Akcie známeho dividendového aristokrata zažili najlepší deň za 24 rokov

Zdravotnícky gigant stojí na štyroch pilieroch

Abbott patrí k firmám, ktoré si investori desaťročia spájali najmä so stabilitou. Dividendu zvyšuje už viac ako 50 rokov čo z neho robí dividendového kráľa a štvrťročnú výplatu akcionárom nevynechal od roku 1924. Ani takáto história však akcie neochránila pred slabším obdobím. Od maxima z roku 2022 stratili približne 30 % a od začiatku roka 2026 boli pred výsledkami nižšie asi o 20 %. Obrat prišiel až teraz. Lepšie výsledky, vyšší výhľad a prvé známky oživenia problémovej výživovej divízie poslali akcie za jediný deň nahor o 11 %, čo bol ich najlepší deň za 24 rokov.

Najväčšou časťou Abbottu sú zdravotnícke zariadenia. Firma vyrába pomôcky pre kardiológiu, liečbu porúch srdcového rytmu, cukrovku aj srdcové zlyhávanie. Medzi jej najznámejšie produkty patrí systém FreeStyle Libre, ktorý priebežne meria hladinu glukózy bez potreby častého pichania do prsta. Libre patrí medzi hlavné motory rastu, pretože pacienti aj poisťovne čoraz viac uprednostňujú jednoduchšie priebežné meranie.

Druhým dôležitým pilierom je diagnostika. Abbott dodáva nemocniciam a laboratóriám prístroje a testy na odhaľovanie infekcií, ochorení srdca, rakoviny či ďalších zdravotných problémov. Význam tejto divízie vzrástol po marcovej kúpe spoločnosti Exact Sciences za 21 miliárd USD. Jej najznámejším produktom je Cologuard, neinvazívny test na skríning rakoviny hrubého čreva. Akvizícia rozšírila ponuku v oblasti prevencie, ktorá môže prinášať stabilnejšie príjmy než jednorazový predaj prístrojov.

Výsledky prekonali očakávania a výhľad sa zlepšil

V druhom kvartáli dosiahli tržby 12,59 mld. USD, čo predstavovalo medziročný rast o 13 %. Zároveň mierne prekonali odhad na úrovni 12,52 mld. USD. Veľká časť rastu súvisela s pridaním Exact Sciences. Po očistení o akvizície a kurzové vplyvy sa tržby zvýšili o 4,8 %. Organický rast bol podstatne miernejší, no stále ukázal, že jadro podnikania pokračuje v raste.

Upravený zisk na akciu dosiahol 1,31 USD oproti 1,26 USD pred rokom a prekonal tak očakávaných 1,28 USD. Upravený čistý zisk vzrástol o 3,5 % na 2,29 mld. USD. Čistý zisk podľa účtovných pravidiel však klesol o 47,8 % na 928 mil. USD, najmä pre odpisy nehmotného majetku, náklady spojené s akvizíciami, právne rezervy a ďalšie jednorazové položky.

Zdravotnícke zariadenia zvýšili tržby o 8,4 % na 5,85 mld. USD. Predaj kontinuálnych glukózových monitorov stúpol o 9,5 %, no mierne zaostal za očakávaniami investorov, ktorí pri Libre chceli vidieť dvojciferný rast. Diagnostika vykázala rast tržieb o 42,3 %, ktorý výrazne podporilo prevzatie Exact Sciences. Po jeho zohľadnení dosiahol porovnateľný rast 2,9 %. Výživa zostala najslabšou divíziou, no jej tržby oproti prvému kvartálu vzrástli o 127 mil. USD, čo naznačilo postupné zlepšenie.

Manažment ponechal výhľad rastu tržieb na úrovni 6,5 % až 7,5 %, ale zvýšil celoročný odhad upraveného zisku na akciu z 5,38 až 5,58 USD na 5,45 až 5,60 USD. Pre tretí kvartál očakáva zisk 1,38 až 1,46 USD na akciu. Vyšší výhľad potvrdil očakávané zrýchlenie v druhej polovici roka. Akcie preto za jediný deň vzrástli o 11 % a zaznamenali najlepší denný výkon od júla 2002.

Akvizícia prináša rast, ale aj nové otázky

Najdôležitejšou zmenou v Abbott Laboratories je prevzatie Exact Sciences. Transakcia okamžite zvýšila tržby diagnostiky a posilnila pozíciu firmy v skríningu rakoviny. Zároveň však investorom sťažila hodnotenie skutočného rastu, pretože vykázané čísla teraz výrazne ovplyvňuje kúpený podnik.

Úspech akvizície bude závisieť od toho, či Abbott dokáže rozšíriť používanie neinvazívneho testu Cologuard na skríning rakoviny hrubého čreva, zlepšiť jeho ziskovosť a prepojiť ho so svojou globálnou distribúciou. Firma za Exact Sciences zaplatila vysokú sumu a akvizícia má v rokoch 2026 a 2027 znižovať zisk na akciu. Pozitívny vplyv akvizície na zisk sa preto očakáva až neskôr.

Firma pokračuje aj vo vývoji nových testov. So spoločnosťou ALZpath uzavrela licenčnú dohodu na krvný test na diagnostiku Alzheimerovej choroby, ktorý má fungovať na laboratórnych systémoch Alinity. Ak sa test osvedčí, diagnostika ochorenia by mohla byť dostupnejšia a menej invazívna než zobrazovanie mozgu alebo vyšetrenie mozgovomiechového moku. Abbott tak smeruje viac k prevencii, kde môže kombinovať prístroje, testy a opakované príjmy z ich používania.

Americké ministerstvo spravodlivosti zároveň ukončilo trestné vyšetrovanie výroby dojčenskej výživy v závode Sturgis bez vznesenia obvinení. Otvorená však zostala civilná rovina prípadu. Riziká preto úplne nezmizli, iba ich prekrylo lepšie tempo vývoja v druhom kvartáli.

Vedenie počas kvartálu vrátilo akcionárom 2,1 mld. USD cez dividendy a spätné odkupy. Abbott zostáva stabilnou zdravotníckou firmou s viacerými zdrojmi príjmov a silnými pozíciami v zariadeniach na liečbu srdca, monitorovaní cukrovky, diagnostike aj výžive. Výhodou je, že nemocnice a laboratóriá po kúpe jeho prístrojov pravidelne dokupujú testy, reagencie a ďalší spotrebný materiál. Firma tak nezarába iba jednorazovým predajom, ale aj na dlhodobých vzťahoch so zdravotníckymi zariadeniami.

Po výsledkoch odhadol Morningstar férovú hodnotu akcie na 107 USD. Pri cene okolo 99 USD už rozdiel nie je veľký, no výsledky odstránili časť obáv, ktoré akcie tlačili nadol. Investorov znepokojoval najmä slabší predaj výživy, spomaľovanie Libre a kúpa Exact Sciences za 21 mld. USD, ktorú firma ešte musí obhájiť rastom ziskov. Najväčšou otázkou zostáva drahá akvizícia a schopnosť Abbottu prinášať nové produkty bez toho, aby bol odkázaný najmä na nákupy iných firiem. Na druhej strane sa výživa začína zotavovať, Libre má stále priestor na ďalší rast a vedenie očakáva postupné zlepšovanie ziskovosti.

Jeden vydarený kvartál ešte nevyriešil všetky problémy Abbottu, no ukázal, že slabosť vo výžive nemusí byť dlhodobá a hlavné zdravotnícke divízie zostávajú v dobrej kondícii. Ďalší vývoj akcií bude závisieť najmä od udržania rastu, zrýchlenia Libre a toho, či kúpa Exact Sciences prinesie zisky zodpovedajúce cene 21 mld. USD.

Ďalšie novinky zo sveta investovania.
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.