Európsky kráľ AI?
Európska technologická scéna má novú hviezdu, holandskú spoločnosť Nebius Group, ktorá sa špecializuje na infraštruktúru pre umelú inteligenciu. Nedávna novinka o uzavrení päťročného kontraktu s technologickým gigantom Meta v hodnote 3 miliárd USD len pár mesiacov po podobne masívnej dohode s Microsoftom, signalizuje obrovský dopyt po AI cloude. Tento vysoký dopyt investori vítajú a premietajú do ceny akcií. Tie si za posledných 12 mesiacov pripísali až neuveriteľných 350 %.
Nebius sa plne zameriava na dodávanie špičkovej a špecializovanej AI cloudovej infraštruktúry ako služby. Táto firma stavia a prevádzkuje dátové centrá vybavené superpočítačmi, ktoré sú kritické pre trénovanie umelej inteligencie. Mimo toho však podniká aj v iných divíziach, ale hlavným motorom rastu a viac ako 90 % tržieb tvorí práve segment AI infraštruktúry.
Nebius ponúka svoju špecializovanú výpočtovú kapacitu iným spoločnostiam ako službu. Napríklad, povedzme, že Meta vyvíja novú generáciu svojho AI modelu, ktorý má rozumieť miliardám textových a obrazových dát a generovať relevantné odpovede. Trénovanie takéhoto modelu si vyžaduje obrovské množstvo špičkového výpočtového výkonu, ktorý poskytujú práve GPU (Grafické procesorové jednotky). Namiesto toho, aby si Meta sama postavila a spravovala obrovskú továreň plnú tisícok týchto drahých a energeticky náročných čipov, jednoducho si prenájme prístup do dátového centra Nebiusu.
Megakontrakt s Metou
Kontrakt s Meta Platforms na dodávku AI infraštruktúry v hodnote približne 3 miliárd USD počas nasledujúcich piatich rokov je pre Nebius prelomový. Firma, ktorá ku koncu tretieho kvartálu 2025 dosahovala ročné tržby 344 miliónov USD, si touto jedinou dohodou zabezpečuje významný zdroj budúcich príjmov.
Nebius cieli na annualizované tržby 7 až 9 miliárd USD do konca roka 2026. Táto ambiciózna projekcia, ktorá by znamenala viac ako desaťnásobný nárast za dva roky, je založená práve na vysokom počte takýchto dlhodobých megakontraktov a masívnej expanzii infraštruktúry. Pre porovnanie, aktuálna trhová kapitalizácia Nebiusu je 21 miliárd USD. Ak sa projekcie tržieb naplnia, môže ísť o zaujímavo ohodnotenú akciu. Manažment spoločnosti dokonca uviedol, že rozsah dohody s Metou bol obmedzený kvôli nedostačujúcim výrobným kapacitám.
Oznámenie o kľúčovej dohode s Metou prišlo súbežne so zverejnením finančných výsledkov spoločnosti Nebius za tretí kvartál roku 2025. Tieto čísla jasne ukázali, aký silný dopyt po infraštruktúre pre umelú inteligenciu reálne je. V treťom kvartáli 2025 sa tržby spoločnosti vyšplhali na 146,1 milióna USD, čo predstavuje medziročný nárast o 355 %. Napriek tomuto obrovskému rastu však Nebius mierne zaostal za očakávaniami analytikov, ktorí predpovedali tržby vo výške 155,1 milióna USD.
Zatiaľ čo tržby rástli dramaticky, kvartálne výsledky odhalili aj astronomické straty, ktoré vzrástli na 119,6 milióna USD, oproti 43,6 milióna USD v rovnakom období pred rokom. Tento rast straty je priamo spojený s prudkým nárastom kapitálových výdavkov. Tie sa totiž vyšplhali na neuveriteľných 955,5 milióna USD v treťom kvartáli 2025, v porovnaní so 172,1 milióna USD pred rokom. Nebius investuje obrovské sumy do rozširovania dátových centier, nákupu špičkových GPU jednotiek a zabezpečenia energetických zdrojov. Pre investorov je táto strata vnímaná ako potrebná investícia do dlhodobého rastu a zabezpečenia budúcich miliardových tržieb.
Reštrukturalizácia
Reštrukturalizácia spoločnosti Nebius Group bola nevyhnutným krokom, ktorý radikálne zmenil nielen jej finančnú stránku. Pôvodná holdingová spoločnosť sa v roku 2023 rozhodla pre odpredaj celého svojho tradičného biznisu v Rusku, ktorý generoval väčšinu tržieb. V dôsledku tohto odpredaja boli jej historické tržby účtovne preradené do kategórie „Ukončené operácie“. Preto sa vo výkazoch objavil prudký pád tržieb z miliárd na desiatky miliónov dolárov.
Manažment spoločnosti vníma túto reštrukturalizáciu ako strategické presmerovanie spoločnosti, ktoré môže byť veľmi úspešné. Sú presvedčení, že agresívna investičná stratégia, ktorá vedie k vysokým kapitálovým výdavkom a dočasnej strate, je kľúčová pre zachytenie obrovského dopytu po AI infraštruktúre, čo potvrdzujú aj uzatvorené miliardové kontrakty s poprednými technologickými gigantmi. Smerovanie spoločnosti je tak jasne orientované na budovanie významného globálneho lídra v oblasti AI cloudu.
Ani Microsoft nezaostáva
Dohoda s Metou nie je prvým gigantickým kontraktom, ktorý Nebius v tomto roku podpísal. Už v septembri 2025 oznámil kontrakt s Microsoftom na dodávku AI infraštruktúry, ktorého hodnota sa môže vyšplhať až na 19,4 miliardy USD. Obe zmluvy, Meta (3 miliardy USD) a Microsoft (17,4 – 19,4 miliardy USD), slúžia ako základ pre obrovskú expanziu infraštruktúry. Zároveň potvrdzujú, že Nebius efektívne využíva obmedzenú kapacitu tradičných cloudových gigantov (AWS, Google Cloud) a dodáva im špecializovaný výpočtový výkon pre umelú inteligenciu.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločností môžete kúpiť TU.
