AMD pokračuje v prepade, AI segment sklamaním

AMD prekonalo očakávania, no investori ostali sklamaní. Akcie sa prepadli o takmer 10 %. Slabší výkon v dátových centrách a neistota v AI segmente spôsobili, že za posledný rok stratila firma tretinu svojej hodnoty.

6. 2. 2025

303

Prehľad článku

Kvartálne výsledky

Spoločnosť Advanced Micro Devices (AMD) oznámila výsledky za štvrtý kvartál 2024, ktoré síce prekonali očakávania Wall Street, no investori reagovali negatívne. Akcie AMD sa po zverejnení výsledkov prepadli o -9,8 %, pričom za posledný rok klesli akcie firmy o tretinu. Dôvodom poklesu bola najmä slabšia výkonnosť v segmente dátových centier a neistota ohľadom rastu v oblasti umelej inteligencie (AI).

To môže naznačovať, že rýchly rast serverových čipov AMD sa môže spomaľovať. Ďalším faktorom, ktorý sklamal investorov, bol slabší výhľad rastu v segmente AI GPU. CEO Lisa Su uviedla, že príjmy z AI GPU v prvej polovici roka 2025 budú na rovnakej úrovni ako v druhej polovici roka 2024. Tento komentár Wall Street vnímala negatívne, keďže očakávala silnejší rast AI segmentu. Okrem toho AMD oznámilo, že prestane poskytovať detailné čísla o predaji AI čipov, čo vyvolalo neistotu medzi analytikmi. O tejto téme sme Vás informovali aj v našom najnovšom týždennom podcaste, v ktorom sa venujeme všetkému dôležitému na finančných trhoch:

Najdôležitejšie čísla

AMD zaznamenalo tržby na úrovni 7,66 miliardy USD, čo predstavuje 24 % medziročný rast. Tento výsledok bol nad očakávaniami trhu, ktorý predpokladal 7,5 miliardy USD. Dátové centrá boli kľúčovým motorom rastu, pričom tento segment zaznamenal 69 % medziročný rast. Napriek tomu však tržby z dátových centier dosiahli len 3,86 miliardy USD, čo bolo pod očakávaniami analytikov (4,14 miliardy USD). Tento slabší výkon vyvolal obavy, že AMD čelí čoraz silnejšej konkurencii v oblasti serverových čipov zo strany ARM a Nvidie.

Čistý zisk na akciu dosiahol 1,09 USD, čo mierne prekonalo očakávania analytikov na úrovni 1,08 USD. Hoci tento výsledok ukazuje stabilný rast AMD, v porovnaní s konkurenčnou Nvidiou, ktorá dominuje AI trhu, investori neboli spokojní s výhľadom spoločnosti. AMD poskytlo výhľad na prvý kvartál 2025, pričom očakáva tržby na úrovni 7,1 miliardy USD, čo je mierne nad očakávaniami analytikov, ktorí predpovedali 7 miliárd USD. Hoci ide o pozitívny faktor, obavy o rast AI segmentu naďalej prevažujú nad optimizmom.

Za celý rok 2024 AMD zaznamenalo rekordné príjmy, pričom segment dátových centier takmer zdvojnásobil svoje tržby. Napriek tomu je firma stále v tieni Nvidie, ktorá ponúka komplexnejšie riešenia pre AI výpočty. Najbližšie kvartály tak budú pre AMD kritické. Firma musí dokázať, že dokáže udržať rast v AI segmente.

AMD pokračuje v prepade, AI segment sklamaním — Zdroj: Macrotrends

Najdôležitejšie novinky

AMD čelí čoraz väčšej konkurencii zo strany ARM architektúry, ktorú využívajú technologickí giganti ako Microsoft či Amazon. Tieto spoločnosti si navrhujú vlastné ARM serverové procesory, ktoré postupne získavajú podiel na trhu od x86 procesorov AMD a Intelu. Hrozba ARM čipov sa netýka len serverového trhu. Analytici predpokladajú, že Nvidia čoskoro uvedie ARM procesory pre Windows notebooky, čo by mohlo ešte viac oslabiť postavenie AMD v segmente klientskych procesorov.

Nvidia v súčasnosti ponúka najpokročilejšie AI riešenia na trhu, pričom jej Blackwell GB200 NVL72 obsahuje až 72 GPU prepojených v jednom serverovom stojane. Tieto superpočítačové riešenia sú v súčasnosti najžiadanejšie na trhu a AMD nemá priamu konkurenciu pre tento produkt.

Analytici sa zhodujú, že AMD zaostáva v AI ekosystéme, pretože nemá také široké riešenie ako Nvidia. Hoci jeho AI čipy zaznamenali rast, stále sú len alternatívou k Nvidia GPU, a nie priamou konkurenciou. Niektorí analytici, ako Citi Research, dokonca znížili cieľovú cenu akcií z 175 USD na 110 USD a upravili odporúčanie z „Buy“ na „Neutral“. To naznačuje, že trh začína byť skeptický voči rastu AMD v AI segmente.

Akcie AMD

Akcie firmy si od začiatku roka odpísali -7,1 % a za posledných 12 mesiacov klesli o -33,3 %. V súčasnosti sa obchodujú na úrovni 112 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 22 očakávaného zisku na akciu (Forward P/E) a 42,8 násobok EV/EBITDA. Trhová kapitalizácia spoločnosti je 181,7 miliardy USD.