AI infraštruktúra, čipy a fotonika vytiahli na vrchol nenápadné mená
Kým veľká časť investorov stále sleduje najmä amerických technologických gigantov, jeden z najzaujímavejších burzových príbehov roka sa odohráva v Európe. Nie v podobe jedného veľkého indexového ťahu, ale cez konkrétne firmy, ktoré stoja na miestach, kde sa stretáva umelá inteligencia, geopolitika, energia, doprava a suroviny. Európske burzy majú za sebou rozkolísaný štart roka 2026.
Široký index Euro STOXX 600 od začiatku roka pridal len 0,3 % a zaostáva za americkým indexom S&P 500 s rastom 8,1. %. Ten ťaží najmä z pokračujúcej eufórie okolo umelej inteligencie, no pod povrchom európskych indexov sa dejú veci, ktoré by pri letmom pohľade na benchmark ľahko zapadli prachom. A to by bola chyba. Najväčší európski víťazi roka nepochádzajú len z jedného sektora. Vedľa seba tu stoja výrobcovia polovodičových komponentov, dodávatelia fotoniky, satelitní operátori, firmy napojené na vodík, ropné spoločnosti, tankeri, hotely, realitné trusty aj producenti medi.
Fiscal.ai
Dôležité je najmä to, že veľké investičné témy už dávno nekončia pri softvéri a známych amerických menách. Umelá inteligencia potrebuje čipy, optické prepojenia, dátové centrá, elektrinu, medené káble, chladiace systémy a spoľahlivú konektivitu. Geopolitika zase mení ceny ropy, lodné trasy, turistické toky aj priority vlád. Európske firmy, ktoré stoja práve na týchto miestach, sa preto v roku 2026 dostali do centra pozornosti.
Sivers Semiconductors: švédsky špecialista, ktorý vystrelil o 947 %
Absolútnym európskym víťazom roka je švédska spoločnosť Sivers Semiconductors. Jej akcie od začiatku roka vzrástli približne o 947 %, čím sa firma zaradila medzi najvýkonnejšie európske akcie s trhovou kapitalizáciou nad 1 miliardu EUR. Na papieri to vyzerá ako typická burzová raketa, pri ktorej si človek spätne povie, že „to bolo predsa jasné“. Nebolo.
Sivers vyvíja fotonické a polovodičové komponenty využívané v dátových centrách pre umelú inteligenciu, 5G sieťach a ďalších oblastiach rýchleho prenosu dát. Firma zatiaľ nie je gigantom podľa tržieb. V roku 2025 dosiahla výnosy 304,1 milióna SEK, teda približne 27 miliónov EUR, čo predstavovalo medziročný rast o 25,0 %. Investori však v tomto prípade neplatia za dnešnú veľkosť, ale za možnú budúcu rolu vo fyzickej infraštruktúre AI.
Podstatné je, že spoločnosť uviedla rast potenciálnych budúcich tržieb o 64,0 % na 453 miliónov USD, teda približne 385 miliónov EUR. Veľká časť tohto rastu súvisí práve s AI fotonikou. Inými slovami, trh začal Sivers vnímať nie ako malého dodávateľa z okraja polovodičového sveta, ale ako firmu, ktorá môže stáť pri jednom z technických úzkych miest AI infraštruktúry. A na burze niekedy stačí veľmi málo, aby sa z nudného dodávateľa stal nový miláčik trhu.
Soitec ukazuje, že trh už nehľadí len na najbližší kvartál
Podobne silný príbeh píše francúzska spoločnosť Soitec. Jej akcie vzrástli približne o 639 %, hoci posledné výsledky na prvý pohľad nevyzerali ako dôvod na oslavu so šampanským. Tržby za tretí kvartál fiškálneho roka 2026 dosiahli 160 miliónov EUR a medziročne klesli o 22,1 %, keďže dopyt v mobilnom a automobilovom segmente zoslabol.
Lenže investori sa pri Soitecu nepozerajú iba na aktuálne slabší kvartál. Firma vyrába špeciálne polovodičové substráty, ktoré sa používajú v smartfónoch, automobilových radaroch, 5G technológiách a čoraz viac aj v optických prepojeniach pre dátové centrá. Práve tu vzniká dôvod, prečo trh začal firmu oceňovať úplne inak než v minulosti.
Ak dátové centrá narazia na limity klasického prenosu dát, optické prepojenia sa môžu stať jedným z najdôležitejších prvkov celej AI infraštruktúry. Soitec má v tejto oblasti silné technologické postavenie a investori stavajú na to, že dopyt po špeciálnych substrátoch bude rásť spolu s tým, ako sa AI presúva z prezentácií do skutočných serverovní. To je menej romantické než predstava robota píšuceho básne, ale pre trh často oveľa ziskovejšie.
Vodík sa vrátil do hry, tentoraz cez dátové centrá a obranu
Rok 2026 priniesol návrat záujmu aj o vodíkové technológie a palivové články. Britská spoločnosť Ceres Power, ktorá vyvíja technológiu pevných oxidických palivových článkov, vzrástla približne o 237 %. Ceres nevyrába vlastné systémy vo veľkom, ale licencuje svoju technológiu partnerom, čo je kapitálovo ľahší model než budovanie veľkých tovární a infraštruktúry na vlastné riziko.
Záujem investorov zosilnel po tom, čo americká spoločnosť Bloom Energy podpísala veľkú dohodu s Oracle na palivové články pre dátové centrá. Za posledný tok vzrástli akcie firmy 13-násobne. Trh si z toho vzal tento odkaz: ak budú dátové centrá potrebovať obrovské množstvo stabilnej energie, alternatívne zdroje napájania sa môžu stať ďalšou investičnou témou. A zrazu sa aj vodík, ktorý bol ešte nedávno pre mnohých investorov trochu bolestivou spomienkou, opäť dostal do módy.
Ešte jeden britský hráč, ITM Power, si pripísal približne 173 %. Firma zo Sheffieldu vyrába elektrolyzéry na produkciu zeleného vodíka a investori ocenili rast tržieb, zlepšovanie ziskovosti aj spoluprácu s nemeckým obranárskym gigantom Rheinmetall. Dôležitým katalyzátorom je plánovaná výrobná linka Chronos s cieľovou kapacitou 1 gigawatt do roku 2028, pričom projekt má podporiť aj grant britskej vlády vo výške 46,5 milióna GBP, teda približne 53,7 milióna EUR.
Zdravotníctvo: od onkológie po lieky na obezitu
Poďme nachvíľu preč od AI. Silný rok zažívajú aj niektoré zdravotnícke firmy. Francúzska biotechnologická spoločnosť Nanobiotix vzrástla od začiatku roka približne o 89 %, keď investorov povzbudil posun v neskorej fáze klinického skúšania liečby rakoviny hlavy a krku. Skúšku podporuje Johnson & Johnson, čo pri malej biotechnologickej firme nikdy nie je úplne zanedbateľná poznámka pod čiarou.
Americký úrad FDA 4. mája prijal zmenu protokolu v kľúčovej štúdii NANORAY-312. Úprava odstraňuje plánovanú priebežnú analýzu a znižuje počet udalostí potrebných na finálne vyhodnotenie. Pre investorov je dôležité, že takýto krok môže potenciálne skrátiť cestu k ďalším míľnikom, a teda aj k budúcim platbám podľa licenčnej dohody so spoločnosťou Janssen.
Ďalšou zdravotníckou témou sú lieky na obezitu a cukrovku. Švajčiarska spoločnosť PolyPeptide, ktorá vyrába zložky používané v peptidových liekoch, vzrástla približne o 51 %. Tržby firmy v roku 2025 stúpli o 15,6 % na 389 miliónov EUR a spoločnosť tvrdí, že zostáva na ceste zdvojnásobiť tržby z úrovne roka 2023 do roku 2028. Pomáha jej boom liekov GLP-1, teda triedy liekov, ktorá zmenila farmaceutický trh rýchlejšie, než si ešte pred pár rokmi mnohí analytici vedeli predstaviť.
Eutelsat a Trustpilot: AI a geopolitika pomohli aj nečakaným víťazom
V sektore komunikácií sa medzi víťazov zaradil francúzsky satelitný operátor Eutelsat. Jeho akcie vzrástli približne o 64 %. Dôvodom nie je len klasický záujem o satelitnú komunikáciu, ale aj širšia európska snaha znížiť závislosť od mimoeurópskych technologických infraštruktúr. Sieť OneWeb na nízkej obežnej dráhe získava strategický význam najmä v čase, keď sa bezpečnosť komunikácie stáva politickou aj vojenskou témou.
Ešte prekvapivejším víťazom AI éry je dánska platforma Trustpilot, kótovaná v Londýne. Jej akcie vzrástli približne o 57, 6 %. Prevádzkový zisk za rok 2025 sa podľa spoločnosti výrazne zvýšil a jedným z hlavných dôvodov bol prudký rast návštevnosti z AI vyhľadávačov. Reuters uvádza, že prekliky z AI nástrojov na Trustpilot medziročne vyskočili o 1 490 %, čo z recenznej platformy urobilo nečakaného víťaza novej éry vyhľadávania.
Logika je pritom jednoduchá. AI chatboty potrebujú pri odpovediach na spotrebiteľské otázky dôveryhodné databázy ľudských recenzií. Trustpilot má knižnicu približne 330 miliónov recenzií, čo z neho robí zaujímavý zdroj dát pre svet, v ktorom používatelia namiesto klasického googlenia čoraz častejšie kladú otázky priamo chatbotom. Znie to menej dramaticky než raketové čipy, ale v praxi ide o rovnaký jav: AI mení tok pozornosti, návštevnosti aj peňazí.
Ropa, tankery a hotely: geopolitika prepísala mapu víťazov
Veľkým príbehom roka 2026 zostáva napätie na Blízkom východe a jeho vplyv na energetiku, dopravu aj cestovný ruch. Reuters upozorňuje, že európske trhy sú kvôli závislosti od energetických dovozov citlivé na vývoj cien ropy a geopolitické riziká. Energetické firmy síce môžu z vyšších cien profitovať, no pre spotrebiteľov a širšiu ekonomiku je drahšia energia skôr nepríjemnou daňou za svetovú nestabilitu.
Londýnsko-lagoská ropná spoločnosť Seplat Energy vzrástla približne o 96,9 %, keď profitovala z vyšších cien ropy a zmeneného výhľadu pre ropný a plynárenský sektor. Pri firmách tohto typu treba povedať jednu vec jasne: časť ziskovosti nevzniká preto, že by sa svet stal pokojnejším a efektívnejším miestom. Vzniká preto, že neistota zvyšuje cenu strategických komodít.
Podobne z napätia v doprave ťaží luxemburský prevádzkovateľ tankerov d’Amico International Shipping. Jeho akcie vzrástli približne o 84,3 %. Čistý zisk firmy v prvom kvartáli 2026 medziročne vyskočil o 45,6 % na 27,5 milióna USD, teda približne 25,2 milióna EUR. Priemerná denná spotová sadzba vzrástla o 53,0 % na 32 264 USD, čo ukazuje, ako rýchlo sa môže lodná doprava zmeniť na profitujúci segment, keď sa obchodné trasy predĺžia a kapacita sa stane vzácnejšou.
Z geopolitického napätia paradoxne profituje aj časť cestovného ruchu v južnej Európe. Španielska hotelová sieť Meliá Hotels vzrástla približne o 43,5 %. Tržby za prvý kvartál 2026 stúpli o 3,8 % na 461,6 milióna EUR a firma uviedla, že cestovatelia si čoraz častejšie vyberajú stredomorské destinácie, najmä Španielsko, namiesto niektorých vzdialenejších alebo geopoliticky citlivejších oblastí. Aj toto je realita na burze: kým jedna časť sveta rieši riziko, iná časť zo zmeneného správania spotrebiteľov profituje.
Finančné služby, energia a priemysel ukazujú širší záber európskej rally
Silný rok má aj finančný sektor. Najväčšia chorvátska poisťovňa Croatia Osiguranje, s trhovou kapitalizáciou okolo 1 miliardy EUR, vzrástla približne o 62,8 %. Firma profituje zo zvýšeného záujmu investorov o Chorvátsko po prijatí eura a vstupe do Schengenu, ale aj zo širšej pozornosti voči balkánskym trhom. Pre mnohých investorov ide stále o región, ktorý je menší, menej sledovaný a práve preto vie priniesť silnejšie pohyby.
Britská skupina Saga si pripísala približne 54,0 %. Firma sa zameriava na zákazníkov nad 50 rokov a predáva dovolenkové balíky, plavby, poistenie áut a domácností aj produkty osobných financií. Manažment označil rok do 31. januára 2026 za transformačný. Silnejšie zisky, nižší dlh, rast plavieb a reštrukturalizácia poisťovacích aktivít obnovili dôveru trhu v spoločnosť, ktorá bola v minulých rokoch často vnímaná skôr ako problém než príležitosť.
Energetická transformácia zostáva ďalším zdrojom výnosov. Rumunská Premier Energy od začiatku roka zdvojnásobila hodnotu. Skupina vlastní alebo spravuje viac ako 1 500 megawattov obnoviteľnej kapacity a rozširuje projekty batériových úložísk v juhovýchodnej Európe. V máji 2026 začala výstavbu batériového systému s výkonom 200 megawattov a kapacitou 400 megawatthodín pri meste Iași v severovýchodnom Rumunsku. Projekt má stáť približne 75 miliónov EUR.
Španielska Cox ABG Group vzrástla približne o 53,4 % po oznámení veľkej akvizície mexickej platformy obnoviteľnej energie od Iberdroly. Firma pôsobí v oblasti vody a obnoviteľnej energie v Latinskej Amerike, Španielsku a Afrike. Aj tu je vidieť širšia téma roka: investori nehľadajú len rast tržieb, ale aj strategickú infraštruktúru, ktorá môže byť dôležitá v prostredí klimatických zmien, energetickej neistoty a rastúcej potreby stabilných zdrojov.
Kovy, potraviny a reality: menej sexi sektory, ale veľmi reálne výnosy
Medzi materiálovými firmami zažiaril nemecký distribútor ocele a kovov Klöckner & Co. Akcie vzrástli približne o 55,4 %, pričom rast podporili lepšie výsledky v roku 2025 aj ponuka na prevzatie od americkej spoločnosti Worthington Steel. Tá ponúkla 11 EUR za akciu a medzičasom zvýšila svoj podiel na 58,7 %. Investori teraz špekulujú, či prípadné ovládnutie firmy alebo vytlačenie menšinových akcionárov neprinesie lepšie kompenzačné podmienky.
Hamburský Aurubis, najväčší európsky producent medi a jeden z najväčších recyklátorov medi na svete, vzrástol približne o 50,7 %. Firma 8. mája už druhýkrát zvýšila výhľad na fiškálny rok 2025/2026. Pomohli jej vyššie ceny medi, dopyt zo strany AI dátových centier, elektrifikácie a obnoviteľnej energie, ale aj vyššie príjmy z predaja kyseliny sírovej, ktorá vzniká ako vedľajší produkt pri tavení medi. Meď možno nie je najmodernejšie slovo v investičnom slovníku, no bez nej sa moderný svet tvári ako elektromobil bez batérie.
Silný rok majú aj niektoré potravinárske a nápojové spoločnosti. Belgická nápojová firma Spadel, vlastník značiek minerálnych vôd Spa a Bru, vzrástla približne o 46,0 %. Pomohli jej silné tržby a rast zisku v roku 2025, podporené tým, že časť spotrebiteľov sa odkláňa od alkoholu a sladených nápojov. Rovnako približne o 46,8 % vzrástla britská spoločnosť M.P. Evans Group, ktorá prevádzkuje palmové plantáže v Indonézii a profitovala z vysokých cien palmového oleja, rekordných ziskov a vyššej dividendy.
Na radar investorov sa vrátili aj realitné firmy. Madridská spoločnosť Emperador Properties vzrástla približne o 45,0 %, keď investori stavajú na oživenie kancelárskeho trhu v Španielsku. Firma spravuje približne 167 719 štvorcových metrov prémiových nehnuteľností v hodnote okolo 1 miliardy EUR k júnu 2025. Castellana Properties, vlastník nákupných centier v Španielsku a Portugalsku, si pripísala približne 34,0 % po raste zisku, rekordnej návštevnosti portfólia a akvizícii nákupného centra Berceo.
Zdroj: Fiscal.ai
Čo si z toho má investor odniesť
Rok 2026 ukazuje, že európsky trh netreba hodnotiť len podľa výkonu hlavného indexu. Benchmark môže pôsobiť unavene, no jednotlivé firmy v strategických oblastiach dokážu rásť extrémne rýchlo. Najväčšie zisky sa pritom neskrývajú iba v známych technologických menách, ale často v dodávateľoch, ktorí stoja o jednu alebo dve vrstvy nižšie v hodnotovom reťazci.
To je dôležitá lekcia. AI revolúcia nie je len o algoritmoch a dátových modeloch. Je aj o fotonike, substrátoch, medi, energii, chladiacich systémoch, batériách a bezpečnej konektivite. Geopolitika zase neovplyvňuje len titulky v správach, ale aj ceny ropy, lodné sadzby, rozhodovanie turistov a investičné priority vlád. Firmy, ktoré sa ocitnú na križovatke týchto trendov, môžu získať náskok, ktorý sa na burze premieta veľmi rýchlo.
Zároveň však platí, že prudký rast akcií automaticky neznamená nízke riziko. Tituly, ktoré od začiatku roka pridali stovky percent, už v sebe často majú započítané veľmi optimistické scenáre. Pri firmách ako Sivers, Soitec či menší vodíkoví hráči investori platia za budúcnosť, nie za pohodlnú istotu dnešných ziskov. To môže priniesť ďalší rast, ale aj tvrdé korekcie, ak sa očakávania nenaplnia.
Európa tak v roku 2026 nevyhráva ako celok, ale cez veľmi konkrétne príbehy. A práve to je pre investorov najzaujímavejšie. Kým Wall Street zostáva centrom pozornosti, starý kontinent ponúka firmy, ktoré dodávajú technológie, energiu, materiály a infraštruktúru pre svet, ktorý sa mení rýchlejšie, než by si centrálni bankári, politici aj analytici želali priznať.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
