Firma, ktorá bola na kolenách
Dátové centrá ešte pred pár rokmi väčšinu ľudí nezaujímali. Boli to len veľké haly so servermi, niečo na okraji priemyslu. Dnes sú z nich obrovské komplexy, ktoré žerú toľko elektriny, že pri nich aj ťažký priemysel pôsobí úsporne. Meta, Amazon, Microsoft, Google či Oracle ich stavajú v takom tempe, že energetické firmy nestíhajú. V súčasnosti je už situácia v takom bode, že najväčšie firmy sveta emitujú dlhopisy v hodnote desiatok miliárd USD aby dokázali financovať rastúce investície do AI. A ešte k tomu požadujú nízkoemisnú energiu, pretože sa zaviazali znižovať uhlíkovú stopu.
Výsledok? Obrovský tlak na elektrické siete a prudko rastúci dopyt po technológiách, ktoré dokážu túto energiu vyrábať a prenášať. A presne v tomto momente sa z tieňa vracia Siemens Energy, pôvodne divízia nemeckého giganta Siemens, ktorá bola odčlenená v roku 2020. Firma, ktorá ešte nedávno bojovala o prežitie, je dnes jedným z najväčších víťazov energetickej transformácie. Stačí sa pozrieť pár rokov späť. Medzi rokmi 2021 a 2023 sa firma borila v problémoch, ktoré vyzerali takmer neriešiteľne.
Dcérska divízia Siemens Gamesa mala vážne technické chyby na veterných turbínach, čo prinieslo obrovské straty. Investori firmu odpisovali, akcie padali a hovorilo sa dokonca o štátnej pomoci. Siemens Energy pôsobil ako príklad toho, ako rýchlo môže veľká firma skĺznuť do krízy. Zlom prišiel až vtedy, keď vedenie pristúpilo k rozsiahlej reštrukturalizácii. Siemens Energy integroval Siemens Gamesa, začal opravovať všetky problematické turbíny, ukončil stratové aktivity a sústredil sa na segmenty, ktoré naozaj zarábajú.
A to bol moment, ktorý firmu otočil správnym smerom. V roku 2024 klesli straty veterného biznisu o 60 %. Trh to okamžite ocenil. Akcie Siemens Energy vyskočili za jediný rok o 300 %. Zo spoločnosti, ktorá bola ešte pred časom problémom, sa stal jeden z najvýkonnejších titulov na európskych burzách. Tento nárast nebol šťastná náhoda, ale dôsledok toho, že Siemens Energy stojí uprostred najväčšej energetickej zmeny súčasnosti.
Prečo Siemens Energy zarába
Najväčší rast Siemens Energy prichádza z dvoch oblastí: plynové turbíny a elektrické siete. Plynové turbíny kedysi pôsobili ako technológia na ústupe, no situácia sa úplne zmenila. Dátové centrá potrebujú stabilnú energiu, ktorú veterné či solárne zdroje sami o sebe nedokážu poskytovať. Moderné plynové turbíny v kombinovanom cykle produkujú o polovicu menej CO₂ ako uhlie a dokážu rýchlo reagovať na výkyvy v sieťach. Práve táto flexibilita je dnes extrémne dôležitá.
Výsledkom je, že ceny turbín od roku 2022 vzrástli na trojnásobok. Divízia Gas Services si výrazne polepšila a medzi rokmi 2022 a 2024 zvýšila marže o 50 %. V roku 2025 by mali byť dvojnásobné oproti roku 2022. Ďalšou veľkou výhodou Siemens Energy je stabilný príjem zo servisu. Až 65 % tržieb v segmente turbín pochádza z dlhodobých servisných kontraktov, ktoré zvyčajne trvajú 17 rokov. Firma servisuje približne 60 % flotily, ktorá presahuje 80 GW. Tento model funguje podobne ako predplatné, raz získaný zákazník prináša príjmy dlhé roky.
Trh plynových turbín nie je otvorený pre každého. Je technologicky náročný, vývoj novej turbíny trvá 10 až 15 rokov a na svete sú iba traja vážni hráči: GE Vernova, Siemens Energy a Mitsubishi Power. Siemens má približne 25 % svetového trhu a je druhým najväčším výrobcom turbín na svete. Podobne silnú pozíciu má firma v segmente elektrických sietí. Divízia Grid Technologies dodáva vysokonapäťové systémy, technologicky pokročilé komponenty pre prenos elektriny a digitálne riadiace systémy. Energetické siete sú dnes preťažené a nové obnoviteľné zdroje, stará infraštruktúra aj rastúca spotreba zvyšujú tlak na modernizáciu.
Tento trh ovládajú štyri firmy: Hitachi Energy, Siemens Energy, GE Vernova a Mitsubishi Electric. Vstúpiť sem je prakticky nemožné. Tieto trendy sa priamo odrážajú na výsledkoch. Vo štvrtom kvartáli dosiahla firma tržby 10,4 miliardy EUR. Celkový objem objednávok vzrástol na rekordných 138 miliárd EUR. Siemens Energy preto zvýšil svoj výhľad. Medzi rokmi 2025 a 2028 chce rásť o minimálne 10 % ročne a v roku 2028 dosiahnuť prevádzkovú maržu 14 % až 16 %. Pre rok 2026 firma počíta s prevádzkovou maržou 9 % až 11 %, výrazne nad úrovňou 6 % v roku 2025.
Druhá šanca, ktorú Siemens Energy využil
Stabilitu podporil aj návrat dividendy. Firma vyplatí 0,70 eura na akciu, čo je prvá dividenda po štyroch rokoch. Je to jasný signál, že verí vlastnej finančnej kondícii. Predaj 18 % podielu v Siemens India jej pomohol posilniť bilanciu a nemecká vláda zároveň deklarovala pripravenosť podporiť firmu pri strategických projektoch.
Zaujímavé je, že tento obrat prichádza v čase, keď materská spoločnosť Siemens prechádza vlastnou transformáciou. Zbavuje sa tradičných segmentov a sústreďuje sa na softvér, automatizáciu a umelú inteligenciu. Divízia Digital Industries investuje do AI a drží technologický náskok v oblasti priemyselnej automatizácie. Jedna časť skupiny buduje infraštruktúru pre energetiku a druhá pre priemysel a obe sú dnes mimoriadne dôležité. O tejto téme sa dozviete viac v článku nižšie:
Príbeh Siemens Energy tak ukazuje, že aj firma, ktorá prechádza vážnou krízou, sa dokáže postaviť na nohy, ak zachytí veľký trend a urobí správne rozhodnutia. Svet prechádza najväčšou energetickou zmenou za desaťročia. Spotreba elektriny rastie, dátové centrá pribúdajú a siete potrebujú rozsiahlu modernizáciu. Siemens Energy dnes stojí uprostred tohto diania a nie preto, že mal šťastie, ale preto, že dokázal využiť svoju druhú šancu lepšie než ktokoľvek čakal.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
