Investiční aktivisti menia pravidlá hry
V posledných dňoch sa na finančných trhoch odohráva dramatická séria udalostí, keď aktivistickí investori zasahujú do veľkých spoločností s cieľom zmeniť ich stratégiu a zvýšiť ich trhovú hodnotu. Medzi hlavných hráčov patria Bill Ackman z Pershing Square Holdings a Paul Singer z Elliott Management, ktorí si vzali na mušku Uber, BP a Phillips 66.
Ich agresívny prístup k investovaniu je dobre známy, nevstupujú do firiem len ako pasívni akcionári, ale aktívne zasahujú do ich riadenia, menia stratégiu a niekedy aj tlačia na výmenu vrcholového manažmentu. Výsledkom sú prudké pohyby akcií a potenciálne obrovské zisky pre investorov.
Ackman: Uber je stále podhodnotený
Bill Ackman, známy ako jeden z najväčších aktivistických investorov na svete, oznámil, že jeho investičný fond Pershing Square Holdings získal 30,3 milióna akcií Uberu, čo predstavuje investíciu v hodnote 2,3 miliardy USD. Táto správa okamžite vyvolala vlnu optimizmu a akcie Uberu poskočili o 7 %.
Ackman verí, že Uber je stále výrazne podhodnotený. Hoci spoločnosť v roku 2024 rástla len o 3 %, čo je hlboko pod 25 % rastom indexu S&P 500, miliardár vidí v tejto situácii obrovskú príležitosť. Podľa jeho slov je Uber jednou z najlepšie riadených spoločností na svete, ale jeho aktuálna trhová hodnota nezodpovedá jeho skutočnému potenciálu.
Aktivistickí investori, ako Ackman, sa nezaujímajú len o výnosy, aktívne tlačia na manažment, aby robil kroky, ktoré zvýšia hodnotu spoločnosti. Existuje silná špekulácia, že Ackman by mohol presadiť, predaj stratovej divízie Uber Freight, čo je biznis s nákladnou dopravou, ktorý zaostáva za očakávaniami.
Taktieť sa hovorí o stiahnutí firmy z menej ziskových trhov, čo by mohlo pomôcť zlepšiť celkovú ziskovosť spoločnosti. A tiež pokračovanie v agresívnom spätnom odkúpení akcií. Uber už oznámil 1,5 miliardový program buybackov, čo je pozitívny signál pre akcionárov. Zaujímavé je, že Ackman už roky aktívne sleduje Uber. Podľa jeho slov sa o spoločnosti prvýkrát dozvedel od herca Edwarda Nortona, ktorý mu v raných rokoch Uber odporučil.
BP pod paľbou: Elliott Management chce rozdelenie firmy
Britský ropný gigant BP sa stal najnovším cieľom agresívneho investičného fondu Elliott Management, ktorý je známy svojimi tvrdými zásahmi do riadenia veľkých spoločností. Hedge fond vedený miliardárom Paulom Singerom získal významný podiel v BP, čo okamžite vyvolalo vlnu špekulácií o radikálnych zmenách v stratégii firmy. Trhy na túto správu zareagovali pozitívne, akcie BP v pondelok vyskočili o takmer 7 %.
BP sa v posledných rokoch snažilo prechádzať na obnoviteľné zdroje energie, no tento krok nepriniesol očakávané výsledky. Investori sú nespokojní s tým, že firma investovala miliardy do zelenej transformácie, no jej akcie za posledný rok klesli o 9 %. Medzitým konkurenčný Shell zaznamenal rast o 6 %, čo naznačuje, že trh zatiaľ viac dôveruje tradičným ropným spoločnostiam. Analytici sa preto domnievajú, že fond bude v BP presadzovať tri hlavné zmeny.
Elliott Management môže presadzovať radikálne rozdelenie BP na dve samostatné spoločnosti, jedna by sa zameriavala výlučne na ropný a plynový sektor, zatiaľ čo druhá by sa orientovala na obnoviteľné zdroje energie. Tento krok by mohol investorom poskytnúť lepšiu transparentnosť pri hodnotení spoločnosti a odstrániť neistotu, ktorá brzdí rast akcií. Podobnú stratégiu v minulosti využili aj iné veľké korporácie, aby zvýšili svoju hodnotu na burze.
Okrem toho môže Elliott tlačiť na výmenu vrcholového manažmentu, ak dospeje k záveru, že súčasné vedenie BP nedokáže dostatočne rýchlo zlepšiť výkonnosť firmy. CEO Murray Auchincloss sa síce snaží upokojiť investorov a nedávno oznámil plán na zníženie 4 700 pracovných miest, no pre aktivistického investora to nemusí byť dostatočné.
Elliott môže navyše presadzovať agresívnejšie škrty v nákladoch a lepšie využitie kapitálu, či už prostredníctvom predaja nerentabilných aktív, alebo zvýšenia dividend a spätného odkupu akcií. BP plánuje 26. februára oznámiť novú stratégiu, ktorá môže obsahovať práve tieto zmeny. S Elliott Management na scéne je takmer isté, že investori budú očakávať zásadné kroky, ktoré môžu firmu posunúť novým smerom.
Phillips 66: Elliott Management chce predať ropovody
Elliott Management nezostal len pri BP, zaútočil aj na americkú spoločnosť Phillips 66, kde vlastní podiel vo výške 2,5 miliardy USD. Fond tlačí na to, aby spoločnosť predala alebo oddelila svoju divíziu ropovodov, ktorá podľa analytikov môže mať hodnotu až 40 miliárd USD. Správa spôsobila, že akcie Phillips 66 poskočili o 4,9 %. Za posledný rok však spoločnosť odpísala 10 %, kým S&P 500 vzrástol o 21 %.
Podľa Elliotta spoločnosť neplní svoje sľuby a jej výkon zaostáva za očakávaniami. Investori očakávajú, že fond bude presadzovať a zmenu manažmentu. Elliott môže tlačiť na výmenu členov predstavenstva alebo generálneho riaditeľa. Okrem toho sa chce zamerať na zlepšenie efektivity a vyššie ciele pre rafinériu. Phillips 66 už začal viacročný plán predaja majetku v hodnote 3 miliardy USD, z čoho už predal aktíva za 2,7 miliardy USD. Zdá sa však, že Elliott chce ešte väčšie kroky.
Všetky tieto prípady ukazujú, že aktivistickí investori sú späť v plnej sile. Ich cieľom je nájsť firmy s nevyužitým potenciálom, prinútiť ich k strategickým zmenám a maximalizovať zisky. S ich zásahmi však prichádza aj neistota. Budú manažmenty firiem ochotné ustúpiť tlaku investorov? Alebo sa budú brániť, čo môže viesť k ešte väčšiemu napätiu? Jedno je však isté, aktivisti v akcii môžu dramaticky zmeniť budúcnosť týchto spoločností a investori by mali tieto pohyby pozorne sledovať.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spomínaných spoločností si môžete kúpiť TU.
