Buffettova dividendová mašina valcuje. Akcie firmy Coca-Cola na maxime

Dividendová istota

Coca-Cola býva považovaná za firmu, ktorú investori kupujú najmä pre stabilitu. V roku 2026 však firma prekonáva aj širší akciový trh. Akcie od januára vzrástli o 27,7 %, zatiaľ čo index S&P 500 pridal približne 8 %. Za posledných 12 mesiacov vzrástli akcie Coca-Coly o 27 %, zatiaľ čo index pridal 16 %. Po výsledkoch akcie posilnili o ďalších 6 % na nové maximum.

Za rastom nie je prelomový produkt ani technologická novinka. Coca-Cola zarába predajom koncentrátov a sirupov plniacim partnerom, ktorí z nich vyrábajú hotové nápoje a zabezpečujú distribúciu. Firma zároveň vlastní značky ako Coca-Cola, Fanta, Sprite, Powerade, Costa Coffee, Minute Maid či mliečne nápoje Fairlife. Najväčšou výhodou zostáva globálna distribúcia, vďaka ktorej dokáže dostať svoje produkty do supermarketov, reštaurácií, čerpacích staníc aj malých obchodov po celom svete.

Počas posledných troch rokov rástli tržby priemerným tempom približne 4,3 % ročne. Veľkú časť rastu prinášalo zvyšovanie cien, pretože objem predaných nápojov napredoval pomalšie. Spotrebitelia značku neopustili ani pri vyšších cenách, čo firme umožnilo chrániť ziskovosť počas inflácie napriek daniam zo sladených nápojov a rastúcemu záujmu o zdravšie alternatívy.

Dôležitosť sýtených nápojov zostáva viditeľná najmä v Mexiku, kde sladené nápoje pravidelne konzumovalo až 62 % tamojších respondentov, čo bolo najviac zo všetkých sledovaných krajín. Mexiko pritom od januára 2026 takmer zdvojnásobilo daň na nápoje s pridaným cukrom. Coca-Cola sa preto nespolieha iba na klasickú verziu nápoja a rozširuje ponuku produktov bez cukru, menších balení, vody, športových nápojov a mliečnych výrobkov.

Pre investorov má spoločnosť ešte jednu dôležitú vlastnosť. Dividendu zvyšuje viac než šesť desaťročí, vďaka čomu patrí medzi dividendových kráľov. Ide o označenie spoločností, ktoré zvýšili dividendu najmenej 50 rokov za sebou. Berkshire Hathaway Warrena Buffetta vlastní 400 miliónov akcií a ročne z nich získava viac než 800 miliónov USD. Pôvodná investícia približne 1,3 miliardy USD za cenu 3 USD na akciu sa tak zmenila na pravidelný zdroj hotovosti. Viac o tejto téme sa dočítate v článku nižšie.

Práve kombinácia dividendy, silnej značky a predvídateľnej spotreby získava na hodnote v období, keď investori riešia rastúce výdavky technologických spoločností na umelú inteligenciu. Pri Coca-Cole nemusia odhadovať návratnosť dátových centier ani životnosť nových čipov.

Rast objemov tentoraz prekonal rast cien

Druhý kvartál ukázal, že rast Coca-Coly už nestojí iba na zdražovaní. Tržby medziročne vzrástli o 7 % na 13,38 miliardy USD a prekonali očakávaných 13,16 miliardy USD. Upravený zisk dosiahol 0,97 USD na akciu oproti odhadu 0,93 USD. Firma tak prekonala očakávania pri tržbách aj zisku.

Čistý zisk vzrástol z 3,81 miliardy na 4,43 miliardy USD. Prevádzková marža zostala na úrovni 34,9 %, zatiaľ čo marža voľného peňažného toku sa zvýšila z 26,7 % na 38,1 %. Organické tržby, ktoré nezahŕňajú vplyv menových kurzov, akvizícií a predajov aktív, stúpli o 6 %. Silnejší výsledok však priniesol najmä objem predaja.

Počet predaných jednotiek sa globálne zvýšil o 5 %, pričom rástli všetky geografické segmenty. Najviac pomohli India, Čína, Spojené štáty a Brazília. Aj v Severnej Amerike, kde domácnosti čelia vyšším cenám palív a opatrnejšie vyberajú, čo vložia do nákupného košíka, objem vzrástol o 3 %. V rovnakom období pritom PepsiCo upozorňovalo na slabší americký dopyt po nápojoch a občerstvení.

Vlajková Coca-Cola zvýšila objem o 5 %, čo bol jej najlepší kvartálny rast za 17 rokov po vylúčení pandemického obdobia. Coca-Cola Zero Sugar pridala 16 % a Diet Coke, respektíve Coca-Cola Light, vzrástlol o 7 %. Sýtené nápoje ako celok zvýšili objem o 4 %, zatiaľ čo voda, športové nápoje, čaj a káva napredovali o 6 %.

Výsledkom pomohol aj futbalový svetový šampionát v Spojených štátoch, Kanade a Mexiku. Coca-Cola patrila medzi hlavných sponzorov a marketing spojený s turnajom podporil najmä jej hlavnú značku a Powerade, ktorého objem vzrástol o 8 %. Svetový pohár sa premietol do vyššieho predaja, pričom prestávky na hydratáciu vytvorili ďalší priestor na reklamu aj spotrebu športových nápojov.

Vyšší výhľad už stojí veľa

Po silnom kvartáli vedenie zvýšilo celoročné očakávania. Coca-Cola teraz počíta s rastom upraveného zisku na akciu o 9 až 10 %, zatiaľ čo predtým očakávala 8 až 9 %. Organické tržby by mali vzrásť približne o 5 %, teda na hornej hranici pôvodného rozpätia 4 až 5 %. Manažment tak očakáva pokračovanie rastu aj na jeseň.

Analytici výsledky hodnotili pozitívne. Bank of America ponechala odporúčanie na nákup a cieľovú cenu 95 USD. Rovnakú cenu po výsledkoch stanovil Jefferies, ktorý vyzdvihol rast objemov a zlepšovanie návratnosti kapitálu. TD Cowen má cieľ 90 USD. Pri cene akcií okolo 88 USD však tieto odhady predstavujú priestor na rast menší ako 10 %.

Dôvodom je ocenenie. Akcie sa obchodujú približne za 26-násobok očakávaného zisku, čo je vysoká úroveň pre firmu s dlhodobým rastom tržieb v jednotkách percent. Trh už počíta s tým, že Coca-Cola udrží rast objemov, marže aj dividendu. Menšie spomalenie predaja alebo slabší výhľad by preto mohli mať na cenu väčší vplyv než v období, keď bola akcia lacnejšia.

Riziká nezmizli ani po dobrom kvartáli. Hliník a plasty PET zdraželi viac, než firma pôvodne očakávala. Výrobu rýchlo rastúcej značky Fairlife navyše narušil kybernetický útok. Bank of America predpokladá, že odstávka môže zaťažiť tretí a štvrtý kvartál, aj keď výroba by sa mala zotaviť počas prvej polovice roka 2027. Vyššie náklady môžu ukrojiť z marží, pokiaľ ich firma neprenesie do cien alebo nevykompenzuje rastom objemu.

Coca-Cola tak zostáva predovšetkým kvalitnou defenzívnou spoločnosťou, no jej akcie sa momentálne obchodujú za väčšie ocenenie ako niektoré rastové tituly, pričom z MAG 7 ma vyššiu valuáciu len Tesla a Apple. Silný kvartál ukázal, že spotrebitelia na nápojoch zatiaľ výrazne nešetria a rast po dlhšom čase podporili aj vyššie objemy. Stabilita však už nie je lacná a ďalší výnos bude závisieť od toho, či firma dokáže tempo z druhého kvartálu udržať aj bez podpory svetového šampionátu.

Ďalšie novinky zo sveta investovania.

Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU