Akcie Alibaby opäť rastú
Čínsky technologický gigant Alibaba si od začiatku roka pripísal už 6 %. Akcie naposledy posilnili po tom, čo agentúra Bloomberg informovala, že spoločnosť zvažuje uvedenie na burzu svojej internej čipovej divízie T-Head. V prvej fáze by mala prejsť reštrukturalizáciou na samostatnú firmu, ktorú by čiastočne vlastnili aj zamestnanci. Po dokončení tohto kroku by Alibaba následne mohla pristúpiť k jej verejnému uvedeniu na burzu (IPO).
Tento proces je však zatiaľ ešte len na začiatku, a preto je prípadná valuácia T-Head stále nejasná. Nedávne burzové debuty konkurenčných čínskych výrobcov čipov, ako napríklad Moore Threads Technology, pritiahli silný záujem investorov a v prvý deň vyskočili o viac ako 400 %. Tento prudký rast zároveň potvrdzuje očakávania, že Peking bude aj naďalej masívne podporovať domáci polovodičový priemysel v snahe dobehnúť a predbehnúť USA v AI závode.
Tento proces je však ešte stále len v zárodku a prípadná valuácia tejto firmy je tak stále nejasná. Nedávne debuty konkurenčných čínskych výrobcov čipov, ako je napríklad Moore Threads Technology, prilákali silný záujem investorov a v prvý deň vzrástli o viac ako 400 %. Tento nárast potvrdzuje očakávania, že Peking bude naďalej podporovať domáci polovodičový priemysel v snahe predbehnúť Ameriku v AI závode.
Cieľom tohto kroku je získať väčší podiel na domácom trhu a postupne konkurovať hráčom, ako je Nvidia. Tá v súčasnej politickej situácii čelí výrazným obmedzeniam pri predaji svojich najmodernejších čipov v Číne. Tento trh podľa generálneho riaditeľa Nvidie Jensena Huanga predstavuje hodnotu 50 miliárd USD a rastie tempom približne 50 % ročne. Alibaba, rovnako ako ďalšie čínske firmy (napríklad Huawei), sa preto snaží využiť osamostatnenie T-Head ako príležitosť zaplniť vzniknutú medzeru.
AI a agentické nakupovanie
Alibaba sa zároveň snaží presadiť aj so svojím open-source AI modelom Qwen. Ten neslúži len na konverzácie, ale cieli priamo na praktické využitie v e-commerce, najmä na agentické nakupovanie a checkout procesy. V praxi to znamená, že z chatbota sa stáva osobný asistent, ktorý vám nielen poradí, ale dokáže aj reálne „spraviť prácu“ za vás a ušetriť čas pri nakupovaní či rezerváciách. O tejto téme sa dozviete viac v článku nižšie:
Podobný smer môžeme pozorovať aj u konkurentov ako Amazon, Google, OpenAI či Microsoft. Alibaba však môže mať v tejto oblasti výhodu, pretože takýto typ služby dokáže rozbehnúť s menšími dodatočnými nákladmi. V Číne totiž už roky fungujú takzvané super-aplikácie, ktoré na jednom mieste spájajú komunikáciu, platby aj samotné nakupovanie.
Tieto aplikácie spájajú obrovské množstvo služieb a funkcií do jednej platformy. V praxi to znamená, že namiesto toho, aby ste mali v telefóne samostatnú aplikáciu na správy, objednávanie jedla či volanie taxi, stačí vám jedna, ktorá všetko zastreší. Používateľ sa tak nemusí neustále prepínať medzi viacerými aplikáciami a firmy môžu integrovať umelú inteligenciu do jedného veľkého ekosystému, namiesto toho, aby ju riešili po častiach v desiatkach menších služieb.
Umelá inteligencia je dnes extrémne populárna, no realita je taká, že vybudovať AI, ktorá naozaj funguje, stojí miliardy USD. Alibaba preto, podobne ako jej konkurenti, investuje do AI veľkú časť svojich príjmov a v najbližších troch rokoch plánuje minúť viac než 53 miliárd USD na infraštruktúru a rozvoj umelej inteligencie. Na jednej strane je to dôvod, prečo akcie rastú a investori vnímajú firmu ako „AI príbeh“, no na druhej strane to prirodzene vyvoláva otázniky, či sa takéto masívne investície dokážu v budúcnosti reálne zhodnotiť.
Alibaba sa tento problém snaží riešiť tým, že svoju AI tlačí priamo do nákupného procesu a transakcií. Aby však agentické nakupovanie dávalo zmysel a ľudia ho skutočne používali, musí firma ešte svoj model výrazne zdokonaliť. Inými slovami, Qwen musí zvládnuť celý reťazec krokov – od výberu produktu, cez nákup a platbu, až po doručenie. Aj samotné osamostatnenie divízie T-Head pritom otvára ďalší priestor na rast. Peniaze z IPO a potenciálne aj z predaja čipov externým zákazníkom by mohli Alibabe priniesť nové zdroje zisku a zároveň posilniť investície, ktoré ju môžu posunúť o krok vpred.
Ocenenie spoločnosti
Aj napriek tomu, že sa tento technologický a e-commerce gigant stále obchoduje približne 44 % pod svojím historickým maximom z októbra 2020, keď cena dosiahla zhruba 307 USD, jeho aktuálna trajektória naznačuje silný návrat. Od minima z roku 2022, keď sa akcia obchodovala na úrovni 64 USD, je dnes v pluse viac ako 170 %. V roku 2025 navyše Alibaba zažila výrazný skok, keď jej akcie posilnili o viac ako 70 %.
Tento rast je poháňaný najmä transformáciou spoločnosti z „čistého e-shopu“ na jedného z čínskych lídrov v oblasti umelej inteligencie a cloudu. Alibaba sa momentálne obchoduje na úrovni približne 24-násobku ziskov (P/E) a na 19,3-násobku očakávaných ziskov. Hrubá marža sa pohybuje okolo 41 % a prevádzková marža na úrovni 11,5 %, čo je menej než polovica v porovnaní so situáciou spred siedmich rokov.
Zdroj: Fiscal.ai
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti si môžete kúpiť TU.
