Americké banky hrajú prvé husle
Uprostred globálnej neistoty, keď sa prezident Trump opäť oháňa novými clam, zaznievajú z Wall Street upokojujúce tóny. Americké banky hlásia miliardové zisky, spotrebitelia zvládajú splácať úvery a aj samotná ekonomika ukazuje prekvapivú odolnosť. Nezamestnanosť sa drží na úrovni 4,1 %, čo podporuje spotrebu aj splácanie dlhov. Až 22 veľkých bánk v USA úspešne prešlo záťažovými testami Federálneho rezervného systému.
Poďme teda pekne rad za radom. Bank of America vstúpila do druhého štvrťroka s číslami, ktoré prekvapili analytikov. Zisk vzrástol na 7,1 miliardy USD (0,89 USD/akcia), čo predstavuje medziročný nárast zo 6,9 miliardy USD. Tržby sa zvýšili o 4,3 % na 26,4 miliardy USD, pričom kľúčovým motorom boli čisté úrokové príjmy, ktoré vyskočili o 7 % na 14,7 miliardy USD. Výrazný nárast zaznamenala aj obchodná divízia a to o 15 % na 5,4 miliardy USD.
Investičné bankovníctvo však zaostalo. Poplatky v tomto segmente klesli o 9 % na 1,4 miliardy USD, čím BoA zaostala za konkurenciou: JPMorgan pridala 7 %, Citigroup až 13 %. Banka navyše mierne navýšila rezervy na krytie úverových strát, z 1,5 na 1,6 miliardy USD, pravdepodobne ako preventívne gesto v čase, keď neistota rastie.
Na prvý pohľad vyzerajú čísla JPMorgan horšie: zisk klesol z 18,2 miliardy USD na 15 miliardy USD. No tento pokles je len zdanlivý, keďže vlaňajší výsledok zahŕňal jednorazový príjem z výmeny akcií so spoločnosťou Visa v hodnote 8 miliárd USD. Po očistení banka zarobila 4,96 USD na akciu, čo prekonalo očakávania Wall Street (4,47 USD/akcia).
Tržby klesli na 44,91 miliardy USD, no obchodná divízia pridala 15 % na 8,9 miliardy USD, a investičné bankovníctvo stúplo o 7 % na 2,5 miliardy USD. Banka zároveň znížila rezervy na úverové straty a zvýšila výhľad čistého úrokového príjmu za celý rok na 95,5 miliardy USD. Aj výsledky záťažových testov Fedu dopadli v prospech JPMorgan. Banka získala zelenú pre zvýšenie dividendy a ohlásila spätný odkup akcií v objeme 50 miliárd USD.
Morgan Stanley takisto prekonala očakávania analytikov, keď dosiahla zisk 3,5 miliardy USD (2,13 USD/akcia), no akcie banky klesli o takmer 4 %. Dôvod? Slabší výkon v investičnom bankovníctve, kde tržby klesli o 5 %, a pokles počtu dokončených fúzií a akvizícií. O to viac vynikli ostatné divízie. Obchodovanie ťažiace z volatility vyvolanej clami prinieslo silné výnosy, keďže tržby inštitucionálnych cenných papierov stúpli na 7,6 miliardy USD.
Správa majetku posilnila na 7,8 miliardy USD, pričom celkový objem spravovaných aktív dosiahol 8,2 bilióna USD. Banka zároveň zastavila prepúšťanie po tom, čo v prvom kvartáli znížila stav o 2 000 zamestnancov. Napriek momentálnemu sklamaniu analytici spozorneli pri aktivitách banky v oblasti IPO. Morgan Stanley bola vedúcim upisovateľom debutov ako Chime, Hinge Health či technologickej firmy MNTN. CFO Sharon Yeshaya tvrdí, že fúzie a IPO sa opäť rozbiehajú. „Spoločnosti sa prestávajú pozerať na clá ako na bariéru. Hľadajú rast a dlhodobé stratégie.“
Goldman Sachs ohlásila jeden z najlepších kvartálov za posledné roky. Čistý zisk za druhý štvrťrok vzrástol o 22 % na 3,4 miliardy USD, čo predstavuje 10,9 USD na akciu, výrazne nad trhovým odhadom 9,6 USD. Tržby sa medziročne zvýšili o 14,5 % na 14,5 miliardy USD, pričom obchodovanie s akciami vyskočilo o 36 % na rekordných 4,3 miliardy USD. Oživenie zaznamenalo aj investičné bankovníctvo, kde poplatky stúpli o 26 % na 2,1 miliardy USD. Banka zároveň vyčlenila 384 miliónov USD ako rezervy na úverové straty, najmä v portfóliu kreditných kariet. Výrazným signálom dôvery bola aj správa o zvýšení dividendy o 33 % na 4 USD na akciu. Goldman Sachs zároveň spravuje historicky najvyšší objem aktív (3,3 bilióna USD) a naďalej profituje z aktivity v oblasti fúzií, akvizícií a korporátneho financovania.
Citigroup, tretia najväčšia americká banka, zaznamenala v druhom štvrťroku nárast zisku o 25 % na 4,1 miliardy USD, čo predstavuje 1,96 USD na akciu. Výrazne tak prekonala očakávania analytikov, ktorí predpokladali 1,63 USD. Tržby vzrástli o 8,2 % na 21,6 miliardy USD, ťahané najmä obchodnými divíziami, ktoré využili výkyvy na trhoch, keďže výnosy z trhových aktivít stúpli o 16 % na 5,9 miliardy USD.
Wells Fargo ohlásila zisk 5,49 miliardy USD, čo je medziročný nárast o viac než 10 %. Upravený zisk na akciu dosiahol 1,54 USD, čím prekonal odhady (1,41 USD). Banke pomohli najmä nižšie rezervy na úverové straty, ktoré klesli na 1,01 miliardy USD z predchádzajúcich 1,24 miliardy USD. Neúrokové príjmy stúpli o 4 % na 9,11 miliardy USD, no banka čelí tlaku na strane čistých úrokových príjmov, tie klesli o 2 % na 11,71 miliardy USD. Zároveň zhoršila výhľad NII na celý rok a aktuálne očakáva, že sa príjmy udržia len na úrovni roka 2024 (47,7 miliardy USD), zatiaľ čo ešte v apríli rátala s ich rastom o 1 % až 3 %.
Krehká rovnováha medzi rastom a neistotou
Dôležitým momentom bola správa o tom, že prezident Trump údajne zvažuje odvolanie šéfa Fedu Jeromea Powella. Táto špekulácia vyvolala obavy o nezávislosť centrálnej banky, čo by ešte viac rozkolísalo akciové trhy. Investori vedia, že v tomto prostredí môže aj silná bilancia stratiť váhu, ak sa stratí dôvera. Hoci zatiaľ ide o neoverené informácie, Donald Trump by najradšej Powella z Fedu odvolal, keďže ho dlhodobo kritizuje za jeho zdržanlivý postoj k úrokových sadzbám.
Kvartálne výsledky amerických bánk ukazujú, že hospodárska mašinéria najsilnejšej ekonomiky sveta stále beží. Spotrebitelia splácajú, firmy obchodujú, banky zarábajú. No zároveň je zrejmé, že tento chod je čoraz viac závislý od monetárnej stability, globálnych vzťahov a dôvery v politické rozhodnutia.
Aj bankári to cítia. Citigroup varuje pred dopadom ciel, Wells Fargo sleduje slabosť v komerčných nehnuteľnostiach. A hoci sú pipeline plné a rozhovory o fúziách opäť prebiehajú, nikto sa netvári, že víťazstvo je isté. Možno to najvýstižnejšie povedal CEO Morgan Stanley Ted Pick: „Tento štvrťrok mal dve polovice, prvá bola o neistote, druhá o návrate dôvery.“ Presne medzi týmito dvoma pólmi sa dnes pohybuje aj americká ekonomika. A kým banky zatiaľ dokazujú, že dokážu plávať aj v rozbúrených vodách, nikto netuší, ako silný bude najbližší príliv.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločností môžete kúpiť TU.
