Z outsidera na najväčšiu nádej po Nvidii
AMD prežíva na burze jedno z najlepších období svojej histórie a potvrdzuje, že transformácia pod vedením Lisy Su prináša ovocie. Ešte pred desiatimi rokmi sa o AMD hovorilo ako o firme, ktorá balansuje na hrane prežitia. Hodnota spoločnosti sa pohybovala len okolo 2 miliárd USD, Intel ju technologicky predbiehal a Nvidia si budovala náskok v oblasti výpočtovej infraštruktúry, ktorý sa dnes počíta na dekády. Práve v tom čase však prišla Lisa Su a začala písať jeden z najväčších comebackov moderného technologického priemyslu. Súčasná trhová kapitalizácia firmy je na úrovni 650 miliárd USD. To je, ak si to rozmeníme na drobné, 325-násobok od nástupu Lisy Su do funkcie.
Za posledné tri roky dokázala postupne ukrajovať z trhového podielu svojich hlavných rivalov v kľúčových segmentoch. Príčinou súčasnej skvelej kondície je strategické rozhodnutie zamerať sa na modulárnu architektúru čipov a diverzifikáciu portfólia smerom k podnikovým riešeniam. Akcie dostali poriadnu dávku paliva v roku 2022, keď nástup generatívnej AI vyvolal hlad po výpočtovom výkone. Hoci malá skupina konkurentov odštartovala tieto preteky s náskokom, AMD sa vďaka svojej schopnosti rýchlo inovovať stalo preferovanou alternatívou.
V súčasnosti firma stojí pevne na nohách a jej trhová hodnota reflektuje dôveru investorov v budúcich víťazov AI éry. Napriek tomu, že rýchla expanzia prináša vyššie prevádzkové náklady, trh oceňuje najmä rastúci vplyv v cloude. Spolupráca s gigantmi ako Meta či Microsoft potvrdzuje, že akcie AMD sú od začiatku roku vyššie o 87 % a za posledných 12 mesiacov si pripísali viac ako 300 %.
Najdôležitejšie čísla AMD
Čísla za prvý kvartál ukazujú, že finančná mašina beží na plné obrátky a tržby dosiahli úroveň 10,3 miliardy USD. Tento výsledok predstavuje medziročný nárast o 38 % a prekonal pôvodné odhady analytikov, ktoré sa pohybovali okolo 9,9 miliardy USD. Čistý zisk spoločnosti dosiahol 1,38 miliardy USD, čo znamená, že firma medziročne takmer zdvojnásobila svoju čistú ziskovosť.
Zdroj: AMD IR
Wall Street pozorne sledovala najmä upravený zisk na akciu, ktorý pristál na hodnote 1,37 USD oproti očakávaným 1,29 USD. Najdôležitejším motorom rastu sa stala divízia dátových centier, kde tržby vyskočili o 57 % na rekordných 5,8 miliardy USD. Prevádzková marža v tomto kľúčovom segmente však mierne zaostala za očakávaniami, keďže dosiahla úroveň 28 %. Ak to však porovnáme s tržbami tejto divízie od Nvidie, ide o zlomok.
Silu portfólia podčiarkol aj klientsky segment zameraný na osobné počítače, ktorý po slabšom období opäť ožil a narástol o 26 %. Tržby mimo dátových centier, kam patria procesory Ryzen a grafické karty Radeon, dosiahli v súčte 4,5 miliardy USD. Napriek nárastu výdavkov o 34 % zostáva celková rentabilita biznisu veľmi vysoká a potvrdzuje posilnenie pozície v prémiových čipoch naprieč odvetvím.
Najdôležitejšie novinky kvartálu
Počas hovoru s investormi CEO Lisa Su odpálila vlnu optimizmu, keď hovorila o miliardových tržbách z AI akcelerátorov v roku 2027. Firma verí, že trh s procesormi pre umelú inteligenciu porastie tempom 35 % ročne a dosiahne obrovské rozmery. AMD preto masívne škáluje dodávky svojich nových čipov MI450, aby uspokojilo hlad najväčších cloudových hráčov po celom svete. To sa samozrejme vo veľkom ukazuje aj na maržiach spoločnosti, ktoré raketovo rastú.
Výhľad na druhý kvartál roka 2026 je mimoriadne ambiciózny a počíta s tržbami na úrovni približne 11,2 miliardy USD. Ak sa tieto predpoklady naplnia, AMD zaznamená medziročný rast takmer o 46 %, čo by potvrdilo status rastovej hviezdy. Analytici reagovali na tieto správy pozitívne a väčšina z nich ponecháva odporúčania BUY, pričom vyzdvihujú najmä rýchle napredovanie v oblasti inferenčných výpočtov.
Meta plánuje infraštruktúru s výkonom až 6 gigawattov, kde bude významnú úlohu hrať práve AMD. Firma rozbieha projekt Helios, buduje rack-scale AI riešenia, spolupracuje so Samsung na HBM4 pamätiach pre MI455X a rozširuje cloudové partnerstvá naprieč AWS, Azure, Google Cloud či Tencent. Dôležitý moment príde v druhej polovici roka, keď AMD začne naplno dodávať na veľké kontrakty s Metou a OpenAI. V rámci týchto partnerstiev firma poskytla opčné práva až na 320 miliónov akcií AMD. Je to veľká stávka. Ale ak AMD zvládne škálovanie, definitívne sa zaradí medzi jadro AI infraštruktúry. Ak zlyhá, trh jej to pravdepodobne spočíta veľmi rýchlo.
Celkové zhodnotenie kvartálu vyznieva veľmi slušne, hoci vyššie investičné náklady na vývoj zostávajú pre niektorých investorov výstražným prstom. Strategické partnerstvá so spoločnosťami ako Samsung pri vývoji pokročilých pamätí však dávajú jasný signál o budovaní komplexného ekosystému. AMD sa už nesnaží konkurovať len výkonom jednotlivých komponentov, ale buduje kompletnú infraštruktúru pre budúcnosť globálnej digitálnej ekonomiky.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločností môžete kúpiť TU.
