Big tech má za sebou úvod roka, čo hovoria čísla?

Výsledky gigantov ako Microsoft, Meta či Google ukazujú, že investície do umelej inteligencie sú naďalej motorom rastu. No zatiaľ čo niektorí ťažia z optimizmu, iní – ako Apple a Amazon – narážajú na realitu obchodnej vojny a vysokých očakávaní.

7. 5. 2025

199

Technologické hviezdy nežiaria

V súčasných dňoch je pre firmy dôležité nie len rásť, ale aj obstáť v búrke neistoty, spôsobenej politikou USA. Veľké americké technologické firmy, známe pod pojmom Big tech, boli v minulých rokoch ťahúňmi amerických aj svetových akciových indexov. No ani tie najväčšie mená nie sú imúnne voči meniacej sa geopolitickej klíme, napätiu medzi Spojenými štátmi a Čínou a realite, ktorú so sebou prinášajú nové clá.

Výsledková sezóna ponúkla zrkadlo najväčším menám na akciovom trhu. Namiesto zaznamenaného rastu skôr investorov zaujímalo, ako sa bude vedieť táto elita prispôsobiť novej geopolitickej realite. Microsoft a Meta zaznamenali výrazný rast po zverejnení silných kvartálnych čísel. Akcie Microsoftu vyskočili o 9 %, Meta si pripísala 6,5 %. Google, ešte pred samotným zverejnením výsledkov, potešil akcionárov oznámením spätného odkupu akcií v hodnote 70 miliárd USD a zvýšením dividendy. Tieto firmy nielen potvrdili svoju výkonnosť, ale zároveň vyslali jasný signál, že stavajú na budúcnosti, najmä v oblasti umelej inteligencie.

Pôda pre Apple a Amazon, ktoré zverejňovali výsledky o deň neskôr, tak bola pripravená. Očakávania boli vysoké, nálada priaznivá. No ich čísla investorov skôr schladili než nadchli. Apple síce oznámil spätný odkup akcií v objeme 100 miliárd USD, no trh tento krok vnímal ako obranný manéver, nie dôkaz sebavedomia. Akcie spoločnosti sú od začiatku roka v mínuse o 18,6 % a v apríli Apple prišiel o titul najhodnotnejšej verejne obchodovanej firmy, pričom prvenstvo prevzal práve Microsoft.

Big tech má za sebou úvod roka, čo hovoria čísla? — Zdroj: Finance Yahoo

Prečo nie všetci zvládajú meniacu sa realitu rovnako

Príčiny tohto rozdielneho vývoja treba hľadať nie v samotných výsledkoch, ale v odolnosti jednotlivých firiem voči globálnym rizikám. Microsoft, ako softvérová spoločnosť, nie je závislý na fyzických výrobných linkách v Ázii. Apple naopak sťahuje nadol práve ázijský výrobný reťazec. A hoci sa firma snaží diverzifikovať výrobu do Indie a Vietnamu, clám sa úplne nevyhne. V súčasnosti v Indií vyrába asi 1 z 7 iPhonov. Podľa predstaviteľov manažmentu musia v Indií zdvojnásobiť výrobu, aby splnili nároky na americký trh. O téme, ako sa darilo jednotlivým firmám v rámci Big techu si môžete vypočuť v našom najnovšom podcaste:

Analytici varujú, že v prípade, ak Spojené štáty ponechajú 145 % clá na čínske komponenty, cena iPhonu 16 Pro by mohla narásť o 300 až 500 USD. To by zásadne zasiahlo dopyt. Predaje iPhonov už teraz klesli medziročne o 2 %. Ak by sa k tomu pridalo výrazné zdraženie, pokles by sa mohol ešte prehĺbiť. Niektoré odhady hovoria, že clo by mohlo znížiť ziskovosť Apple až o 15 %.

Ako aj v prípade Applu, aj nad Amazonom visí hrozba obnovených ciel. Hoci firma celkovo prekonala očakávania, jej cloudová divízia AWS, najväčší poskytovateľ cloudových služieb na svete, sklamala tretí štvrťrok po sebe. Rast sa spomaľuje a Amazon zároveň zverejnil opatrný výhľad s odkazom na možné dôsledky obchodnej politiky USA, cla a pretrvávajúce ekonomické neistoty. CEO Andy Jassy sa síce snažil zdôrazniť silu spoločnosti a potenciál AI, no reakcia investorov bola skôr negatívna.

Zatiaľ čo Apple a Amazon balansujú medzi rizikami a očakávaniami, Microsoft, Meta a Google, tzv. hyperskaleri, pokračujú v expanzívnej politike. Podľa Bank of America vzrástli ich kapitálové výdavky v tomto štvrťroku medziročne o 62 %. Do konca roka sa očakáva nárast o ďalších 35 %. Meta zvýšila svoj celoročný investičný plán, Google aj Microsoft potvrdili pokračovanie rozsiahlych výdavkov na rozvoj umelej inteligencie. Amazon, napriek spomaleniu v cloude, uviedol, že jeho AI biznis rastie medziročne trojciferným tempom.

AI ako záchranné lano

Investície do AI sa v tomto prostredí javia ako nový bezpečný prístav. Hyperskaleri sa neboja utrácať ani v čase, keď ostatné firmy zvažujú každý dolár. Tým dávajú jasne najavo, že budúcnosť vidia v dátach, výpočtovej sile a sofistikovaných algoritmoch. No zároveň tým nastavujú latku očakávaní veľmi vysoko. Do tejto dynamiky vstupuje širší geopolitický kontext.

Administratíva Donalda Trumpa sa netají zámerom sprísniť obchodné podmienky s cieľom presadiť americké záujmy. Čínske ministerstvo obchodu potvrdilo, že USA sa na Peking viackrát obrátili s cieľom obnoviť rokovania. Investori dúfajú, že prvým krokom vpred by mohla byť správa, že sa predstavitelia USA a Číny stretnú tento víkend vo Švajčiarsku, aby o tom rokovali. Obchod medzi dvoma najväčšími ekonomikami sveta je v slepej uličke a udržiavanie tohto stavu je zo dňa na deň náročnejšie.

No Čína trvá na zrušení všetkých jednostranných ciel. Analytici upozorňujú, že dosiahnuť komplexnú dohodu nebude jednoduché a vyžaduje si mesiace diplomatických rokovaní. Investori preto čoraz pozornejšie sledujú nielen finančné výsledky, ale aj každé vyjadrenie z Washingtonu a Pekingu. Výhľady firiem sa stávajú viac než len ekonomickými dokumentmi, sú zrkadlom dôvery v politickú stabilitu, vývoji cien vstupov aj správanie spotrebiteľov. V prípade, že chcete detailnejšie zistiť, ako zarábajú jednotlivý členovia Big techu, prečítajte si článkoch nižšie: