Crocs letí nahor
Po náročnom roku 2025, kedy spoločnosť Crocs čelila klesajúcemu dopytu, problémami so značkou HeyDude a predovšetkým clami uvalenými americkým prezidentom Donaldom Trumpom, sa trend otáča. Tento výrobca „nevkusných“ topánok síce na americkom trhu stráca podiel, no na medzinárodných trhoch je na vzostupe.
Akcie spoločnosti Crocs sú pod tlakom už niekoľko rokov. V porovnaní so svojím maximom z roku 2021 na úrovni 183 USD je ich hodnota v súčasnosti nižšia o takmer polovicu. Ani nedávny rast nedokázal zvrátiť skutočnosť, že za posledný rok akcie klesli o viac ako 10 %. Ukazovateľ Forward PE síce dosahuje hodnotu približne 7, no pohybuje sa tak na úrovni svojho dlhodobého priemeru.
Kvartálne výsledky
Spoločnosť Crocs je medzi investormi známa predovšetkým svojím robustným cash flow. Jej trhová kapitalizácia sa pohybuje na úrovni 5 miliárd USD, no jej free cash flow v roku 2025 dosiahol 659 miliónov USD, čo je pokles o 29 % oproti minuloročným 923 miliónov USD. Tržby v štvrtom štvrťroku síce medziročne klesli o 3,25 %, no trh očakával pokles o 8 až 10 %.
Upravený čistý zisk medziročne klesol z 368 miliónov USD o 71 % na 105 miliónov USD, no to bolo primárne spôsobené jednorazovým daňovým benefitom ktorý v roku 2024 spoločnosť Crocs získala. Práve preto je dôležité sledovať metriku upraveného zisku na akciu. Tá medziročne klesla „iba“ o 9,1 % z 2,52 na 2,29 USD.
Za celý rok 2025 spoločnosť vykázala tržby 4,041 miliardy USD, čo je pokles o 1,5 %. Značka Crocs rástla o 1,5 % (vďaka medzinárodnému rastu o 11,9 %), zatiaľ čo značka HEYDUDE zaznamenala prepad tržieb o 13,3 %. Spoločnosť vykázala ročnú čistú stratu na akciu vo výške 1,50 USD kvôli odpisom nehmotného majetku značky HEYDUDE v hodnote 737 miliónov USD.
Svoj robustný cash flow firma využíva veľmi efektívne; počas roka spätne odkúpila 6,5 milióna akcií za 577 miliónov USD, čo predstavuje viac ako 10 % všetkých akcií v obehu. Zároveň splatila dlh vo výške 128 miliónov USD. Pre rok 2026 manažment očakáva, že dokáže dosiahnuť úsporu nákladov vo výške 100 miliónov USD.
HeyDude potápa Crocs
Keď koncom roka 2021 vedenie spoločnosti oznámilo masívnu akvizíciu značky HEYDUDE za 2,5 miliardy USD, trh reagoval prudkým prepadom akcií o viac ako 15 % v priebehu jediného dňa. Investori sa obávali príliš vysokej ceny za firmu, ktorá síce v tom čase rýchlo rástla, no tento rast netrval dlho. Dnes už vieme, že tieto obavy boli opodstatnené.
Zatiaľ čo v roku 2022 značka ešte ťažila z post-pandemického boomu, rok 2025 sa stal rokom bolestivého vytriezvenia, kedy tržby HEYDUDE opäť klesli o 13,3 % (v roku 2024 klesli o 13,2 %). Problémom sa stal najmä presýtený veľkoobchodný trh a neschopnosť udržať prémiovosť značky pri masívnom tlaku na zľavy. Manažment firmy sa rozhodol urobiť účtovný odpis hodnoty nehmotného majetku HeyDude vo výške 737 miliónov USD.
Crocs kúpil neprofitabilnú značku, ktorej nielen tržby, ale aj zisk medziročne klesajú. Bez tejto akvizície by bol vnímaný ako čisto rastová firma, no po započítaní výsledkov HeyDude sa tržby medziročne prepadli o 1,5 %. Na rok 2026 firma dokonca odhaduje ďalší pokles tržieb značky HeyDude o 7 až 9 %
Zdroj: Chartr
Trumpové clá zamietol Najvyšší súd
Najvyšší súd USA v pomere hlasov 6 ku 3 rozhodol, že prezident prekročil svoje právomoci, keď sa pri zavádzaní ciel odvolával na zákon o medzinárodných núdzových ekonomických silách z roku 1977. Súd konštatoval, že právomoc rozhodovať o daniach a clách patrí výhradne do rúk Kongresu. Toto rozhodnutie prinieslo okamžitú úľavu pre firmy ako Crocs, ktoré sa spoliehajú na ázijskú produkciu. Keďže sa tým zrušila hrozba dodatočného zaťaženia dovozov, ktoré v roku 2025 stálo spoločnosť Crocs desiatky miliónov USD, môžeme očakávať zvýšenú ziskovosť.
Hoci Biely dom obratom pohrozil novými clami pod inou zámienkou, súdny verdikt nateraz zastavil ich zvyšovanie. Otvoril tak dvere k vráteniu vybraných ciel v hodnote presahujúcej 260 miliárd USD, čo by pre spotrebiteľské značky znamenalo výrazný finančný stimul. Takýto scenár je však málo pravdepodobný. Na predikčnom trhu Polymarket sa šanca na vrátenie ciel pohybuje na úrovni 14 %
Ďalšie výsledky z tejto kvartálnej sezóny
Walmart reportoval výsledky prvýkrát od zaradenia do indexu Nasdaq 100.
Garmin prepol na rastový režim, akcie skáču o 10 %
DraftKings po Super Bowle krváca. Akcie najväčšej americkej stávkovej kancelárie klesajú o 16 %
200 miliárd do AI a otázka návratnosti. Akcie Amazonu padajú o 10 %
Tržby z cloudu akcelerujú. Google siaha ešte hlbšie do vreciek, na AI minie 180 miliárd USD
Dividendový kráľ PepsiCo vstáva z letargie, akcie opäť na rastovej trajektórií
Trpezlivosť predstavenstva a akcionárov došla. PayPal opäť mení CEO, akcie sa prepadli o ďalších 20 %
Disney hľadá nového šéfa Mickeymousovho impéria a stratenú priazeň investorov
Advanced Micro Devices zdvojnásobuje zisk, akcie však padajú o 8 %
Palantir zvyšuje tempo, akcie skáču o 11 %
Samsung strojnásobil zisk. Nevďačí za to smartfónom, ale čipom
iPhone ťahá impérium. Rekordný kvartál Applu, no bez reakcie na burze
Najhorší prepad od roku 2020. Akcie SAP klesli o 16 %, od maxím sú nižšie o 40 %
Akcie Meta v honbe za superinteligenciou skáču o 8 %. Reklama živí impérium
Microsoft doručil takmer všetko. Trh chce ešte viac, akcie odpisujú 6 %
Tesla: Prvý ročný pokles tržieb, menej áut a prechod na infraštruktúru budúcnosti
Nová kórejská hviezda akciových trhov žiari stále jasnejšie. Za rok si jej akcie pripísali 322 %
Akcie skupiny Louis Vuitton odpisujú 7 %. Investori čakali luxusné čísla, no nedočkali sa
AI boom má ďaleko od vrcholu. Európsky klenot ASML zdvojnásobil objednávky
Sedem rokov strát je minulosťou. Boeing prvýkrát od roku 2018 v zisku
Intel po eufórii v prudkom páde, akcie odpísali 17 %
Turbulencie okolo pokuty zrazili zisk Ryanairu o viac než 80 %
Alibaba prepojí svoj AI model s nakupovaním a cestovaním. Akcie sa za rok zdvojnásobili
Cartier schováva zvyšok trhu do vrecka. Dopyt po luxusných hodinkách neutícha
Dopyt po čipoch neutícha a Taiwan Semiconductor zarába ako nikdy predtým, rastú aj iné čipové akcie
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spomínaných spoločností si môžete kúpiť TU.
