeňovanie akcionárov.

Z pohľadu celkového ocenenia sa titul vďaka poslednej cenovej korekcii dostal na podstatne prijateľnejšie úrovne. Aj keď akciové kompenzácie pre zamestnancov zostávajú relatívne vysoké a neustále znižujú prevádzkovú maržu, viaceré investičné banky naďalej vidia priestor na rast a stanovujú cieľové ceny blízko úrovne 600 USD.

Ďalšie novinky zo sveta investovania

Akcie spomínaných spoločností si môžete kúpiť TU.