Apríl sa niesol v znamení chaosu, ako sú na tom svetové akciové trhy?

Svetové akciové trhy zmietal chaos

Po sľubnom začiatku roka, keď sa svetové burzy viezli na vlne technologickej eufórie a rastúcich očakávaní okolo umelej inteligencie, priniesol apríl náhlu zmenu atmosféry. Napríklad Meta, materská spoločnosť Facebooku, Instagramu či Whatsappu, začala rok vo veľkom štýle. Začiatkom februára sa firme skončila séria 20 po sebe idúcich zelených dní, pričom išlo o najdlhšiu takúto sériu v histórii S&P 500. No potom prišiel Donald Trump a investori sa museli vyrovnať s tým, čo najviac neznášajú. Neistotou.

Jeho návrat do politického diania neznamenal len rozruch v kampaniach, ale aj zásahy do globálneho obchodu. Nečakané oznámenia o zavedení ciel a hrozby novej obchodnej vojny spustili paniku. Rozhodnutia prichádzali rýchlo a bez jasného smerovania. Investori reagovali okamžite. Predaj, ústup, defenzíva. V priebehu niekoľkých dní sa z akciových trhov vyparilo približne 15 biliónov USD. Suma, ktorá presahuje ročný výkon celej čínskej ekonomiky. Burzy v Ázii, Európe aj Amerike sa prepadli a volatilita vyskočila na úrovne naposledy videné počas pandémie v roku 2020. O téme sme Vás informovali v článku nižšie:

Globálny kolaps, panika a indexy vstupujúce do medvedieho trhu

Napriek otrasom sa záver mesiaca niesol v zmierlivejšom duchu. Trumpova administratíva opustila z tvrdej rétoriky a niektoré clá boli pozastavené a zazneli signály o ochote vyjednávať. Trhy zareagovali opatrným upokojením a investori začali zvažovať návrat do rizikovejších aktív. Koncom mesiaca Trump, Bessent a Musk vyslali sériu silných signálov, ktoré zvrátili nervozitu na trhoch a opätovne spustili rally.

Trump oznámil zníženie ciel na čínsky tovar. Minister financií Scott Bessent uistil investorov, že rokovania s Čínou pokračujú a kompromis je možný, čím priniesol stabilitu do prostredia plného neistoty a Elon Musk oznámil návrat k Tesle. Ako a či bude pokračovať deeskalácia najväčšej obchodnej vojny za posledných 100 rokov je otázne. No poďme sa zaťiaľ pozrieť na to, ako sa v tomto prostredí darí akciovým trhom naprieč svetom.

Zrak investorov sa obracia na Európu

Kým donedávna vládli akciovým trhom americké technologické ikony, karta obracia. Európa, často považovaná za trh plný regulácií, politických kompromisov a nízkej dynamiky, zažíva prekvapivý návrat na výslnie. V čase, keď Amerika balansuje na hrane politickej neistoty a makroekonomických turbulencií, investori obracajú zrak na starý kontinent. A robia tak rekordným tempom.

Práve rotácia portfólií, v rámci ktorej sa kapitál presúva z amerických aktív do európskych, sa stáva jedným z dominantných trendov tohto roka. Nemecký index DAX 40 vzrástol od začiatku roka o 12,8 %, Euro Stoxx 50 o 5,3 % a široký paneurópsky STOXX Europe 600 si pripísal 3,3 %. Ešte výraznejšie sa darí akciám v strednej Európe, ktoré boli dlhodobo mimo hlavného záujmu investorov. Poľský index WIG zaznamenal nárast o 25,1 % a český PSE o 16,3 %, čím sa tieto trhy stávajú tichými víťazmi prvých mesiacov roka. Dôvody prečo je Poľsko nečakaným víťazom medzi akciovými indexmi si môžete pozrieť nižšie:

Nečakaný víťaz medzi akciovými indexmi? Poľsko poráža USA a Nemecko

Za úspechom Európy stojí viacero faktorov. Nemecko rozbieha fiškálne stimuly, ktoré môžu podporiť domáci dopyt aj priemyselnú výrobu. Európska únia ako celok zvyšuje výdavky na obranu, čo mení dopytovú štruktúru vo viacerých sektoroch. A napokon, európske akcie sú v porovnaní s americkými stále lacnejšie, čo v očiach investorov zvyšuje ich atraktivitu.

Výrazný rozmach zažívajú najmä európske zbrojárske firmy. Akcie nemeckého Rheinmetallu vzrástli o 145 %, spoločnosť ThyssenKrupp Defence o 142 %, švédsky Saab o 92 %, francúzsky Thales o 77 %, taliansky Leonardo o 76 % a britský BAE Systems o 49 %. Ide o firmy, ktoré boli ešte pred niekoľkými rokmi vnímané ako stabilní, ale pomalí hráči, dnes sa však nachádzajú v epicentre novej geopolitickej reality, kde dopyt po obrane rastie rýchlejšie než kapacity výroby.

Na opačnom konci spektra však stoja automobilky. Kým akcie Volkswagenu dokázali mierne stúpnuť o 11 %, Mercedes a Renault zostávajú bez pohybu. Ferrari stratilo 2 %, BMW a Volvo 3 %, Porsche sa prepadlo o 23 % a Stellantis až o 33 %. Európsky automobilový sektor, kedysi pýcha kontinentu, dnes zápasí s transformáciou, vysokými nákladmi, čínskou konkurenciou a neistotou okolo elektromobility.

Stráca Amerika dych?

Kým Európa prekvapuje, americké akciové trhy zažívajú obdobie neistoty a spomaľovania. Obchodná vojna je síce na 90-dni pozastavená, no škody už Trump napáchal. Výsledok je zreteľný. Index S&P 500 od začiatku roka stratil 5,2 %, technologicky zameraný Nasdaq 100 klesol ešte výraznejšie, o 9,1 %. Pre porovnanie zlato, ktorému sa darí v obdobiach neistoty, si v tomto roku pripísalo viac ako 23 %.

Najviac však trpia menšie firmy. Index Russell 2000, ktorý zahŕňa menšie a stredne veľké podniky, odpísal 12 %. Ide o citlivé spoločnosti, ktorým vyššie úrokové sadzby a neistota v globálnom obchode spôsobujú najväčšie výkyvy. Očakávania, že Federálny rezervný systém začne rýchlo znižovať sadzby, sa rozplynuli. Investori teraz počítajú s tým, že cyklus uvoľňovania politiky bude pomalší, než sa pôvodne predpokladalo.

Obrat prišiel aj tam, kde ho mnohí nečakali, medzi technologickými gigantmi. Firmy, ktoré donedávna držali celý americký trh nad vodou, teraz ťahajú indexy nadol. Akcie Microsoftu klesli o 6 %, Meta o 8 %, Apple o 13 %, Amazon a Alphabet zhodne o 15 %, Nvidia o 21 % a Tesla až o 23 %.

Ani Ázia nie je výnimkou. Japonský Nikkei 225 klesol od začiatku roka o 7,3 %, čínsky CSI 300 o 1 %. Investori v regióne reagujú na oslabujúci jen, slabé domáce dáta a zhoršujúce sa vyhliadky vývozu. Geopolitické napätie a neistota v oblasti cien komodít navyše vytvárajú tlak na marže aj dôveru trhu. Obchodná vojna medzi USA a Čínou už naberá aj reálne kontúry.

Prístav v Los Angeles, dlhodobo najdôležitejší bod americko-čínskych obchodných vzťahov, hlási prudký medziročný pokles prílivu kontajnerov o 36 %. Tento dramatický ústup nie je len číslo v tabuľkách. Ide o prvý jasný dôkaz, že nové clá na Čínu vo výške 145 % začínajú spomaľovať reálnu ekonomickú aktivitu. Menej dostupného tovaru a vyššie ceny by mohli oslabiť spotrebiteľský dopyt a výrazne zvýšiť riziko spomalenia rastu.

Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spomínaných spoločností si môžete kúpiť TU.