Wall Street na rázcestí
6 veľkých amerických bánk, JP Morgan, Goldman Sachs, Citigroup, Wells Fargo, Bank of America a Morgan Stanley dokopy uzavrela rok 2024 s rekordným čistým ziskom 58,5 miliardy USD. Podľa analýzy poradenskej spoločnosti EY dosiahli najväčšie americké banky v roku 2024 dvojnásobný čistý zisk v porovnaní s ich európskymi náprotivkami.
Na prvý pohľad to vyzerá, že americké banky zažívajú zlaté časy. JPMorgan Chase, Wells Fargo a Morgan Stanley oznámili za prvý štvrťrok 2025 výnimočne silné výsledky, ktoré prekonali očakávania Wall Street. V skutočnosti však ide len o tichý predvoj niečoho väčšieho. Za kulisami rastúcich ziskov sa skrýva nervozita z Trumpovej obchodnej politiky, rastúcich ciel a geopolitického napätia.
CEO týchto bánk, Jamie Dimon (JPMorgan), Charlie Scharf (Wells Fargo), Larry Fink (BlackRock) a Ted Pick (Morgan Stanley), zhodne priznávajú: ekonomika čelí rizikám, ktoré sme nevideli celé desaťročia. Ak sa obchodná vojna vyostrí, recesia už nebude len teoretický scenár.
JPMorgan prekonala očakávania, ale Dimon varuje
JPMorgan Chase, najväčšia banka v USA, prekvapila trh solídnymi číslami. Čistý zisk stúpol o 9 % na 14,64 miliardy USD, oproti 13,42 miliardy USD pred rokom. Zisk na akciu sa zvýšil na 5,07 USD, čo výrazne prekonalo očakávania analytikov, ktorí rátali len so 4,64 USD.
Výrazne stúpli tržby z obchodovania s akciami, až o 48 % na rekordných 3,8 miliardy USD, a príjmy z investičného bankovníctva vzrástli o 12 %. Celkové tržby dosiahli 45,31 miliardy USD, čo je 8 % medziročný nárast.Tento nárast bol z veľkej časti podporený optimizmom, že prezident Trump uplatní prorastové opatrenia, ako sú nižšie dane a deregulácia.
No ako poznamenáva CEO Jamie Dimon, túto nádej zmarila nová vlna ciel, ktoré spustili volatilitu a neistotu. Dimon na earnings call uviedol, že podľa interných odhadov je 50 % šanca, že americká ekonomika skĺzne do recesie. Aj preto banka zdvojnásobila rezervy na úverové straty z 1,9 miliardy na 3,3 miliardy USD, keďže sa obáva, že clá vyvolajú infláciu a utlmia spotrebu i rast.
Wells Fargo: Zisk síce stúpol, ale tržby klesajú
Wells Fargo za prvý kvartál 2025 oznámila zisk 4,89 miliardy USD, čo je nárast o 6 % oproti rovnakému obdobiu minulého roka. Zisk na akciu bol 1,39 USD, pričom analytici očakávali len 1,23 USD. Výsledok podporili vyššie výnosy z investičného bankovníctva a správy majetku.
Avšak tržby klesli o 3 % na 20,15 miliardy USD, čo je pod očakávaním analytikov, ktorí rátali s 20,76 miliardy. Čistý úrokový výnos klesol o 6 %, čo signalizuje, že banka čelí nižšiemu úverovému dopytu aj tlaku na úrokové marže. CEO Charlie Scharf upozornil, že nové clá môžu spomaliť hospodársky rast a tým ovplyvniť aj budúce výkony banky.
Aj preto banka pokračuje v znižovaní nákladov, výdavky medziročne klesli o 3 % na 13,89 miliardy USD, a sústreďuje sa na technologické investície a zvyšovanie efektivity. Rezerva na úverové straty sa mierne znížila na 932 miliónov USD, no pri rastúcom riziku inflácie a spomalenia ekonomiky môže tento trend čoskoro zmeniť smer.
Morgan Stanley: najväčší víťaz kvartálu?
Morgan Stanley zažila jeden z najúspešnejších kvartálov za posledné roky. Čistý zisk banky vzrástol na 4,3 miliardy USD, čo je výrazný nárast z 3,4 miliardy USD v rovnakom období pred rokom. Zisk na akciu dosiahol 2,60 USD, čím Morgan Stanley prekonala očakávania Wall Street.
Celkové výnosy banky sa zvýšili na 17,7 miliardy USD, pričom najvýraznejší podiel na tomto raste mali obchodné divízie. Banka zaznamenala rekordné výnosy z obchodovania s akciami. Výnosy z obchodovania s dlhopismi a z divízie správy majetku tiež rástli. CEO Ted Pick však popri silných číslach nezabudol pripomenúť rastúcu opatrnosť zo strany firemných klientov.
Upozornil, že viaceré spoločnosti pozastavujú fúzie, akvizície a veľké investičné rozhodnutia, kým sa nevyjasní, aký bude ďalší vývoj v oblasti americkej obchodnej a ekonomickej politiky.„Netušíme, kam sa obchodná politika vyvinie, ani aké budú jej dôsledky pre ekonomiku,“ vyhlásil Pick počas earnings call, čím priamo poukázal na nejasnosti okolo Trumpových ciel a ich reálneho dopadu na podnikateľské prostredie.
Bank of America: Zisk a tržby rastú
Druhá najväčšia banka v USA oznámila za 1. štvrťrok 2025 medziročný nárast čistého zisku o 11 % na 7,4 miliardy USD. Upravený zisk vzrástol o 18 % na 6,99 miliardy USD, čo predstavuje 90 centov na akciu, oproti 76 centom na akciu v rovnakom období minulého roka. Tržby spoločnosti bez úrokových nákladov v prvých troch mesiacoch 2025 vzrástli o 6 % na 27,37 miliardy USD.
CEO Brian Moynihan v komentári k výsledkom uviedol, že spotrebitelia aj firemní klienti naďalej vykazujú silnú ekonomickú aktivitu a odolnosť voči ťažkostiam na trhu. Výnosy z predaja a obchodov rástli už 12. štvrťrok po sebe. Banka však nezabúda na potenciálne výzvy a pripravuje sa na možné spomalenie ekonomiky, aj keď zatiaľ nevidí známky recesie. Banka tiež zvyšuje rezervy na potenciálne úverové straty, čo je indikátorom pripravovanosti na možné ekonomické šoky.
Goldman Sachs: Takmer polovičná banka, než bývala
Goldman Sachs, aj keď zaznamenala silné výsledky za 1. kvartál 2025 s čistým ziskom 14,12 USD na akciu (oproti očakávaným 12,26 USD), prešla výraznou zmenou v posledných rokoch. Podľa analytika RBC, Gerarda Cassidyho, počet akcií Goldman Sachs za posledných 15 rokov klesol o 45 %, čo naznačuje, že banka sa aktívne zameriava na znižovanie svojho akciového kapitálu.
Tento prístup sa ukázal ako veľmi efektívny, pretože banka sa rozhodla odkúpiť až 40 miliárd USD svojich vlastných akcií v rámci viacročného plánu. Tento krok, spojený s výnimočnými výsledkami, ukazuje, že Goldman Sachs je dnes silnejšia a efektívnejšia, aj keď jej veľkosť a akciový kapitál sú výrazne nižšie než pred 15 rokmi, keď banka čelila kríze a musela vydávať nové akcie.
Citigroup: Budúcnosť stále v neistote
Citigroup taktiež hlásila silné výsledky za prvý kvartál 2025, pričom čistý zisk a výnosy vzrástli. Akcie Citigroup v posledných dňoch vzrástli o 7 % v dôsledku silného výkonu na trhu, čo vyvolalo pozitívne reakcie investorov. Avšak CEO Jane Fraser pripustila, že aj napriek dobrým číslam stále existujú neistoty spojené s obchodnou politikou prezidenta Trumpa. Banka však pokračuje v investíciách do technologických inovácií a efektivity, ktoré by mali v budúcnosti priniesť stabilný rast. Napriek tomu, krátkodobé výzvy týkajúce sa vyšších nákladov a regulácií môžu ovplyvniť ich ziskovosť.
Veľké banky zvyšujú spätné odkupy akcií
V prvom kvartáli 2025 veľké americké banky zvýšili spätné odkupy akcií. To znamená, že tieto banky nakúpili svoje vlastné akcie, čím znížili ich počet na trhu. Tento krok je často považovaný za signál, že banka je silná a má dôveru v svoju budúcnosť. Pre investorov to môže znamenať rast ceny akcií, pretože menej akcií na trhu znamená, že každá akcia je cennejšia.
Bank of America odkúpila 4,5 miliardy USD v akciách, čo je najviac od roku 2019. Citigroup odkúpila 1,75 miliardy USD. Tento krok je pozitívny, pretože ukazuje, že banky majú nadbytočný kapitál, ktorý môžu použiť na odkupy namiesto toho, aby ho držali nevyužitý. Okrem toho tieto banky vyplácajú aj dividendy. Citigroup vypláca až 3,5 % z ceny akcie každý rok ako dividendu, zatiaľ čo iné banky vyplácajú približne 2,5 %.
Tieto kroky, teda spätné odkupy a dividendy, znamenajú vyššie celkové výnosy pre investora. Niektoré banky môžu ponúknuť výnos až 7 % ročne. Wells Fargo odkúpila 3,5 miliardy USD svojich akcií, a Goldman Sachs až 4,4 miliardy USD. K tomu všetkému JPMorgan Chase, najväčšia banka v USA, odkúpila 7,1 miliardy USD akcií, čo je výrazný nárast oproti minulému roku.
Zatiaľ teda čo výsledky za 1. kvartál 2025 boli silné, žiadna z bánk výrazne nezmenila výhľad pre zvyšok roka. Analytici preto očakávajú, že revízie môžu prísť v druhej polovici roka, ak dôjde k ďalšiemu sprísneniu ciel alebo zhoršeniu spotrebiteľského sentimentu. Larry Fink z BlackRocku dokonca označil najnovšie rozhodnutia Bieleho domu za „niečo, čo v 49 rokoch praxe nezažil“. O tejto téme si môžete prečítať v článku nižšie:
Wall Street zatiaľ drží kurz. Banky zarábajú, výnosy rastú a klienti ostávajú aktívni. No pod povrchom sa hromadia signály napätia. Rastúce clá, geopolitické otrasy a neistota z politiky prezidenta Trumpa môžu čoskoro zmeniť pravidlá hry. Zisky môžu byť vysoké, ale finančný svet sa pripravuje na zmenu vetra.
Ďalšie výsledky z tejto kvartálnej sezóny
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU
