Alibaba poskočila o 15 %. Presúva sa AI boom do Číny?

Alibaba ožíva

AI obchod na burze sa nemení na prach. Mení iba adresu. Po mesiacoch, keď investori naháňali americké a juhokórejské pamäťové čipy, sa pozornosť náhle presunula k čínskym technologickým firmám, ktoré stavajú vlastné jazykové modely, cloud a polovodičový ekosystém. Alibaba sa v posledných dňoch stala tvárou čínskej technologickej rally. Jej akcie poskočili o 15 % a zároveň prvýkrát od mája dostali nad 21-dňový kĺzavý priemer, čo je pre technicky orientovaných investorov signál možného obratu.

Rast sa neobmedzil len na Alibabu. Konkurenčná e-commerce platforma JD.com pridala približne 4,4 %. Baidu, jeden z hlavných čínskych hráčov vo vyhľadávaní a umelej inteligencii, vzrástol takmer 5,2 %. Podľa Bloomberg sa zároveň index Hang Seng China Enterprises počas dňa dostal vyššie až o 4,5 %, čo bol jeho najväčší nárast od apríla 2025. Kontrast s inými trhmi bol ostrý.

Americké technologické akcie zakopli a futures na Nasdaq 100 pred otvorením trhu klesli o 1,2 %, keď prezident Donald Trump definitívne pochoval prímerie medzi USA a Iránom. Južná Kórea, ktorá bola v posledných mesiacoch jedným z najhorúcejších AI trhov sveta, zažila opačný pohyb. Index KOSPI sa prepadol o 5,4 %, keď investori začali riešiť rast cien ropy a tlak na veľkých výrobcov pamäťových čipov. To vyústilo do kumulovaného prepadu cez 20 %, čo juhokorejský akciový index oficiálne poslalo do medvedieho trendu. O tejto téme viac v článku nižšie:

Čínske technologické akcie prebrali štafetu

Aby sme pochopili tento prudký pohyb, musíme sa na to pozrieť z vtáčej perspektívy. V uplynulých mesiacoch dominovali AI obchodu najmä pamäťové čipy. Investori kupovali firmy, ktoré dodávajú DRAM, NAND a pokročilé pamäte pre dátové centrá. Roundhill Memory ETF, ktoré sa skladá výhradne z pamäťových firiem, si od začiatku roka pripísal 118,3 % a to aj napriek nedávnemu 25 % pádu. Teraz sa však začína otvárať ďalšia otázka: kto bude na tejto infraštruktúre stavať najlacnejšie a najpoužívanejšie jazykové modely?

Práve tu vstupuje do hry Čína. Alibaba sa snaží postaviť svoj model Qwen ako konkurenta pre ChatGPT a ďalšie systémy od OpenAI, Anthropicu či Alphabetu. Barron’s už predtým upozornil, že čínske AI firmy môžu mať výhodu v nižších nákladoch, keďže ich chatboty sú lacnejšie než mnohé americké alternatívy. Pre investorov je to lákavá predstava. Ak sa AI začne presúvať od veľkých infraštruktúrnych výdavkov k praktickému využitiu, víťazmi nemusia byť iba dodávatelia čipov.

Alibaba pritom do tejto rally nevstupovala z pozície sily. Pred stredajším rastom boli jej akcie v roku 2026 nižšie o viac než tretinu. Akcie schladli po viac ako 80,5 % raste v roku 2025, ktorý poháňalo nadšenie z AI stratégie a očakávania čínskych stimulačných opatrení. Od 52-týždňového maxima 192,67 USD z 2. októbra boli stále nižšie približne o 49,2 % a zostávali hlboko pod rekordmi nad 300 USD z roku 2020.

Práve preto si stredajší rast získal pozornosť trhu. Alibaba podľa miestneho média Jiemian News analytikom naznačila, že jej stratový biznis rýchleho doručovania sa v júnovom kvartáli zlepšil a firma ako celok si udržala stabilný zisk. Inými slovami, investori dostali signál, že obrovské výdavky na nové služby a AI zatiaľ Alibabe nerozbíjajú celý biznis model. To je pre trh dôležité, pretože firma míňa veľké peniaze nielen na AI, ale aj na boj o podiel v donáške jedla a rýchlom obchode proti JD.com a Meituanu. Zľavy a promo akcie pritom v posledných kvartáloch tlačili na marže všetkých troch hráčov.

Polovodiče dostali druhý dych, no otázky nezmizli

Rally v Číne sa netýkala iba internetových firiem. Silný pohyb prišiel aj v polovodičoch. Index CSI Semiconductor uzavrel s rastom 8,8 %, keď nadšenie podporila správa o blížiacom sa vstupe spoločnosti Changxin Memory Technologies na burzu. Firma, známa ako CXMT, plánuje 15. júla začať budovanie knihy objednávok pre verejnú ponuku akcií v Šanghaji. Cieľom je získať 29,5 miliardy jüanov, teda približne 4,34 miliardy USD.

CXMT je štvrtým najväčším výrobcom DRAM čipov na svete a vlani držala približne 7,7 % globálneho trhu. To z nej robí strategicky dôležité meno v čase, keď sa pamäťové čipy dostali do centra AI investičného cyklu. Rast čínskych polovodičových akcií následne pomohol upokojiť aj náladu v USA. Vo štvrtok pred otvorením trhu rástli akcie spoločností Micron Technology, Intel, Coherent a Marvell Technology každá o viac než 3,0 %. Applied Materials pridala 3,8 %, Advanced Micro Devices 2,2 % a Lumentum Holdings 2,7 %.

Oživenie prišlo len dva dni po globálnom výpredaji čipových akcií, ktorý odštartovala paradoxná reakcia na výsledky Samsung Electronics. Samsung pritom zverejnil mimoriadne silný výhľad. Za druhý kvartál očakáva prevádzkový zisk 89,4 bilióna wonov, približne 58,44 miliardy USD, čo je takmer 19-násobok oproti predchádzajúcemu roku a viac než kombinovaný zisk firmy za predchádzajúce tri roky. Odhad LSEG SmartEstimate bol pritom 87,3 bilióna wonov. Tržby majú vzrásť o 129,0 % na 171 biliónov wonov.

Napriek tomu akcie Samsungu klesli. Časť analytikov to vysvetľuje tým, že veľká časť dobrých správ už bola započítaná v cenách. Druhým dôvodom je obava, či dopyt po pamäťových čipoch dokáže držať krok s prudkým rastom cien. AI dátové centrá síce potrebujú stále viac pamäte, no trh si začína klásť otázku, či tempo investícií vydrží dostatočne dlho na to, aby ospravedlnilo dnešné očakávania.

Ďalšie novinky zo sveta investovania.
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.