Analytici odporúčajú rast európskych akcií
Európske akcie sa po rokoch prehliadania opäť dostávajú do centra pozornosti. Uvedomujú si to aj investičné banky. Barclays tento týždeň zvýšila svoju cieľovú hodnotu pre index STOXX 600 na 570 bodov. To znamená približne 6 % potenciálny rast oproti aktuálnej úrovni 539,7 bodov. Ešte v máji predpovedala britská banka len stagnáciu. Teraz však vidí priestor na rast, ktorý vychádza z kombinácie meniacich sa geopolitických pomerov, priaznivej menovej politiky a prekvapivo solídnych fundamentov.
Podľa Barclays obchodné a geopolitické napätie už s najväčšou pravdepodobnosťou nebude eskalovať. Kombinácia klesajúcej inflácie, lacnejších peňazí a mierneho hospodárskeho oživenia vytvára prostredie, v ktorom by európske akcie mohli pokračovať v raste, aj napriek stále prítomným rizikám. „Trhy majú tendenciu rásť aj cez obavy, pokiaľ fundamenty zostávajú zdravé. A presne to dnes v Európe sledujeme,“ uviedla Barclays vo svojej správe.
To, čo sa ešte pred rokom zdalo ako sci-fi, sa v prvej polovici 2025 stalo realitou. Európske akcie prekonali tie americké o historicky najväčší rozdiel v dolárovom vyjadrení. Euro za rovnaké obdobie posilnilo voči USD o 13 %. Výsledkom je, že globálni investori, ktorí ešte donedávna vnímali Európu ako defenzívnu poistku, zrazu hovoria o reálnom návrate kontinentu na investičnú mapu.
ECB uvoľňuje opraty, vlády otvárajú peňaženky
Nejde však len o krátkodobé zotavenie. Na pozadí tohto trendu stoja hlbšie faktory. Európska centrálna banka od júna 2024 znížila úrokové sadzby už osemkrát, naposledy v júni 2025 o 25 bázických bodov. Kým americký Fed zostáva opatrný a drží sadzby vyššie, ECB dáva jasne najavo, že inflácia sa vracia pod kontrolu. Rozdiel medzi európskymi a americkými sadzbami sa tak drží okolo dvoch percentuálnych bodov, čo znižuje atraktivitu dolára a podporuje tok kapitálu späť do Európy. Ak neviete aký vplyv má znižovanie úrokových sadzieb na investovanie, prečítajte si článok nižšie:
Na geopolitickej scéne sa zároveň schyľuje k obchodu, ktorý by mohol ďalej posilniť dôveru investorov. Podľa Bloomberg News je Európska únia pripravená uzavrieť dohodu so Spojenými štátmi, ktorá by zaviedla univerzálne clo vo výške 10 % na široké spektrum exportu. Zároveň žiada od USA zníženie ciel v niektorých strategických oblastiach. Kľúčovým dátumom je 9. júl, čo je deadline na dosiahnutie dohody. Vzhľadom na doterajší priebeh rokovaní je však pravdepodobnejší kompromis než eskalácia.
Popri menových stimuloch sa do hry vracia aj fiškálna politika. Nemecko, tradičný zástanca rozpočtovej disciplíny, zrušilo takzvanú dlhovú brzdu a spustilo desaťročný investičný program v hodnote 500 miliárd EUR. Peniaze pôjdu na obranu, infraštruktúru a inovácie. V prepočte by takýto balík v USA znamenal stimul vo výške 3 biliónov USD.
Aj iné krajiny eurozóny zvyšujú výdavky, najmä na obranu. Vojna na Ukrajine totiž zmenila paradigmu. Priemerné výdavky na obranu v rámci EÚ by sa mali zvýšiť z 2 % HDP smerom k 2,5–3 %, no napríklad Poľsko sa už dnes blíži k hranici 5 % (celkovo 35 miliárd USD v tomto roku). Európska komisia predpokladá, že do roku 2030 investujú členské štáty až 800 miliárd EUR do obranného priemyslu.
Akcie so zľavou
Aj čísla z trhov potvrdzujú, že Európa opäť vyzerá dobre z pohľadu investorov. Index STOXX Europe 600 sa dnes obchoduje za 13,8-násobok očakávaných ziskov, zatiaľ čo americký S&P 500 dosahuje 21,9-násobok. Dividendové výnosy sú v Európe o približne 2 percentuálne body vyššie a spätné odkupy akcií sa zrýchľujú. Analytici očakávajú rast ziskov na úrovni 10–11 %, podobne ako v USA. Inými slovami, rast zostáva rovnaký, no cena je nižšia.
Barclays nie je jediná, kto cíti zmenu. Banka UBS zvýšila cieľ pre STOXX 600 na 580 bodov už v marci tohto roka. Nálada okolo európskych akcií sa zlepšuje naprieč trhom. Deutsche Bank odporúča „overweight“ európske akcie oproti americkým, poukazujúc na historicky vysoké oceňovacie rozdiely medzi S&P 500 a STOXX 600. Kým v minulosti bola Európa vnímaná ako pomalá, defenzívna a neatraktívna, dnes ju charakterizuje stabilita a zdravé ocenenie.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spomínaných spoločností si môžete kúpiť TU.
